Un rapport de la Maison Blanche a révélé que l'interdiction du rendement sur les stablecoins aurait un impact marginal sur les prêts bancaires tout en créant des inconvénients économiques évidents.
Selon le Conseil des conseillers économiques, une agence de trois membres au sein du Bureau exécutif du président chargée de conseiller le président en matière économique, le transfert de fonds des stablecoins vers des dépôts bancaires n'entraînerait pas de nouveaux prêts significatifs. Selon son scénario de référence, le total des prêts bancaires augmenterait d'environ 2,1 milliards de dollars, soit environ 0,02 % du marché des prêts de 12 billions de dollars.
Le rapport, publié mercredi, indique que les banques communautaires enregistreraient des gains encore plus faibles. Les prêts de ces institutions augmenteraient d'environ 500 millions de dollars, soit environ 0,026 %.
Ces conclusions interviennent dans un contexte de conflit persistant entre les banques et l'industrie de la cryptographie concernant les rendements des stablecoins. Les organisations bancaires, y compris l'Independent Community Bankers of America, ont averti que les rendements des stablecoins pourraient réduire considérablement les prêts bancaires, tandis que les groupes crypto ont rejeté cette affirmation.
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Cependant, l'interdiction des récompenses des stablecoins pourrait entraîner un coût plus élevé. Le rapport estime une perte nette de bien-être d'environ 800 millions de dollars par an, principalement parce que les utilisateurs perdraient l'accès au rendement sur les stablecoins. Le rapport coût-bénéfice est d'environ 6,6, ce qui signifie que les coûts économiques dépasseraient de loin tout gain en matière de prêts.
« Produire des effets de prêt de l'ordre de centaines de milliards exige de supposer simultanément que la part des stablecoins sextuple, que toutes les réserves se transforment en dépôts ségrégués et que la Réserve fédérale abandonne son cadre de réserves abondantes », conclut le rapport.
En juillet 2025, le président Donald Trump a promulgué la loi GENIUS. Cette loi interdit aux émetteurs de stablecoins de verser des intérêts ou un rendement aux détenteurs, mais les plateformes tierces (comme les exchanges) peuvent toujours offrir un rendement sur les stablecoins. Le projet de loi Digital Asset Market Clarity Act pourrait combler cette lacune en clarifiant si le rendement doit être restreint de manière générale ou autorisé sous certaines conditions.
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La Chambre des représentants des États-Unis a adopté la loi CLARITY le 17 juillet 2025. En janvier, le président de la commission bancaire du Sénat, Tim Scott, a reporté une révision prévue, qui n'a pas encore été reprogrammée.
La semaine dernière, Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase, a déclaré que la loi CLARITY pourrait approcher d'une audience de révision au sein de la commission bancaire du Sénat américain, les législateurs étant proches d'un accord sur des dispositions clés. Il a souligné que les progrès dépendent de la résolution des désaccords concernant le rendement des stablecoins.
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