O Bitcoin Trust do Morgan Stanley deve enfrentar forte concorrência quando estrear já na quarta-feira, mas o fundo negociado em bolsa está pronto para entrar em um campo concorrido com vantagens distintas, de acordo com Eric Balchunas, analista sênior de ETF da Bloomberg.
Através de uma combinação de taxas baixas e distribuição interna, Balchunas disse ao Decrypt na terça-feira que o produto oferecido pela empresa com US$ 9,3 trilhões em ativos tem uma boa chance de desviar o ímpeto da alternativa líder do setor da BlackRock.
"Não vai superar a BlackRock e se tornar o maior, mas acredito que terá um bom desempenho", disse ele em referência ao ETF spot de Bitcoin do Morgan Stanley. "O que o Morgan Stanley tem a seu favor é um público cativo. Ele tem seu próprio exército de consultores."
Com aproximadamente 16.000 consultores financeiros na folha de pagamento do Morgan Stanley, a adoção do MSBT será impulsionada por recomendações aos clientes, disse Balchunas. Ele ressaltou que a Fidelity tem alguns consultores—mas "o Morgan Stanley está em outro nível."
No ano passado, o Comitê Global de Investimentos do Morgan Stanley recomendou alocar até 4% dos portfólios dos investidores em cripto para "crescimento oportunista". Entre os clientes, essas alocações poderão em breve se tornar mais legitimadas, com a aprovação da SEC para a estreia do MSBT na terça-feira.
Balchunas observou que a "marca do Morgan Stanley é enorme", contrastando com um punhado de gestoras de ativos de cripto que lançaram seus produtos ao lado da BlackRock.
À medida que vários emissores aprimoravam os documentos antes da estreia dos ETFs spot de Bitcoin nos EUA em 2024, Balchunas começou a usar o termo "Terrordome" para descrever um ambiente intensamente competitivo para as taxas dos emissores emergentes. Ele disse que o Morgan Stanley não deixou de aparecer.
ETFs cobram o que é conhecido como taxa de despesas (expense ratio), deduzindo taxas dos ativos do fundo para cobrir custos de gestão, administrativos e operacionais. O ETF spot de Bitcoin do Morgan Stanley está programado para estrear com uma taxa de despesas de 0,14%, superando a taxa de 0,25% da BlackRock para seu iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT).
Balchunas disse que o objetivo do Morgan Stanley é mais baixo do que a maioria das empresas tradicionais está disposta a ir, mas a medida provavelmente tem elementos estratégicos quando se trata da percepção para os consultores.
"Você tem este produto que é barato o suficiente para que [as alocações] não pareçam um conflito de interesses", disse ele. "Eles estão literalmente escolhendo o produto mais fiduciário se você considerar apenas as taxas."
Para uma empresa que está "atrasada para a festa", Balchunas observou que a diferenciação é crucial. Ele apostou que o Morgan Stanley fez o suficiente para separar seu produto do da BlackRock, que captou US$ 63,3 bilhões desde sua estreia, de acordo com a CoinGlass.
Balchunas comparou o IBIT ao lendário jogador de basquete Michael Jordan. Neste ponto, ele disse que o ETF da BlackRock se consolidou como o líder inegável em seu campo através de uma liquidez robusta e um enorme mercado de opções.
Historicamente, as taxas do Grayscale Bitcoin Trust ETF foram as mais altas, em 1,5%. No entanto, a gestora de ativos estreou uma contraparte "Mini" no ano passado que tem uma taxa de despesas de 0,15%, menor do que quase todas as outras alternativas no mercado.
O VanEck Bitcoin Trust atualmente não cobra taxas dos investidores. Mas isso ocorre porque a gestora de ativos implementou o que é conhecido como isenção de taxas (fee waiver). Sua taxa de despesas está definida para permanecer em 0% até o final de julho, a menos que ultrapasse US$ 2,5 bilhões em ativos antes.
Decrypt entrou em contato com o Morgan Stanley para comentários.
