O esforço do Secretário de Trabalho Interino Sandlin por cortes mais cedo do Fed colide com um banco central cauteloso, deixando o trading de criptomoedas em um regime de “mais altos por mais tempo”, mesmo enquanto o clamor político por flexibilização aumenta.
A observação do Secretário de Trabalho Interino Sandlin, noticiada por Jinshi, de que o Federal Reserve deveria “considerar a redução das taxas de juros” adiciona uma voz explícita da equipe econômica da administração a um coro crescente que argumenta que a política atual é muito restritiva para o mercado de trabalho. Embora a redação exata da declaração de Sandlin ainda não tenha sido amplamente divulgada, ela ecoa comentários recentes de autoridades do Fed, como o Governador Christopher Waller e a Vice-Presidente para Supervisão Michelle Bowman, que ambos afirmaram estar preparados para apoiar cortes se as perdas de empregos aumentarem ou os dados do mercado de trabalho se deteriorarem.
Waller disse à CNBC em março que apoiava a manutenção das taxas na reunião de abril, mas estava “disposto a defender cortes nas taxas ainda este ano” se o mercado de trabalho “permanecer fraco”, enquanto Bowman alertou em janeiro que, na ausência de “uma melhoria clara e sustentada nas condições do mercado de trabalho”, o Fed deveria estar pronto para levar a política “mais perto do neutro”. Paralelamente, o ex-Secretário do Tesouro Steven Mnuchin criticou o banco central por ser “demasiado lento” a baixar as taxas depois de ter demorado a subir durante a pandemia, dizendo ao The National que espera que a taxa terminal se situe entre 3% e 3,5%, abaixo do que o Fed tem praticado na maior parte do ano passado.
Apesar disso, o centro de gravidade dentro do Fed ainda está firmemente do lado da cautela. Uma pesquisa da Reuters com economistas no final de abril descobriu que a maioria agora espera o primeiro corte não antes do 4º trimestre de 2026, com choques de energia relacionados à guerra e inflação persistente levando os mercados a reduzir as apostas em uma flexibilização em 2026. O Presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, foi além, dizendo à Reuters que o choque do petróleo do Estreito de Ormuz e de Gaza poderia até justificar novas altas se a inflação acelerasse novamente, e a Presidente do Fed de Boston, Susan Collins, disse recentemente que era “fortemente a favor” de manter as taxas em 3,5–3,75% em vez de sinalizar cortes iminentes.
Para os mercados de criptomoedas, o que importa é menos a declaração individual de Sandlin e mais como ela interage com a evolução do caminho do Fed. Crypto.news já documentou como a queda das chances de cortes nas taxas em 2026 tem pressionado o bitcoin, com uma história observando que o BTC recuou após fortes dados de PIB atrasarem as expectativas de flexibilização e deixarem os traders a reavaliar o suporte chave em torno de US$ 80.000. Outra história da crypto.news mostrou um padrão semelhante após revisões decepcionantes de empregos em fevereiro: à medida que os mercados inferiram “mais altos por mais tempo”, a capitalização total do mercado de criptomoedas caiu e o bitcoin deslizou abaixo de US$ 67.000.
Quando os cortes chegam, a reação nem sempre é direta. Como a BitMarkets apontou em uma análise, um recente corte de 25 pontos-base do Fed para a faixa de 3,5–3,75%, embora totalmente precificado, não produziu o acompanhamento esperado em BTC e ETH, com ambas as moedas estagnando enquanto os traders 'venderam a notícia'. Em outro episódio monitorado pela mesa de notícias da TradingView, o bitcoin subiu brevemente acima de US$ 93.000 no anúncio de um corte do Fed antes de desvanecer à medida que os mercados digeriram a orientação de que uma flexibilização adicional seria gradual.
A linha mestra é que as criptomoedas negociam todo o regime de política, e não apenas a direção do próximo movimento. A Goldman Sachs Research ainda prevê mais dois cortes do Fed no próximo ano, o que deixaria as taxas em torno de 3–3,25%, mas alerta que um cenário de 'mais altos por mais tempo' permanece plausível se a inflação continuar persistente. Por enquanto, o apelo de Sandlin por cortes pode ajudar a reforçar a narrativa de médio prazo de que a pressão política e do mercado de trabalho acabará por forçar o Fed a flexibilizar — um cenário que historicamente tem favorecido o bitcoin e o ethereum como ativos de 'duração' — mas até que os dados mudem ou a comunicação do Fed se suavize, o equilíbrio de risco para as criptomoedas permanece ligado a uma taxa de política que está, nas próprias palavras do Fed, “significativamente em território restritivo”.
