Goldman Sachs đã điều chỉnh dự báo của Cục Dự trữ Liên bang và hiện kỳ vọng sẽ có đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản khi các nhà hoạch định chính sách kết thúc cuộc họp từ ngày 15–16 tháng 9 của họ.
CoinDesk đưa tin vào ngày 13 tháng 9 rằng Goldman đã từ bỏ dự báo trước đó về việc không thay đổi sau khi dữ liệu lạm phát tiêu dùng tháng 8 và hợp đồng tương lai lãi suất củng cố luận điểm về việc tăng lãi suất.
Ủy ban Thị trường Mở Liên bang sẽ công bố quyết định của mình vào lúc 2 giờ chiều Giờ miền Đông vào ngày 16 tháng 9. Một cuộc họp báo được lên lịch vào lúc 2 giờ 30 chiều, theo lịch chính thức của Cục Dự trữ Liên bang.
Mức tăng một phần tư điểm sẽ nâng phạm vi mục tiêu quỹ liên bang từ 3,50%–3,75% lên 3,75%–4,00%. Fed chưa cam kết với quyết định đó, và giá hợp đồng tương lai thể hiện kỳ vọng thị trường, không phải là một dấu hiệu chính thức từ các nhà hoạch định chính sách.
Các nhà kinh tế của Goldman cho biết báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng tháng 8 chỉ tạo ra một sự điều chỉnh nhỏ đối với ước tính lạm phát Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) cốt lõi của họ. Ngân hàng đã nâng dự báo về PCE cốt lõi hàng tháng lên 0,26%, theo báo cáo nghiên cứu được CoinDesk trích dẫn.
“[Báo cáo] không thay đổi quan điểm cơ bản của chúng tôi về lạm phát,” Goldman nói. Tuy nhiên, ngân hàng lập luận rằng việc giữ nguyên lãi suất có thể gây ra phản ứng mạnh mẽ vì thị trường đã gán xác suất gần 90% cho một đợt tăng lãi suất.
Hợp đồng tương lai lãi suất đặt xác suất này ở mức 87% sau khi CPI được công bố, tăng từ 72% một ngày trước đó, Wall Street Journal đưa tin. Xác suất ít nhất một đợt tăng lãi suất vào cuối năm đạt 97%.
Dự báo sửa đổi của Goldman không có nghĩa là công ty biết các quan chức Fed sẽ bỏ phiếu như thế nào. Nó cho thấy ngân hàng coi việc tăng lãi suất là kết quả có khả năng xảy ra nhất dựa trên dữ liệu kinh tế sẵn có, thông tin liên lạc từ các nhà hoạch định chính sách và định giá thị trường.
Một cuộc khảo sát của Reuters được hoàn thành trước khi CPI được công bố cho thấy hầu hết các nhà kinh tế vẫn kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất đến năm 2026. Reuters lưu ý rằng niềm tin vào dự báo không thay đổi đã suy yếu khi nhiều nhà phân tích bắt đầu dự đoán ít nhất một đợt tăng lãi suất.
Chỉ số giá tiêu dùng của Hoa Kỳ tăng 0,4% trong tháng 8 sau khi điều chỉnh theo mùa, Cục Thống kê Lao động báo cáo. Lạm phát toàn phần vẫn ở mức 3,4% trong 12 tháng trước đó, không đổi so với tháng 7.
CPI cốt lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, tăng 0,3% trong tháng. Tỷ lệ hàng năm của nó giảm từ 2,5% xuống 2,4%, đạt mức thấp nhất trong 5 năm.
Chi phí năng lượng lại cho thấy một bức tranh khác. BLS cho biết chỉ số năng lượng tăng 16,3% trong năm tính đến tháng 8, trong khi giá lương thực tăng 2,7%.
Các dịch vụ truyền thông, chỗ ở, giá vé máy bay, giáo dục và xe đã qua sử dụng ghi nhận mức tăng hàng tháng. Chăm sóc y tế và bảo hiểm xe cơ giới nằm trong số các danh mục giảm.
Nhà kinh tế trưởng của KPMG, Diane Swonk, cho biết các chi tiết về ngành dịch vụ vẫn gây lo ngại cho Fed mặc dù tỷ lệ cốt lõi hàng năm thấp hơn. Bà ước tính rằng các dịch vụ không bao gồm thành phần nhà ở tăng 0,5% trong tháng 8 và 3% so với một năm trước.
“Sự tăng trưởng chủ yếu nằm ở các dịch vụ,” Swonk nói. Mô tả của bà về dữ liệu dịch vụ như bằng chứng về áp lực dai dẳng đại diện cho một đánh giá kinh tế, không phải là một kết luận do BLS hoặc Cục Dự trữ Liên bang đưa ra.
Swonk ước tính rằng lạm phát PCE toàn phần tháng 8 có thể tăng 0,4% hàng tháng, với PCE cốt lõi tăng 0,3%. Dự báo của bà sẽ đặt tỷ lệ hàng năm tương ứng ở mức 3,8% và 3,4%, nhưng Cục Phân tích Kinh tế chưa công bố báo cáo PCE tháng 8.
James Thorne, chiến lược gia thị trường trưởng tại Wellington-Altus, đã đặt câu hỏi liệu dữ liệu kinh tế có biện minh cho sự thay đổi trong dự báo của Phố Wall hay không. Ông lập luận rằng sự điều chỉnh của Goldman dường như liên quan chặt chẽ hơn đến kỳ vọng thị trường hơn là một triển vọng lạm phát đã thay đổi.
