Kế hoạch tăng gấp đôi tỷ lệ giảm lạm phát hàng năm của Solana đã nhận phải sự chỉ trích từ Michael Hubbard, CEO của SOL Strategies, người lập luận rằng tỷ lệ lạm phát hiện tại của mạng lưới khoảng 4% đến 4.5% không đủ để biện minh cho việc giảm tốc độ.
Michael Hubbard, CEO của SOL Strategies, một công ty cơ sở hạ tầng và quản lý kho bạc của Solana, nói với crypto.news rằng việc thay đổi lạm phát là quá sớm và đã được thông qua trước khi các tác động của nó đối với những người tham gia mạng lưới được hiểu đầy đủ.
SGP-0002, được gọi là Giảm Lạm Phát Gấp Đôi (Double Disinflation), sẽ tăng tốc độ giảm lạm phát của Solana hàng năm từ 15% lên 30%. Đề xuất này vẫn giữ nguyên tỷ lệ lạm phát cuối cùng hiện có của mạng lưới là 1.5% nhưng rút ngắn thời gian ước tính để đạt được mức này từ 5.7 năm xuống còn khoảng 2.8 năm.
Theo kết quả bỏ phiếu quản trị cuối cùng của Solana, SGP-0002 đã nhận được 176.29 triệu SOL ủng hộ, tương đương 67% số lượng SOL được stake tham gia. 66.19 triệu SOL khác đã phản đối đề xuất, trong khi 20.63 triệu SOL bỏ phiếu trắng. Tỷ lệ tham gia đạt 60.7% số SOL đủ điều kiện stake.
Kết quả này vượt quá yêu cầu chấp thuận 66.67% đã công bố khoảng một phần ba điểm phần trăm. Như đã báo cáo trước đây, đề xuất có thể loại bỏ ước tính 18.9 triệu SOL khỏi số lượng phát hành dự kiến trong sáu năm, tương đương khoảng 2.6% tổng cung dự kiến theo lịch trình hiện có.
Hubbard cho rằng tỷ lệ lạm phát khoảng 4% đến 4.5% là “không quá cực đoan” và bác bỏ quan điểm cho rằng việc phát hành là yếu tố chính kìm hãm hiệu suất thị trường của SOL. Theo đánh giá của ông, coi lạm phát là vấn đề đưa ra một lời giải thích quá đơn giản cho biến động giá của token.
Phần thưởng stake cũng vẫn nằm trong nền kinh tế Solana, Hubbard lưu ý, bởi vì SOL được phát hành cho những người stake thường được tái stake chứ không bán ngay lập tức. Dựa trên cấu trúc đó, ông cho rằng việc cắt giảm phát hành sẽ không tạo ra sự thay đổi ngay lập tức hoặc dễ dàng đo lường được trong giá của SOL.
Galaxy Research đã nêu ra một lo ngại tương tự trước cuộc bỏ phiếu, cảnh báo rằng phần thưởng staking thấp hơn có thể làm giảm sức hấp dẫn của hoạt động trình xác thực nếu thu nhập phí tăng lên hoặc sự tăng giá của SOL không bù đắp được doanh thu bị mất. Công ty này cũng cho biết những thay đổi thường xuyên đối với các thông số kinh tế đã thiết lập có thể khiến việc lập kế hoạch tài chính trở nên khó khăn hơn đối với các trình xác thực và các doanh nghiệp khác.
Công ty của Hubbard có ảnh hưởng trực tiếp đến vấn đề này. SOL Strategies vận hành các trình xác thực Solana, cung cấp dịch vụ staking và quản lý kho bạc SOL. Do đó, thu nhập của công ty có thể bị ảnh hưởng bởi phần thưởng staking, doanh thu của trình xác thực và những thay đổi về giá trị của SOL.
Bên cạnh những lo ngại về lạm phát, Hubbard cũng đặt câu hỏi về cách các quan chức Solana diễn giải kết quả của SGP-0003, đề xuất Phí Tài nguyên và Bao gồm (Resource and Inclusion Fee).
