Tether a généré environ 1,5 milliard de dollars de bénéfice d'exploitation net au cours du deuxième trimestre 2026, les rendements des titres du Trésor américain et des opérations de repo ayant soutenu ses revenus.
Le total des actifs de Tether s'élevait à environ 187,7 milliards de dollars fin juin, tandis que ses passifs déclarés totalisaient 183,6 milliards de dollars. La différence a laissé à l'émetteur du stablecoin environ 4,1 milliards de dollars de réserves excédentaires.
Ces chiffres sont apparus dans la dernière attestation de réserves de Tether, préparée par le cabinet comptable BDO et publiée vendredi. Les titres garantis par le gouvernement américain ont continué de représenter la majeure partie du portefeuille de réserves de la société.
Les intérêts générés par ce portefeuille, ainsi que les rendements des opérations de repo, ont constitué la principale source de bénéfice de Tether au deuxième trimestre. L'exposition de la société à la dette américaine à court terme a rendu ses revenus sensibles à la politique de la Réserve fédérale et aux variations des rendements du Trésor.
Tether a également signalé que l'offre en circulation d'USDT avait atteint environ 184,6 milliards de dollars fin juin. Selon les chiffres de la société, le token contrôlait plus de 60 % du marché mondial des stablecoins.
Tether a ajusté la composition de ses réserves au cours du trimestre en réduisant les prêts garantis et en augmentant ses avoirs en or physique.
Les prêts garantis en cours ont diminué d'environ 2,4 milliards de dollars. Tether n'a pas fourni de détails complets sur les emprunteurs ou les garanties impliqués dans la réduction des prêts dans les informations accompagnant les résultats.
Pendant ce temps, la société a acheté 14 tonnes d'or physique supplémentaires, portant ses avoirs totaux à plus de 146 tonnes. Cette augmentation a poursuivi la stratégie de Tether visant à aller au-delà des réserves équivalentes en espèces vers des actifs tels que l'or et le Bitcoin.
Tether a déclaré que son portefeuille était resté résilient malgré les fortes fluctuations de prix affectant les deux actifs au cours du trimestre. Ses avoirs en Bitcoin étaient évalués à environ 5,8 milliards de dollars fin juin.
Ces positions peuvent générer des rendements supplémentaires lorsque les prix augmentent, mais elles exposent également une partie du bilan de Tether à une plus grande volatilité du marché que la dette publique américaine à court terme.
La structure de réserves de Tether confère à la société un lien substantiel avec les marchés financiers américains, même si l'USDT opère à l'échelle mondiale.
Les revenus de la société restent fortement influencés par les revenus des titres du Trésor américain et des transactions de repo connexes. Tout changement des taux d'intérêt américains pourrait donc affecter la rentabilité future, même si le nombre de tokens USDT en circulation continue d'augmenter.
Tether développe également un stablecoin distinct axé sur les États-Unis, l'USAT. Le token a récemment été lancé sur Celo, son deuxième mainnet pris en charge après Ethereum.
Les utilisateurs d'USAT peuvent frapper et échanger le token nativement sur Celo sans dépendre de ponts tiers. La mise à niveau CIP-64 de Celo permet également aux tokens ERC-20 approuvés de payer les frais de transaction du réseau, ce qui signifie que les utilisateurs peuvent utiliser l'USAT pour le "gas" au lieu de détenir un token distinct.
Ce déploiement étend le produit américain de Tether à une blockchain couramment utilisée pour les paiements en dollars numériques. Il sépare également l'expansion de l'USAT des activités offshore plus importantes d'USDT de la société.
Tether a déclaré avoir ajouté plus de 30 millions d'utilisateurs dans le monde au cours du deuxième trimestre tout en poursuivant les préparatifs d'un audit complet par un cabinet d'audit du Big Four. Il n'a pas fourni de date d'achèvement pour ce processus.
La société explore également l'infrastructure de marché de capitaux tokenisée en Afrique. Tether et la Bourse de Nairobi ont signé un protocole d'accord le 28 juillet couvrant les titres tokenisés, les systèmes de marché basés sur la blockchain et l'éducation aux actifs numériques au Kenya.
Les parties évalueront si l'USDT pourrait soutenir l'infrastructure de règlement là où les réglementations kenyanes le permettent. Cependant, le protocole d'accord n'autorise pas un titre tokenisé, ne lance pas de plateforme de trading et n'engage pas la bourse à utiliser l'USDT.
Aucune date de pilote, budget ou calendrier de mise en œuvre contraignant n'a été divulgué. Les développements futurs dépendront de l'approbation réglementaire, des évaluations techniques et de la transformation de l'accord exploratoire en un projet formel.
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