Cho vay thế chấp bằng Bitcoin đang thu hút trở lại sự chú ý khi các nhà đầu tư tìm kiếm thanh khoản mà không phải bán đi tài sản của họ, được hỗ trợ bởi các thực hành lưu ký và quản lý rủi ro chặt chẽ hơn.

Những người nắm giữ Bitcoin đối mặt với cùng một vấn đề trong mỗi đợt biến động thị trường. Họ muốn tiền mặt, nhưng không muốn bán tài sản mà họ kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng giá. Việc bán tài sản sẽ kích hoạt một sự kiện chịu thuế ở hầu hết các quốc gia và chấm dứt mọi tiềm năng tăng giá trong tương lai. Cho vay thế chấp Bitcoin giải quyết cả hai mối lo ngại này bằng cách cho phép chủ sở hữu vay tiền dựa trên số Bitcoin của họ thay vì bán chúng.

Phân khúc này đã có một danh tiếng không tốt vào năm 2022, khi các nền tảng cho vay tập trung như Celsius, BlockFi, Voyager và Genesis phá sản và đóng băng hàng tỷ đô la tiền của khách hàng. Các nền tảng sống sót qua giai đoạn đó đã xây dựng lại mô hình dựa trên lưu ký chặt chẽ hơn, công bố thông tin rõ ràng hơn và giới hạn rủi ro thận trọng. Galaxy Research ước tính thị trường cho vay tiền điện tử rộng lớn hơn sẽ đạt 73,6 tỷ đô la vào quý 3 năm 2025, một sự phục hồi được thúc đẩy bởi những người vay muốn có thanh khoản mà không phải từ bỏ tài sản của họ.

Hướng dẫn này xếp hạng năm nền tảng đáng tin cậy nhất để vay tiền thế chấp Bitcoin vào năm 2026, bắt đầu với nền tảng đã tạo dựng được nhiều niềm tin nhất.

Khoản vay thế chấp Bitcoin hoạt động như thế nào

Cơ chế hoạt động đơn giản. Người đi vay gửi Bitcoin cho người cho vay làm tài sản thế chấp và nhận một khoản vay bằng đô la hoặc stablecoin, thường có giá trị bằng khoảng một nửa giá trị của số Bitcoin đã gửi. Tỷ lệ đó là tỷ lệ vay trên giá trị, hay LTV. Thông thường không có kiểm tra tín dụng, vì bản thân Bitcoin đã bảo đảm khoản nợ. Khi người đi vay hoàn trả, tài sản thế chấp sẽ được trả lại.

Rủi ro chính nằm ở phía giá cả. Nếu giá Bitcoin giảm đủ sâu, LTV sẽ tăng lên gần ngưỡng thanh lý, và người cho vay có thể bán một phần tài sản thế chấp để đưa khoản vay trở lại trạng thái cân bằng. Các nền tảng tốt nhất sẽ cảnh báo người đi vay sớm và cung cấp cho họ các công cụ để bổ sung tài sản thế chấp hoặc trả nợ trước khi điều đó xảy ra. Việc lưu ký cũng quan trọng không kém: một số người cho vay tái cho vay các đồng coin đã gửi để kiếm thêm lợi nhuận, một hành vi làm tăng rủi ro đối tác. Những người khác giữ nguyên tài sản thế chấp.

1. Ledn

Ledn đứng đầu danh sách này vì nó kết hợp hồ sơ hoạt động 'sạch' lâu nhất trong lĩnh vực này với mức độ minh bạch mà ít đối thủ nào sánh kịp. Công ty có trụ sở tại Toronto này đã hoạt động liên tục từ năm 2018, vượt qua giai đoạn suy thoái 2018–2019, đợt tăng giá năm 2021 và sự sụp đổ tín dụng năm 2022 đã xóa sổ một số đối thủ của mình, tất cả mà không tạm dừng việc rút tiền của khách hàng. Ledn báo cáo đã cấp hơn 11 tỷ đô la khoản vay kể từ khi thành lập, và các khoản vay thế chấp Bitcoin của họ đã vượt 1 tỷ đô la trong năm 2025, bao gồm kỷ lục 392 triệu đô la trong quý 3, gần bằng toàn bộ khối lượng năm 2024 của họ, theo CoinDesk. Vào tháng 11 năm 2025, Tether đã công bố một khoản đầu tư chiến lược vào công ty, một phiếu tín nhiệm từ công ty lớn nhất trong ngành tài sản kỹ thuật số.