Kết quả bỏ phiếu chính thức cuối cùng cho thấy SGP-0003 nhận được 53.9% ủng hộ, với 18.92% phản đối và 27.18% bỏ phiếu trắng. Theo công thức được hiển thị trong các tài liệu quản trị hiện tại của Solana, phiếu trắng được tính vào cả số lượng đại biểu tối thiểu (quorum) và mẫu số dùng để tính tỷ lệ chấp thuận, khiến đề xuất không đạt được mức hai phần ba yêu cầu.
Hubbard lập luận rằng phương pháp tính toán được thông báo khi bỏ phiếu bắt đầu đã xử lý phiếu trắng khác. Theo cách giải thích đó, phiếu trắng giúp đáp ứng số lượng đại biểu tối thiểu nhưng bị loại trừ khi tính tỷ lệ phiếu quyết định bỏ phiếu thuận hoặc chống.
Nếu không tính phiếu trắng, SGP-0003 đã nhận được khoảng 74% số SOL stake đã chọn một trong hai lựa chọn, đủ để vượt quá yêu cầu hai phần ba. Do đó, Hubbard coi đề xuất đã được chấp thuận theo các quy tắc mà những người tham gia ban đầu được thông báo, mặc dù ông tin rằng việc bác bỏ có thể mang lại kết quả thực tế tốt hơn.
Solana Compass đã tuyên bố trước cuộc bỏ phiếu rằng SGP-0003 cần 66.67% số SOL stake "ủng hộ" và "phản đối" kết hợp, và phiếu trắng sẽ không ảnh hưởng đến kết quả. Một báo cáo ngày 9 tháng 8 về cuộc tranh luận về tokenomics cũng mô tả việc tính toán này loại trừ phiếu trắng khỏi số SOL stake quyết định.
Hiến pháp Solana hiện tại lại nói điều ngược lại. Điều IV quy định rằng mẫu số chấp thuận bao gồm “Thuận + Chống + Phiếu trắng,” trong khi chính sách bỏ phiếu của kho lưu trữ lặp lại rằng số SOL stake bỏ phiếu trắng được tính là tham gia nhưng không đóng góp vào tổng số phiếu “thuận”.
Theo Hubbard, việc áp dụng một cách tính toán khác sau khi bỏ phiếu bắt đầu đã làm thay đổi 'luật chơi' đối với các trình xác thực và người ủy quyền. Ông nói rằng tính toàn vẹn về thủ tục yêu cầu sử dụng các quy tắc được trình bày khi cuộc bỏ phiếu mở ra, bất kể đề xuất cuối cùng có phải là một chính sách tốt hay không.
SGP-0003 ủng hộ việc thiết kế lại phí giao dịch của Solana thông qua SIMD-0553. Solana hiện tính phí cơ bản là 5,000 lamports cho mỗi chữ ký, với một nửa được đốt cháy và một nửa được trả cho trình xác thực tạo khối.
Theo SIMD-0553, các giao dịch thay vào đó sẽ bao gồm phí bao gồm 2,500 lamports được trả cho trình tạo khối và một khoản phí riêng biệt dựa trên tài nguyên tính toán được yêu cầu. Giao thức sẽ đốt cháy hoàn toàn phần phí dựa trên tài nguyên.
Sử dụng hoạt động mạng từ tháng 5 năm 2026, các tác giả của đề xuất ước tính rằng số lượng SOL bị đốt hàng ngày có thể tăng từ khoảng 648 SOL lên từ 1,500 đến 1,800 SOL trong giai đoạn đầu. Các giai đoạn sau có thể tăng phạm vi ước tính lên từ 3,750 đến 4,500 SOL và cuối cùng là từ 7,500 đến 9,000 SOL.
Hubbard cho rằng mô hình này sẽ đưa vào sự phức tạp không cần thiết cho giao dịch. Các ứng dụng tốn nhiều tài nguyên, bộ định tuyến giao dịch và các nhà điều hành sổ lệnh có thể phải đối mặt với chi phí cao hơn vì phí sẽ phụ thuộc vào lượng tài nguyên tính toán mà giao dịch của họ yêu cầu.
