Visa a déclaré le 8 septembre que plus de 160 programmes de cartes liés aux stablecoins étaient opérationnels dans le monde au cours de son deuxième trimestre fiscal 2026, tandis que leur volume de paiements a augmenté de près de 200 % d'une année sur l'autre.
L'entreprise de paiement a également signalé que son volume de règlement de stablecoins avait dépassé un rythme annualisé de 20 milliards de dollars. Cela représente une croissance de plus de 15 fois par rapport à la période correspondante de l'année précédente.
Visa a divulgué ces chiffres en annonçant une collaboration étendue avec Credit Coop. Les entreprises utilisent des facilités de crédit renouvelables libellées en stablecoins pour aider les programmes de cartes à financer leurs obligations de règlement quotidiennes.
Ces statistiques proviennent de Visa et Credit Coop plutôt que de rapports de transactions audités de manière indépendante. Un rythme annualisé projette également l'activité récente sur une année complète. Cela ne signifie pas que Visa a déjà traité 20 milliards de dollars en règlement de stablecoins en 2026.
Les cartes liées aux stablecoins connectent le portefeuille crypto ou le compte stablecoin d'un client au réseau de commerçants existant de Visa. Les actifs numériques sont convertis ou utilisés pour financer la transaction, tandis que le commerçant reçoit le paiement via l'infrastructure de carte habituelle.
Visa a déclaré que le volume de paiements de ces programmes a augmenté de près de 200 % d'une année sur l'autre. L'entreprise n'a pas publié la valeur en dollars sous-jacente, la ventilation régionale ou le nombre de transactions dans son annonce.
La dernière divulgation met à jour les chiffres présentés par Visa en juin. À l'époque, il était indiqué que plus de 160 programmes étaient soit opérationnels, soit en développement, et que le règlement de stablecoins avait atteint un taux annualisé de 7 milliards de dollars en mars.
Le dernier chiffre de 20 milliards de dollars suggère que le rythme de règlement a presque triplé depuis mars. Cependant, les deux chiffres couvrent l'activité de règlement de stablecoins de Visa, pas nécessairement les achats des consommateurs effectués uniquement via des cartes liées aux stablecoins.
Le volume de paiements par carte et le volume de règlements mesurent des processus différents. Le volume de paiements couvre les achats initiés par les titulaires de carte. Le volume de règlements couvre l'argent transféré entre Visa et les institutions financières ou les opérateurs de programme participants. Visa avait précédemment situé son rythme de règlement de stablecoins près de 7 milliards de dollars tout en étendant ses pilotes à davantage de régions, de blockchains et de devises.
L'annonce de Visa a mis l'accent sur un problème de fonds de roulement auquel sont confrontés les nouveaux programmes de cartes stablecoin. Les opérateurs doivent financer leurs obligations de règlement avant de recevoir tous les paiements correspondants des titulaires de carte.
Les grands portefeuilles de cartes établis peuvent utiliser des lignes de crédit d'entrepôt ou des titrisations. Les programmes plus petits peuvent n'avoir besoin que de quelques millions de dollars, tirés et remboursés quotidiennement. Les coûts juridiques et administratifs peuvent rendre les facilités conventionnelles peu économiques à cette échelle.
La structure de Credit Coop utilise une facilité de crédit renouvelable libellée en stablecoins et garantie par les créances de règlement. Les emprunteurs tirent sur la facilité pour respecter leurs obligations quotidiennes envers Visa et remboursent la ligne de crédit à mesure que les fonds des titulaires de carte arrivent.
Les créances entrantes transitent par le contrat intelligent Spigot de Credit Coop. Le contrat dirige automatiquement une partie des fonds vers le capital et les intérêts avant de transférer les fonds restants au compte d'exploitation de l'emprunteur.
Le processus ressemble à un coffre-fort bancaire contrôlé. La différence est que les instructions de routage et de remboursement s'exécutent via des contrats intelligents, créant ainsi des enregistrements de transactions visibles publiquement.
Visa a déclaré que Credit Coop reçoit les fichiers de règlement quotidiens des programmes autorisés via une connexion de données sécurisée. Les décisions de crédit, les tailles des facilités et les vérifications de remboursement peuvent donc utiliser à la fois les enregistrements de Visa et l'historique des transactions on-chain.
Selon Visa, un meilleur accès aux données de règlement a permis de réduire les coûts d'emprunt pour certains programmes participants de jusqu'à 30 %. L'entreprise n'a pas divulgué les taux d'intérêt individuels ni identifié chaque programme ayant bénéficié d'une tarification plus basse.
Rain, un membre principal Visa offrant une infrastructure de cartes stablecoin, utilise une facilité renouvelable Credit Coop depuis août 2023. Cette facilité finance les exigences de règlement quotidiennes de Visa pour Rain.