Được xây dựng bởi những người ủng hộ Bitcoin dành cho những người ủng hộ Bitcoin, Ledn đã đưa ra lựa chọn có chủ ý là chỉ tập trung vào Bitcoin, loại bỏ dần việc cho vay ether để tinh chỉnh trọng tâm của mình. Các đồng sáng lập Adam Reeds và Mauricio Di Bartolomeo đã giữ cho sản phẩm phù hợp chặt chẽ với cách nghĩ của những người nắm giữ dài hạn, và công ty hiện đang phục vụ khách hàng tại hơn 100 quốc gia.

Điểm mạnh của Ledn tập trung vào bảo vệ và sự trung thực. Với các khoản vay được lưu ký, tài sản thế chấp không bao giờ được cho vay lại để tạo ra lãi suất, và cả Ledn lẫn các đối tác tài trợ của họ đều không có quyền tái thế chấp Bitcoin của người đi vay. Các đồng coin được giữ trong các địa chỉ on-chain riêng biệt, được tách biệt khỏi tài sản của đối tác. Công ty công bố Báo cáo Sổ sách Công khai hàng tháng được xác minh bởi bên thứ ba, và đây là công ty cho vay tiền điện tử đầu tiên giới thiệu Bằng chứng Dự trữ độc lập vào năm 2020, một thực hành mà họ đã lặp lại qua mười cuộc kiểm toán liên tiếp.

Về quản lý rủi ro, người đi vay bắt đầu với LTV 50%, nhận cuộc gọi ký quỹ (margin call) ở mức 70%, và chỉ đối mặt với thanh lý ở mức 80%, với công cụ nạp thêm tự động có thể bổ sung tài sản thế chấp tự động để giữ cho khoản vay lành mạnh khi giá giảm. Lãi suất dao động từ 11,49% APR cho các khoản vay nhỏ hơn xuống còn 9,25% cho các khoản vay lớn nhất, được hiển thị rõ ràng từ đầu mà không cần đàm phán, và không có khoản thanh toán hàng tháng hay phí phạt trả trước. Ledn cũng được chứng nhận SOC 2 Loại 2.

Những thách thức cũng đáng được đề cập. Mức lãi suất niêm yết của Ledn không phải là rẻ nhất trên thị trường, và nền tảng này chỉ chấp nhận Bitcoin làm tài sản thế chấp, điều này sẽ không phù hợp với những người nắm giữ muốn vay tiền dựa trên một danh mục đầu tư hỗn hợp. Tính khả dụng của sản phẩm cũng khác nhau tùy theo khu vực pháp lý.

2. Unchained

Unchained áp dụng cách tiếp cận ngược lại về lưu ký và thu hút những người đi vay không muốn giao Bitcoin của họ cho bất kỳ ai. Các khoản vay của họ nằm trong một kho tiền multisig 2 trên 3, trong đó người đi vay giữ một khóa, Unchained giữ một khóa khác, và một đại lý khóa độc lập giữ khóa thứ ba. Không có một bên nào có thể tự mình di chuyển Bitcoin, điều này làm cho việc tái thế chấp trở nên khó khăn. Công ty cho biết họ không cho vay lại tài sản thế chấp, và người đi vay có thể xác minh địa chỉ kho tiền của họ trên blockchain.

Mặt khác, Unchained đã chuyển trọng tâm sang các khách hàng doanh nghiệp và vay khoản lớn, với mức tối thiểu khoảng 150.000 đô la, loại trừ hầu hết khách hàng cá nhân. Lãi suất nằm trong số cao nhất trên thị trường, và việc cấp vốn có thể mất vài ngày thay vì vài phút. Đối với những người nắm giữ tài sản giá trị cao và các tổ chức coi trọng việc tự lưu ký hơn tốc độ và chi phí, có rất ít mô hình mang lại sự an tâm tương tự.

