Le groupe qui a passé la dernière année à diriger les travaux de confidentialité institutionnelle de la Fondation Ethereum s'est détaché pour créer sa propre entreprise. EthSystems a été lancé mardi en tant que société indépendante à but lucratif, développant des technologies de confidentialité et de conformité conçues pour permettre aux banques et aux gestionnaires d'actifs de réaliser des transactions sur Ethereum sans exposer d'informations sensibles telles que les détails commerciaux ou les identités des clients.
Les fondateurs, Mo Jalil, Oskar Thorén et Aaryamann Challani, ont créé et dirigé le Groupe de travail sur la confidentialité institutionnelle de la Fondation, un effort d'un an qui a mené des centaines de conversations avec des banques centrales, des régulateurs, des banques de premier rang et des gestionnaires d'actifs. Jalil, le PDG, a précédemment travaillé chez Goldman Sachs ; Thorén a passé « près d'une décennie » sur l'infrastructure de confidentialité crypto, en développant la messagerie pair-à-pair et les protocoles Waku qui font maintenant partie de Logos.
Aujourd'hui, nous lançons EthSystems.
Nous construisons des systèmes confidentiels pour l'Ethereum institutionnel.
Les institutions veulent utiliser Ethereum, mais l'un des plus grands problèmes est le manque d'outils de confidentialité modulaires intégrés.
Nous étions le Groupe de travail sur la confidentialité institutionnelle de la Fondation Ethereum…
— EthSystems (@eth_systems) 14 juillet 2026
La thèse de l'entreprise est que Wall Street a adopté la crypto « en tant que classe d'actifs, mais pas encore en tant qu'infrastructure commerciale ». Les banques et les gestionnaires d'actifs explorent déjà les stablecoins, les actifs tokenisés et le règlement on-chain, mais aucun ne gérera de réels flux en pleine visibilité publique. Sur un registre partagé et public, soutiennent les fondateurs, la confidentialité est le point délicat : chaque partie à une transaction ne devrait voir que ce qu'elle a le droit de voir, et rien de plus.
EthSystems est lancé avec une année de travail open-source déjà publiée, y compris des preuves de concept pour les obligations privées, les transferts de stablecoins confidentiels, le règlement cross-chain privé, les pools blindés renforcés, et une Carte de Confidentialité Ethereum cataloguant les exigences institutionnelles à travers l'écosystème. Son modèle commercial est le conseil sur mesure : ateliers, revues d'architecture, spécifications de protocole et systèmes de production, ou comme l'entreprise l'a formulé, continuer le travail qu'elle faisait déjà, mais désormais en le facturant. Elle affirme qu'elle continuera à publier des travaux open-source parallèlement aux engagements rémunérés.
EthSystems est la dernière équipe à se séparer de la Fondation Ethereum, qui a passé 2026 à se réduire et à se restructurer. La Fondation a réduit son personnel de 20% en juin, a réduit son budget, a mis fin à son unité de recherche interne sur la confidentialité et la scalabilité, et s'est réorganisée autour d'un mandat plus restreint après le départ d'au moins neuf personnalités importantes au cours de l'année.
En l'espace de quelques semaines, trois groupes se sont détachés pour prendre en charge des travaux dont la Fondation se désengage. Ethlabs, une organisation à but non lucratif, gère la recherche sur les protocoles de base ; Ethereum Institutional, également une organisation à but non lucratif, coordonne les relations avec les banques et les gestionnaires d'actifs ; et EthSystems, l'entreprise à but lucratif, développe la technologie de confidentialité appliquée. EthSystems a déclaré avoir quitté la Fondation en bons termes et se considère comme complémentaire, axé sur la « profondeur plutôt que l'étendue ».
EthSystems est financé par plusieurs des mêmes acteurs derrière les autres spin-offs : Bitmine Immersion Technologies et Sharplink, les deux plus grandes sociétés de trésorerie Ethereum cotées en bourse, ainsi que le cofondateur d'Ethereum Joe Lubin et la société d'investissement axée sur l'Asie SNZ. (Avertissement : Lubin, via sa société Consensys, et Tom Lee, président de Bitmine, sont des investisseurs dans Dastan, la société mère de Decrypt.)
Ces bailleurs de fonds ont un intérêt direct dans la thèse d'EthSystems. Bitmine détient environ 5,7 millions d'ETH et Sharplink environ 888 000, et tous deux ont présenté aux investisseurs du marché public le rôle d'Ethereum en tant qu'infrastructure de règlement pour les stablecoins et les actifs tokenisés. Lee a décrit EthSystems comme comblant un vide, déclarant dans un communiqué de lancement que « les prochains 100 000 milliards de dollars d'actifs ne migreront pas on-chain sans cela ». Lubin, quant à lui, a opposé l'équipe à d'autres qui, selon lui, avaient proposé aux institutions une technologie de confidentialité qui revenait à des « systèmes permissionnés avec des étapes supplémentaires ».
Avec Ethereum hébergeant déjà 16 milliards de dollars d'actifs du monde réel tokenisés et 159 milliards de dollars de stablecoins, selon RWA.xyz, Jalil a soutenu que la confidentialité est « la différence entre Ethereum détenant des milliards aujourd'hui et gérant des trillions demain ».