Credit Coop transfère des fonds à Rain sur la base du fichier de règlement Visa pertinent. Rain finance ensuite son obligation de règlement. Les paiements des titulaires de carte transitent ensuite par des contrats intelligents qui gèrent les intérêts et réapprovisionnent la facilité.
Visa a déclaré que chaque obligation de règlement couverte par la facilité avait été financée à temps. Credit Coop a signalé plus de 2,5 milliards de dollars de financement cumulé depuis 2023, couvrant plus de 3 000 événements d'emprunt et 9 000 événements de remboursement.
Credit Coop a également signalé zéro défaut sur l'ensemble de la plateforme. Ces chiffres de performance sont des affirmations de l'entreprise et n'ont pas été étayées par un audit indépendant publié.
Rain a représenté environ 2 milliards de dollars du financement de règlement cumulé déclaré. Visa a déclaré que l'arrangement avait traité plus de 2 000 événements d'emprunt et 7 000 événements de remboursement pour Rain, générant au moins 1,58 million de dollars d'intérêts.
Rain avait précédemment confirmé sa participation au pilote de règlement stablecoin de Visa. L'entreprise a déclaré qu'elle règle les obligations de cartes Visa en USDC sept jours sur sept, y compris les week-ends et les jours fériés.
Visa a également décrit l'utilisation par Rain du financement de créances adossées à l'USDC dans son travail plus large sur le crédit on-chain. La structure vise à réduire le besoin pour les émetteurs de détenir des capitaux de règlement inutilisés.
Karta, une carte Visa premium émise aux États-Unis, fonctionnant sous le numéro d'identification bancaire de Rain, a également été lancée en utilisant le financement de Credit Coop tout en développant son historique de performances.
Visa a déclaré que Karta avait ensuite annoncé un financement de 140 millions de dollars en juin 2026. Le paquet comprenait une série A de 15 millions de dollars menée par Galaxy Ventures et une facilité de crédit institutionnelle de 125 millions de dollars de Community Investment Management.
Visa a présenté Karta comme un exemple de programme de cartes précoce passant d'une petite facilité renouvelable à un financement institutionnel. L'entreprise a déclaré que l'historique de règlement quotidien de Karta a contribué au dossier disponible pour les grands prêteurs.
Moto et Xplace utilisent également le financement de Credit Coop sous l'infrastructure d'émission de Rain, selon l'annonce. Visa n'a pas divulgué la taille de leurs facilités, leurs coûts d'emprunt ou leurs volumes de règlement.
Le partenariat ajoute une couche de crédit à la stratégie stablecoin plus large de Visa. En mars, Visa et Bridge, détenu par Stripe, ont annoncé que leurs programmes de cartes étaient opérationnels dans 18 pays et prévoyaient d'atteindre plus de 100 pays d'ici la fin de 2026.
Les cartes compatibles Bridge peuvent être utilisées via des plateformes comme Phantom et MetaMask. Visa a déclaré que les clients pouvaient dépenser leurs soldes dans plus de 175 millions de points de vente, tandis que les commerçants continuent de recevoir des paiements conventionnels.
Visa a lié les cartes et les stablecoins à sa stratégie de commerce programmable plus large, y compris les pilotes de règlement et les outils de paiement pour les agents IA.
Visa et Credit Coop travaillent désormais au financement juste-à-temps. Selon le modèle prévu, le fichier de règlement quotidien d'un programme déclencherait un décaissement de stablecoins correspondant au montant net exact dû.
Les fonds seraient transférés directement à l'adresse de règlement Visa pertinente. Les programmes éviteraient de tirer une facilité complète à l'avance et de détenir des capitaux inutilisés entre les cycles de règlement.
Visa a déclaré que ce modèle pourrait raccourcir les périodes d'emprunt de jours à des heures. Les prêteurs pourraient également aligner leur exposition plus étroitement sur les obligations quotidiennes réelles au lieu d'engager la totalité de la ligne de crédit en permanence.
Le modèle reste dépendant de données de règlement précises, de contrats intelligents fiables et d'une liquidité stablecoin suffisante. Des défaillances opérationnelles pourraient empêcher un programme de respecter un délai de règlement, même si la facilité de crédit reste adéquatement financée.
Le bilan de zéro défaut de Credit Coop ne garantit pas les performances futures. Le dépegging des stablecoins, les vulnérabilités des contrats, les défaillances des emprunteurs et les réglementations changeantes restent des risques potentiels.
Visa n'a pas annoncé de date limite pour le lancement du financement juste-à-temps pour l'ensemble des 160 programmes. Elle n'a pas non plus divulgué quels stablecoins ou blockchains les futures facilités prendront en charge.
La prochaine étape consistera à étendre le modèle à des émetteurs supplémentaires et à déterminer si leurs enregistrements de remboursement on-chain peuvent soutenir des facilités institutionnelles plus importantes. Visa a déclaré qu'elle s'attend à ce que davantage de programmes suivent la voie de Karta, mais cela reste une prévision de l'entreprise.
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