3. Nexo

Nexo là một trong những tên tuổi lớn nhất và nổi tiếng nhất trong lĩnh vực cho vay tiền điện tử, hoạt động từ năm 2018 với hàng triệu khách hàng trên nhiều khu vực pháp lý. Nền tảng này cung cấp các hạn mức tín dụng tức thì dựa trên Bitcoin, Ether và hơn 100 tài sản khác, không yêu cầu kiểm tra tín dụng và không có lịch trả nợ cố định. Người đi vay có thể rút ít nhất 50 đô la hoặc nhiều nhất 2 triệu đô la, và nền tảng này còn cung cấp thẻ thưởng và tài khoản kiếm lãi.

Giá của Nexo được phân cấp và gắn liền với trạng thái thành viên thân thiết. Mức lãi suất tiêu chuẩn dao động từ 1,9% đến 18,9% APR, nhưng các thành viên cao cấp với LTV thấp có thể vay với chi phí thấp hơn nhiều. Các mức lãi suất rẻ nhất yêu cầu phải mua và nắm giữ token NEXO của nền tảng, điều này làm cho cấu trúc giảm giá trở thành một sự đánh đổi.

4. Coinbase

Coinbase đã giới thiệu lại các khoản vay thế chấp Bitcoin vào tháng 1 năm 2025, được hỗ trợ bởi giao thức cho vay on-chain Morpho và chạy trên mạng Base. Người đi vay thế chấp Bitcoin, loại tiền này được chuyển đổi thành cbBTC được gói, và nhận USDC trực tiếp vào tài khoản Coinbase của họ, thường trong vòng chưa đầy một phút. Dịch vụ này đã vượt qua 1 tỷ đô la khoản vay được cấp trong vòng tám tháng và sau đó đã nâng giới hạn vay từ 1 triệu đô la lên 5 triệu đô la.

Điểm thu hút ở đây là chi phí và sự tiện lợi. Lãi suất có thể bắt đầu gần 5%, vì chúng biến động theo thị trường on-chain của Morpho, và không có khoản thanh toán hàng tháng hay ngày đáo hạn cố định. Các hạn chế là sản phẩm chỉ có sẵn ở Hoa Kỳ (ngoại trừ New York), lãi suất tự động thay đổi theo thị trường thay vì cố định, và mô hình này giới thiệu rủi ro hợp đồng thông minh cùng với bước bổ sung là gói Bitcoin thành cbBTC.

5. Strike

Strike khép lại danh sách với sản phẩm cho vay tập trung vào Bitcoin, bắt đầu với APR 9,5% với LTV ban đầu tối đa 50%, số tiền vay tối thiểu 10.000 đô la và không có phí khởi tạo. Strike cũng cho biết không có phí trả nợ sớm và họ không tái thế chấp tài sản. Vào năm 2026, Strike đã giới thiệu một phiên bản 'chống biến động' riêng biệt, loại bỏ các đợt thanh lý do giá cả, giới hạn LTV ban đầu ở mức 45% và có thời hạn sáu tháng thay vì thời hạn tiêu chuẩn 12 tháng.

Sức hấp dẫn nằm ở tính minh bạch và chi phí tham gia thấp. Người đi vay thấy toàn bộ chi phí mà không có các khoản phí ẩn, và mức tối thiểu vừa phải giúp sản phẩm này tiếp cận được với những người nắm giữ thông thường. Là một nhà cung cấp mới hơn trong không gian cho vay so với Ledn hay Nexo, Strike có một lịch sử hoạt động ngắn hơn và bộ tính năng của nó cũng hẹp hơn.

Lời kết

Việc lựa chọn một nền tảng cho vay thế chấp Bitcoin vào năm 2026 là một quyết định quản lý rủi ro trước khi là một sự so sánh lãi suất. Tiền rẻ hơn chẳng có ý nghĩa gì nếu nền tảng đó cho vay lại tài sản thế chấp hoặc che giấu bảng cân đối kế toán của mình. Ledn dẫn đầu bảng xếp hạng này vì nó kết hợp một hồ sơ 'sạch' vững chắc với mô hình cho vay chỉ dùng Bitcoin được lưu ký, công bố thông tin hàng tháng bởi bên thứ ba, và các công cụ thực tế như tự động nạp thêm tài sản thế chấp giúp người đi vay tránh bị thanh lý.