CEO của SOL Strategies cũng nêu lên những lo ngại về lợi ích tài chính của những người ủng hộ đề xuất. SIMD-0553 được viết bởi Cavey của Temporal, một công ty nghiên cứu và phát triển tuyên bố đã xây dựng HumidiFi, một trong những nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) độc quyền thống trị của Solana.
Hubbard cáo buộc rằng cấu trúc phí được đề xuất có thể mang lại lợi ích cho propAMM liên quan trong khi áp đặt chi phí cao hơn cho các đối thủ cạnh tranh trực tiếp. Không có nghiên cứu độc lập nào ở cấp độ giao dịch được trích dẫn trong tuyên bố của ông xác định quy mô của bất kỳ lợi thế cạnh tranh nào, khiến tuyên bố xung đột này là đánh giá của Hubbard chứ không phải là một tác động được xác nhận của đề xuất.
Trước cuộc bỏ phiếu, một mô phỏng được lưu trữ bởi Sandwiched.me đã kiểm tra chi phí dự kiến cho các bộ định tuyến, ứng dụng và propAMM ở các mức phí tài nguyên khác nhau. Bảng điều khiển cho thấy tác động thay đổi tùy theo thiết kế giao dịch, giới hạn tính toán được yêu cầu và liệu các ứng dụng có tối ưu hóa việc sử dụng tài nguyên của họ hay không.
Tranh luận về việc phát hành không bắt đầu với SGP-0002. Vào tháng 3 năm 2025, các trình xác thực Solana đã xem xét SIMD-0228, đề xuất thay thế lịch trình lạm phát cố định bằng một tỷ lệ phản ứng với sự tham gia staking.
Theo mô hình này, lạm phát sẽ giảm khi một lượng lớn SOL được stake và tăng khi tỷ lệ tham gia giảm đủ để tạo ra lo ngại về bảo mật. Đề xuất đã nhận được 61.39% ủng hộ nhưng không vượt qua ngưỡng hai phần ba yêu cầu.
Trước cuộc bỏ phiếu đó, các báo cáo trước đây cho biết lạm phát hàng năm của Solana ở mức gần 4.6% và đã được thiết lập để giảm 15% mỗi năm cho đến khi đạt 1.5%. Các nhà phê bình cảnh báo rằng việc giảm mạnh có thể làm suy yếu các trình xác thực nhỏ hơn bằng cách giảm phần thưởng trong khi chi phí phần cứng và bỏ phiếu cố định vẫn giữ nguyên.
Lập trường của Hubbard khác với việc ủng hộ mức lạm phát hiện tại vĩnh viễn. Ông nói rằng cả SGP-0002 và SGP-0003 đều không quan trọng đối với tương lai của Solana và mô tả thời điểm cũng như quy trình còn đáng lo ngại hơn cả các mục tiêu chính sách dài hạn.
Đối với các nhà đầu tư Hoa Kỳ, các đề xuất này cũng ảnh hưởng đến khả năng tiếp xúc thông qua cổ phiếu của SOL Strategies. Công ty Canada này giao dịch trên Nasdaq với mã STKE và trên Canadian Securities Exchange với mã HODL, mang lại cho các cổ đông Mỹ khả năng tiếp xúc gián tiếp với thu nhập từ trình xác thực Solana, hoạt động staking và lượng SOL nắm giữ của công ty.
Theo công ty, Hubbard trở thành CEO toàn thời gian vào năm 2026 sau khi giữ chức giám đốc điều hành tạm thời từ tháng 10 năm 2025. Việc niêm yết trên Nasdaq của SOL Strategies bắt đầu với mã STKE vào tháng 9 năm 2025, thay thế thỏa thuận giao dịch OTCQB trước đó.
SGP-0002 đã đưa ra một yêu cầu quản trị chứ không phải là một thay đổi tự động đối với việc phát hành. SIMD-0550 vẫn yêu cầu triển khai phía trình xác thực-client, tính toán lạm phát nhất quán trên tất cả các client và kích hoạt thông qua cổng tính năng mainnet tại ranh giới epoch. Phần thưởng kiếm được trước khi kích hoạt sẽ không thay đổi, trong khi lịch trình giảm lạm phát nhanh hơn sẽ được áp dụng bắt đầu từ epoch tiếp theo.
SOL
