Algumas ações de execução passadas contra empresas de criptomoedas não apresentaram benefício claro para os investidores e interpretaram erroneamente as leis federais de valores mobiliários, disse a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) na terça-feira.
Desde o ano fiscal de 2022, a SEC abriu 95 ações e aplicou US$ 2,3 bilhões em multas por “violações de livros e registros”, disse em um comunicado sobre os resultados de sua aplicação da lei para 2025.
“Juntamente com sete casos relacionados a registro de empresas de cripto e seis casos de ‘definição de corretor’, estes casos não identificaram nenhum dano direto ao investidor decorrente dessas violações, nem produziram qualquer benefício ou proteção ao investidor.”
Também refletiu um “viés para o volume de casos apresentados versus questões de proteção ao investidor”, uma má alocação de recursos e uma má interpretação das leis federais de valores mobiliários, disse a SEC.
É o exemplo mais recente da mudança na abordagem regulatória em relação à fiscalização desde que a agência passou por uma nova liderança sob o presidente da SEC, Paul Atkins, em abril de 2025.
Seu antecessor, o ex-presidente da SEC Gary Gensler, foi acusado de buscar uma abordagem de regulamentação por meio da fiscalização em relação às criptomoedas. Desde sua saída, a SEC tem adotado uma postura mais amigável em relação aos ativos digitais.
No período que antecedeu a posse de Donald Trump em 2025, a divisão de fiscalização da SEC se envolveu em uma “corrida sem precedentes” para apresentar casos e avançou com uma “busca agressiva de novas teorias legais”, disse a agência.
Atkins disse que a agência desde então se afastou dessa abordagem, encerrando a regulamentação por fiscalização e recentrando-se na missão principal da comissão, priorizando casos que oferecem proteção significativa ao investidor e fortalecem a integridade do mercado.
“Redirecionamos recursos para os tipos de má conduta que infligem o maior dano—particularmente fraude, manipulação de mercado e abuso de confiança—e nos afastamos de abordagens que priorizavam volume e multas recordes em detrimento da verdadeira proteção ao investidor”, acrescentou.
A consultoria Cornerstone Research informou em novembro que, sob Atkins, o número de ações de fiscalização contra empresas públicas, incluindo as que envolvem cripto, diminuiu cerca de 30% no ano fiscal de 2025 em comparação com o ano fiscal de 2024.
Em relação às ações de fiscalização de 2025, a SEC disse que obteve ordens de alívio monetário totalizando US$ 17,9 bilhões, compreendendo US$ 7,2 bilhões em penalidades civis e o restante em restituição e juros pré-julgamento.
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“Os resultados de fiscalização deste ano esclarecem as falhas dessas ações e suas respectivas penalidades e restabelecem a definição e a medida da eficácia da fiscalização, baseadas na intenção original do Congresso e focadas em promover ações que realmente previnam danos aos investidores em vez de manchetes e números inflacionados”, disse a SEC.
Apesar da mudança na fiscalização da SEC, várias empresas de cripto ainda foram alvo de ações em 2025.
Em maio de 2025, a Unicoin e quatro de seus atuais e ex-executivos foram processados pela SEC por supostamente arrecadar US$ 100 milhões enganando investidores sobre certificados que alegavam conceder direitos a receber tokens Unicoin e ações. No entanto, a plataforma acusou a agência de distorcer suas declarações regulatórias para construir um caso.
A SEC também apresentou uma queixa civil contra Ramil Ventura Palafox em abril de 2025, CEO da Praetorian Group International, por supostamente orquestrar um esquema Ponzi de US$ 200 milhões. Um caso criminal paralelo apresentado pelo Departamento de Justiça dos EUA resultou na sentença de 20 anos de prisão de Palafox em fevereiro.
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