Le marché des prêts adossés à des cryptomonnaies en 2026 ne ressemble en rien à celui qui s'est grippé en 2022. Les emprunteurs peuvent nantir du Bitcoin, de l'Ethereum ou du Solana pour obtenir des liquidités sans perdre leur position et peuvent également éviter de déclencher un événement fiscal* à travers les protocoles DeFi, les prêteurs centralisés et les hybrides réglementés. La catégorie a mûri, et les prêteurs encore en activité se sont reconstruits autour des échecs de ceux qui ne le sont plus.
Cette maturité crée un nouveau problème : les offres se ressemblent désormais en surface, et un taux affiché ne vous dit presque rien sur ce que vous signez. Voici un cadre pour évaluer tout prêt adossé à des cryptomonnaies en 2026 — et les questions qui séparent un prêteur durable d'un prêteur fragile.
Commencez par le taux — puis passez à autre chose
Le taux est le point de départ de toute comparaison, et là où la plupart se terminent trop tôt.
Les protocoles DeFi affichent des taux variables qui fluctuent avec l'utilisation du pool — parfois très bas, jamais fixes. Les prêteurs centralisés et hybrides proposent des taux fixes, généralement entre des chiffres uniques élevés et des taux à deux chiffres moyens selon le ratio prêt/valeur. Un taux fixe est un produit différent d'un taux variable : il tarifie la certitude.
Ce qu'un taux cache, c'est le coût total : les frais de montage, les frais de protection optionnels et le niveau de LTV font tous varier le chiffre réel. Le prêt adossé à des cryptomonnaies de Figure, un hybride réglementé, affiche 8,91% (9,999% TAEG) à 50% de LTV — les frais de montage étant inclus dans ce TAEG3. Demandez le TAEG, pas le taux.
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Garde : trois modèles, trois profils de risque
La garde décide ce qu'il advient de votre garantie en cas de défaillance du prêteur. Il existe trois modèles.
Garde centralisée : le prêteur inscrit vos cryptomonnaies à son bilan ou dans un compte omnibus. Vous détenez une créance, pas l'actif. C'est le modèle derrière les prêteurs centralisés qui ont fait face à des problèmes de solvabilité bien documentés lors des cycles passés — lorsqu'un a fait faillite, les déposants sont devenus des créanciers chirographaires.
On-chain et non-custodial : un protocole tel qu'Aave détient la garantie dans un smart contract. Aucune entreprise ne peut la dépenser — mais aucune entreprise n'en est responsable non plus. Vous assumez le risque de contrat, la défaillance d'oracle et la liquidation algorithmique instantanée.
Hybride : la garantie est conservée dans un portefeuille séparé, on-chain, enregistré sur une blockchain publique, tandis qu'un prêteur agréé émet et gère le prêt. Figure utilise ce modèle — la garantie est détenue dans des portefeuilles de garde MPC sécurisés sur la chaîne L1 native de l'actif crypto collatéral (Bitcoin pour BTC, Ethereum pour ETH, Solana pour SOL), les clés privées de la crypto étant divisées en plusieurs fragments entre les fournisseurs de nœuds du réseau de garde à calcul multipartite, qui interagit avec la blockchain Provenance pour effectuer les liquidations et le règlement atomique instantané. L'emprunteur conserve toujours la capacité de vérifier l'emplacement de ses cryptomonnaies directement sur la chaîne pendant qu'elles sont détenues en garde MPC.
Demandez où se trouve votre garantie, qui peut la déplacer, et comment un tribunal vous désignerait si le prêteur faisait faillite.
Liquidation : lisez la fenêtre de remède
Tout prêt adossé à des cryptomonnaies peut liquider votre garantie si sa valeur chute. Ce qui distingue les prêteurs est la marge qu'ils vous accordent en premier.
Les protocoles DeFi liquident algorithmiquement dès qu'une ligne de prêt/valeur est franchie — sans préavis, sans période de grâce. Les prêteurs centralisés et hybrides émettent généralement un appel de marge et une fenêtre de remède : une période définie pour ajouter de la garantie ou rembourser le principal avant toute vente.
Certains vont plus loin. La Protection contre la Liquidation de Figure2, un complément optionnel moyennant des frais supplémentaires, qui permet aux utilisateurs de bénéficier d'une protection contre les appels de marge et les liquidations liés aux mouvements de prix. Avec la protection contre la liquidation activée, une simple baisse du marché n'entraîne pas nécessairement une vente — bien qu'elle ne couvre pas les paiements manqués ou les défauts de paiement, et sa disponibilité varie selon l'état.
La fenêtre de remède est importante au-delà du stress : une liquidation forcée est une vente, et une vente est un événement imposable. Celui qui contrôle le moment de cette vente a un impact sur votre facture fiscale.*
Encadrement réglementaire : qui vous délivre réellement une licence
Les échecs de 2022 n'étaient pas des échecs technologiques. Ils étaient structurels — prêts sans licence, actifs clients comminglés, arrangements d'entités non surveillés par les régulateurs.
