La Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni a publié des directives finales exigeant des entreprises de cryptomonnaies qu'elles réévaluent leurs autorisations avant l'ouverture des dépôts de candidatures le 30 septembre pour un régime réglementaire qui entrera en vigueur en octobre 2027.
La Financial Conduct Authority (FCA) a déclaré le 16 septembre que ses directives finales sur le périmètre aideront les entreprises à déterminer si leurs produits et services nécessitent une autorisation en vertu du nouveau cadre.
Les activités couvertes par les directives incluent l'émission de stablecoins qualifiés, l'exploitation de plateformes de trading de cryptomonnaies, le négoce d'actifs numériques et l'organisation de transactions. La sauvegarde des cryptoactifs et l'organisation de services de staking peuvent également nécessiter l'approbation de la FCA, selon le mode de fonctionnement d'une entreprise.
Plutôt que de se fier à la description de son activité par une entreprise, les directives du régulateur examinent les fonctions qu'elle remplit. Une entreprise pourrait donc devoir évaluer chaque service séparément pour identifier les autorisations requises pour son modèle économique.
Les enregistrements existants auprès de la FCA ne deviendront pas automatiquement des autorisations en vertu des nouvelles règles. Les entreprises détenant déjà d'autres autorisations réglementaires pourraient devoir demander une modification de leur autorisation si elles envisagent de mener une ou plusieurs activités crypto réglementées.
Les entreprises enregistrées en vertu des règles britanniques de lutte contre le blanchiment d'argent doivent également suivre le nouveau processus d'autorisation. Le système d'enregistrement existant a un objectif plus restreint et ne fournit pas les autorisations qui seront requises une fois le nouveau cadre entré en vigueur.
« Se préparer à la réglementation commence par comprendre comment le régime s'applique à votre entreprise », a déclaré David Geale, directeur exécutif de la FCA pour les consommateurs, les paiements et la concurrence.
« Ces directives donnent aux entreprises la clarté qu'elles ont demandée afin qu'elles puissent se préparer en toute confiance. »
Selon le régulateur, des réunions et des webinaires pré-application seront disponibles pour aider les entreprises à comprendre le Manuel de la FCA, le processus d'autorisation et les exigences prudentielles.
Les dépôts de candidatures ouvriront le 30 septembre, donnant aux entreprises plus d'un an pour se préparer avant le début du régime le 25 octobre 2027. Cependant, les entreprises cherchant à bénéficier de dispositions transitoires sont confrontées à une date limite plus précoce, le 28 février 2027.
Selon le calendrier de la FCA, le mécanisme de transition s'appliquera aux entreprises éligibles qui soumettent leurs candidatures avant la date limite de février. Les entreprises qui attendent au-delà de cette date pourraient ne pas être éligibles aux mêmes dispositions lorsque les nouvelles règles entreront en vigueur.
Le régulateur a finalisé une grande partie de son ensemble de règles en juin après plusieurs séries de consultations sectorielles. Le Parlement avait déjà approuvé le Financial Services and Markets Act 2000 (Cryptoassets) Regulations 2026 en février, plaçant des services d'actifs numériques supplémentaires sous la juridiction de la FCA.
Couvrant plus que l'entrée sur le marché, le paquet complet comprend des règles pour les réserves et les rachats de stablecoins, la garde de cryptomonnaies, la résilience opérationnelle, le traitement des consommateurs et les exigences de capital. Des dispositions distinctes abordent les admissions de tokens et les comportements répréhensibles sur les plateformes de trading.
Les émetteurs de stablecoins, par exemple, devront se conformer aux exigences en matière d'actifs de garantie, de protection des actifs, de divulgations et de rachat. Les dépositaires seront soumis à des règles régissant la conservation des cryptoactifs des clients, tandis que les plateformes de trading et les intermédiaires auront des obligations liées à leurs services spécifiques.
La FCA a déclaré que le gouvernement a introduit des exclusions et des clarifications limitées pour certains fournisseurs de services techniques. La plupart des entreprises crypto ne sont pas affectées par les changements et peuvent utiliser les directives actuelles pour préparer leurs candidatures.
En octobre, le régulateur prévoit de consulter sur des mises à jour ciblées concernant les stablecoins britanniques qualifiés, le trading pour compte propre, la tenue de marché et certains fournisseurs de technologie. L'examen portera également sur les protocoles décentralisés, les arrangements de garde impliquant des dépositaires centraux de titres et les règles de promotion financière.
Les entreprises basées en dehors de la Grande-Bretagne devront examiner le cadre si elles fournissent des services réglementés à des clients dans le pays ou opèrent sur le marché britannique.
Le paquet de politiques de juin de la FCA identifie les entreprises étrangères desservant les consommateurs britanniques parmi celles affectées par le régime. Les bourses américaines, les dépositaires, les entreprises de stablecoins et les fournisseurs de staking pourraient donc avoir besoin d'une autorisation britannique même si leurs principales opérations d'entreprise restent aux États-Unis.
Pour les entreprises américaines, le processus britannique crée une évaluation de conformité distincte des exigences nationales d'enregistrement et de licence. L'autorisation de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ou d'un régulateur d'État ne remplace pas l'approbation de la FCA pour les activités réglementées en Grande-Bretagne.
Les deux pays suivent également des processus législatifs différents. Aux États-Unis, l'échec d'un vote procédural au Sénat sur le CLARITY Act a laissé les agences fédérales responsables de l'application des règles existantes pendant que les législateurs décident de relancer ou non le projet de loi sur la structure du marché. Comme précédemment couvert par crypto.news, les experts du marché ont déclaré que la législation bloquée laisse sans réponse des questions sur le traitement des tokens, les échanges et la finance décentralisée.
Le cadre britannique, en revanche, a une date de début fixe et une fenêtre de candidature définie. Les entreprises internationales desservant les deux marchés devront toujours comparer leurs produits aux règles de chaque pays, car l'autorisation dans une juridiction ne donne pas un accès automatique à l'autre.
Les travaux réglementaires du Parlement se sont poursuivis parallèlement au calendrier de mise en œuvre de la FCA. En septembre, la Chambre des Lords a voté par 194 voix contre 138 un amendement exigeant du Trésor qu'il prépare une stratégie nationale pour les actifs numériques dans les 12 mois suivant l'adoption du projet de loi sur les services financiers et les marchés.
La stratégie proposée couvrirait les cryptoactifs, les stablecoins, les titres tokenisés et l'infrastructure financière numérique. Comme détaillé lors du vote à la Chambre des Lords, l'amendement imposerait une échéance formelle aux travaux politiques du Trésor s'il était maintenu dans la législation finale.
Les régulateurs évaluent séparément la manière dont les actifs tokenisés devraient s'intégrer dans les règles financières existantes. En septembre, la FCA a sollicité l'avis de l'industrie pour savoir si certains produits d'or tokenisé devraient bénéficier d'exemptions des règles régissant les organismes de placement collectif et les fonds d'investissement alternatifs.
L'examen de l'or tokenisé inclut des travaux avec le Trésor et la Banque d'Angleterre sur l'utilisation possible de l'or numérique sur les marchés de gros. Aucune exemption n'a été approuvée, tandis que la Banque d'Angleterre examine si les actifs tokenisés éligibles, y compris les stablecoins, pourraient servir de garantie dans le cadre de son Sterling Monetary Framework.
La FCA et la Banque d'Angleterre prévoient également de publier une feuille de route pour la tokenisation des marchés financiers de gros, couvrant des domaines tels que les titres, les garanties, la compensation et l'infrastructure de règlement.
