Le Trésor britannique souhaite que les stablecoins et les dépôts tokenisés soient réglementés comme des services de paiement, appuyant cette démarche par de nouvelles règles, une coordination avec la Banque d'Angleterre et un financement d'un million de livres sterling pour les projets pilotes de fintech.
Le Trésor britannique a profité de la London Fintech Week pour signaler sa poussée la plus ambitieuse à ce jour pour intégrer la monnaie numérique dans le périmètre des paiements traditionnels du pays. Selon les rapports des récentes sessions de témoignages et des notes d'orientation du Trésor, publiés mardi, les ministres souhaitent désormais que les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires et les dépôts bancaires tokenisés soient réglementés sous la même égide que les services de paiement existants, plutôt que d'être traités comme une niche crypto parallèle.
La Secrétaire Économique au Trésor, Lucy Rigby, a déclaré à la Commission de la Réglementation des Services Financiers de la Chambre des Lords que l'inclusion directe des stablecoins dans les règles de paiement permettrait au Royaume-Uni de concevoir « un cadre de paiement qui facilite les paiements traditionnels et les paiements tokenisés de manière cohérente et complète. » Cette position fait revivre un plan de 2022-23 – d'abord évoqué sous le gouvernement précédent – visant à modifier le Règlement sur les Services de Paiement afin que les stablecoins adossés à la livre sterling utilisés dans les chaînes de paiement britanniques soient explicitement couverts par la loi.
Selon le modèle émergent, les stablecoins utilisés comme instruments de paiement s'inscriront dans un régime d'émission qui s'articule avec le cadre plus large des crypto-actifs de la loi sur les services et marchés financiers, tandis que les stablecoins systémiques libellés en livres sterling relèveront de la supervision conjointe de la Banque d'Angleterre et de la FCA. En parallèle, les dépôts tokenisés – monnaie de banque commerciale émise sur des infrastructures blockchain – sont traités comme un pilier complémentaire, offrant aux banques une voie vers la monnaie on-chain qui préserve le système à deux niveaux existant.
Les responsables de la Banque d'Angleterre ont déjà commencé à étendre le bac à sable pour les titres numériques (Digital Securities Sandbox) pour inclure les dépôts tokenisés et les stablecoins réglementés en tant qu'actifs de règlement, permettant aux régulateurs d'observer des cas d'utilisation réels avant d'établir un régime permanent. Le nouveau plan d'intégration du Trésor s'appuie sur ces travaux, avec environ 1 million de livres sterling de nouveaux fonds alloués à des expériences fintech utilisant ces instruments dans les paiements, la gestion de trésorerie et les flux transfrontaliers.
Les analystes politiques notent que, si les débats mondiaux opposent souvent les monnaies numériques de banque centrale (MNBC) aux stablecoins privés, le Royaume-Uni avance discrètement une « troisième voie » qui s'appuie fortement sur les dépôts tokenisés comme extensions programmables et disponibles 24h/24 et 7j/7 de la monnaie bancaire traditionnelle. Comme l'a souligné une note d'information récente de l'industrie, les dépôts tokenisés ne sont « pas une nouvelle forme de monnaie » mais une nouvelle couche d'infrastructure, conçue pour maintenir la création de crédit et les garanties de dépôt au sein du système bancaire, même lorsque le règlement se déplace on-chain.
Pris ensemble, le cadre unifié du Trésor, la consultation de la Banque d'Angleterre sur les stablecoins systémiques et l'accent mis par la FCA sur les paiements par stablecoin en 2026, suggèrent une initiative coordonnée visant à faire du Royaume-Uni une juridiction privilégiée pour les actifs de paiement numérique réglementés dans le paysage post-Brexit. Si les régulateurs parviennent à équilibrer les garanties prudentielles avec une réelle marge d'expérimentation, le secteur fintech de Londres pourrait bien finir par établir des modèles que d'autres centres financiers copieront plutôt que de les concurrencer.