Demandez donc qui délivre la licence du prêt. Aux États-Unis, un prêt adossé à des cryptomonnaies est toujours un prêt : il doit être émis par une entité de prêt désignée, avec des licences d'État et un enregistrement NMLS que vous pouvez consulter1. Un prêteur qui ne peut pas vous indiquer cet enregistrement a déjà répondu à la question.
Demandez quelle entité vous accorde le crédit, et si elle est à l'abri de la faillite par rapport aux activités de trading et de garde. La structure de Figure montre le modèle : ses prêts adossés à des cryptomonnaies sont émis par Figure Lending LLC et Figure Markets Credit LLC — des entités agréées distinctes, chacune avec son propre identifiant NMLS. Cette séparation n'est pas une simple formalité. Elle détermine à quelle ligne de créanciers vous vous situez si quelque chose en amont se rompt.
Réhypothécation et ségrégation
Une question est plus importante que toutes les autres, et peu d'emprunteurs la posent : le prêteur peut-il prêter votre garantie ?
La réhypothécation — la réutilisation de la garantie nantie pour financer les propres activités du prêteur — était une caractéristique discrète de plusieurs plateformes qui ont par la suite échoué. Cela ne semble rien jusqu'à ce que cela compte : lorsque votre Bitcoin est ailleurs et que le prêteur ne peut pas le restituer.
La protection est la ségrégation : la garantie est détenue sur un compte qui vous appartient, non regroupée dans un portefeuille omnibus dont le prêteur se sert. Lisez le contrat de prêt pour y trouver une clause explicite de non-réhypothécation, et confirmez que la garantie est détenue dans un portefeuille séparé. Si la réponse est vague, considérez cette imprécision comme la réponse.
La liste de contrôle d'évaluation de 2026
Avant de signer tout prêt adossé à des cryptomonnaies, obtenez des réponses claires à huit questions :
Figure publie une comparaison côte à côte selon des termes très similaires, mesurant son prêt adossé à des cryptomonnaies par rapport à des prêteurs tels que Ledn et Arch — un modèle utile, quel que soit votre prêteur.
L'objectif est de poser les questions avant d'avoir besoin des réponses — d'apporter à l'emprunt la diligence que le marché a passé trois ans à reconstruire. Découvrez comment Figure structure son prêt adossé à des cryptomonnaies par rapport à chacun de ces critères et pourquoi ils méritent d'être examinés.
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1. Dans certains États, des prêts peuvent être accordés au-delà d'une certaine taille et dans un certain État sans nécessiter de licence de prêt. De nombreux prêteurs utilisent ces exceptions lorsqu'ils proposent des CBL.. Pour consulter les licences d'un prêteur, visitez www.nmlsconsumeraccess.org
2. Les liquidations auront toujours lieu si le prêt devient défaillant. La Protection contre la Liquidation s'applique uniquement aux appels de marge et aux liquidations liés aux baisses de prix, et non aux paiements manqués, aux défauts de paiement ou aux violations des conditions du prêt. La protection contre la liquidation n'est disponible qu'en CA, NY, FL, PA, AL, AK, GA, HI, MA, UT. Plus d'informations sur la protection contre la liquidation peuvent être trouvées ici.
Période de remboursement (Minimum-Maximum) : 12 mois
3. TAEG maximum : 12,62% TAEG (le TAEG inclut les intérêts plus les frais applicables tels que les frais de montage de 1%). Les taux d'intérêt disponibles pour le prêt adossé à des cryptomonnaies de Figure sont de 8,91% (9,999% TAEG) à 50% de LTV ou de 11,50% (12,62% TAEG) jusqu'à 75%.
Exemple représentatif (Coût total) : À titre d'exemple, un emprunteur reçoit un prêt adossé à des cryptomonnaies avec un LTV de 50% de 10 000 $ pour une durée de 12 mois, avec un taux d'intérêt de 8,91% et des frais de montage de 1% (soit 100 $), pour un TAEG de 9,999%. Dans cet exemple, l'emprunteur recevra 10 000 $ et effectuera 12 paiements mensuels de 74,25 $. Les taux seront plus élevés pour les demandes garanties par des actifs avec un ratio LTV plus élevé. Le prêt adossé à des cryptomonnaies de Figure a une durée de remboursement de 12 mois avec paiement des intérêts uniquement et permet un ratio LTV initial maximum de 75%. Les taux d'intérêt changent fréquemment, de sorte que votre taux d'intérêt exact dépendra de la date de votre demande et peut dépendre de nombreux facteurs tels que le ratio LTV.
** https://www.figuremarkets.com/disclosures/figure-markets-welcome-bonus-program/
* L'emprunt de cryptomonnaies est généralement non imposable, mais la liquidation déclenche une vente imposable par l'IRS. Ceci n'est pas un conseil fiscal ; consultez un expert-comptable.
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