“Không có thay đổi đáng kể trong triển vọng lạm phát, nhưng một đợt tăng lãi suất để trấn an Phố Wall,” Thorne nói. Tuyên bố của ông đại diện cho sự diễn giải lý do của Goldman và không thiết lập động cơ của Fed.
Thorne chỉ ra tăng trưởng tiền lương hàng năm là 3,1% và nói rằng ông không thấy một vòng xoáy lương-giá được xác minh. Ông lập luận rằng chi phí vay cao hơn không thể mở rộng sản lượng dầu hoặc khắc phục gián đoạn nguồn cung, trong khi tăng lãi suất có thể làm giảm nhu cầu, đầu tư và sức mua của hộ gia đình.
Swonk đã đi đến một kết luận khác. Bà kỳ vọng ba đợt tăng lãi suất vào đầu năm 2027 và cho biết báo cáo tháng 8 đã làm tăng khả năng có một cuộc bỏ phiếu nhất trí vào tháng 9.
“Chúng tôi hiện kỳ vọng ba đợt tăng lãi suất vào đầu năm 2027,” bà nói. Dự báo này thuộc về KPMG và chưa được FOMC ủng hộ.
Fed đặt mục tiêu lạm phát 2% bằng cách sử dụng chỉ số giá PCE, không phải CPI. Mặc dù CPI cốt lõi hàng năm giảm xuống 2,4%, dự báo của Swonk đặt PCE cốt lõi ở mức cao hơn là 3,4%, cho thấy tại sao các nhà phân tích đã đi đến các kết luận khác nhau từ cùng một công bố CPI.
Bitcoin giao dịch quanh mức 77.000 USD vào ngày 13 tháng 9 sau khi biến động giữa mức thấp nhất trong ngày gần 76.500 USD và mức cao trên 77.400 USD. Giá của nó vẫn dưới 80.000 USD khi các nhà giao dịch chuẩn bị cho thông báo của Fed.
Sau khi CPI được công bố, Bitcoin đã nhanh chóng phục hồi trên 78.000 USD khi tỷ lệ tăng lãi suất đạt 81%, như crypto.news đã báo cáo. Xác suất được trích dẫn trong bài viết đó đến từ Polymarket và thấp hơn so với ước tính 87% từ hợp đồng tương lai mà Wall Street Journal đã đưa tin.
Trước dữ liệu lạm phát, Bitcoin đã duy trì gần 79.500 USD khi ba chất xúc tác kinh tế của Hoa Kỳ đến gần. Các sự kiện đã lên lịch bao gồm lạm phát nhà sản xuất, lạm phát tiêu dùng và cuộc họp FOMC tháng 9.
Đầu tháng 9, Bitcoin đã phải đối mặt với kỳ vọng tăng lãi suất cao hơn mặc dù nhu cầu ETF vẫn tiếp tục. Dòng vốn vào ETF Bitcoin giao ngay có thể hỗ trợ nhu cầu, mặc dù chúng không loại bỏ sự phơi nhiễm của thị trường với lãi suất, lợi suất trái phiếu Kho bạc hoặc những thay đổi của đồng USD.
Giá tiền điện tử thường phản ứng với các quyết định của Fed vì lãi suất cao hơn có thể làm tăng lợi suất đối với các tài sản rủi ro thấp hơn. Các biến động thị trường cá nhân có thể có nhiều nguyên nhân, khiến việc quy kết những thay đổi giá hàng ngày của Bitcoin hoàn toàn do kỳ vọng chính sách tiền tệ trở nên khó khăn.
Cuộc họp kéo dài hai ngày của FOMC bắt đầu vào ngày 15 tháng 9. Các nhà hoạch định chính sách sẽ công bố tuyên bố chính sách, dự báo kinh tế cập nhật và kỳ vọng cá nhân của họ về lãi suất trong tương lai khi cuộc họp kết thúc vào ngày hôm sau.
Chủ tịch Fed Kevin Warsh sẽ phát biểu trước các phóng viên 30 phút sau tuyên bố. Các câu hỏi có thể sẽ bao gồm lạm phát do năng lượng, giá dịch vụ, điều kiện thị trường lao động và liệu đợt tăng lãi suất tháng 9 có khởi đầu một chu kỳ thắt chặt kéo dài hơn hay không.
Tóm tắt Dự báo Kinh tế sẽ cung cấp ước tính của các quan chức về lạm phát, thất nghiệp, tăng trưởng kinh tế và lãi suất quỹ liên bang. Các dự báo lãi suất của nó không phải là cam kết ràng buộc và có thể thay đổi khi dữ liệu mới có sẵn.
Thị trường sẽ so sánh tuyên bố chính sách với ngôn ngữ trước đây của Fed để tìm kiếm bất kỳ thay đổi nào trong đánh giá của họ về lạm phát và việc làm. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi xem Warsh có mô tả đợt tăng lãi suất là một điều chỉnh một lần hay để các quyết định tiếp theo phụ thuộc vào dữ liệu sắp tới.
Một cuộc bỏ phiếu nhất trí không được đảm bảo. Tuyên bố sẽ xác định bất kỳ quan chức bất đồng quan điểm nào và chỉ rõ liệu họ ưa thích không thay đổi, tăng lớn hơn hay một lựa chọn chính sách khác. FOMC sẽ công bố quyết định lãi suất và dự báo kinh tế của mình vào lúc 2 giờ chiều Giờ miền Đông vào ngày 16 tháng 9, tiếp theo là cuộc họp báo của Warsh vào lúc 2 giờ 30 chiều.
BTC
