Les contrats perpétuels pré-IPO liés à SpaceX sur Hyperliquid ont subi une pression après que le contrat SPACEX-USDH s'est effondré d'environ 45 % en 30 minutes.
Ce mouvement a entraîné environ 1,5 million de dollars de liquidations et a soulevé de nouvelles questions sur les marchés à faible liquidité, les flux d'oracle et l'accès à effet de levier à l'exposition aux sociétés privées.
Ce mouvement n'a pas provoqué de liquidation directe du jeton natif d'Hyperliquid. Le HYPE (HYPE) se négociait près de 62 $ le 29 mai, les données de crypto.news montrant un gain de 8 % sur 24 heures. Le rebond a maintenu le jeton proche de son récent record, même si les traders ont revu le risque autour des marchés spéculatifs pré-IPO.
Le contrat SPACEX-USDH est passé d'environ 2 277 $ à 1 254 $ avant de se redresser près de 2 169 $. Au total, 405 traders ont été liquidés sur 1 393 positions, effaçant 1,51 million de dollars en valeur notionnelle pendant le crash.
Le marché avait une profondeur limitée avant la chute. Le contrat avait moins de 2,9 millions de dollars d'intérêt ouvert et environ 4,87 millions de dollars de volume quotidien. Cela a laissé les traders exposés lorsque le prix a évolué rapidement.
Le mouvement brusque a principalement touché les petits comptes à effet de levier. CoinDesk a rapporté que la position liquidée médiane ne détenait que 31 $ de marge. Ce chiffre indique que les traders particuliers utilisent un effet de levier élevé sur un marché avec des liquidités limitées pour absorber un mouvement important.
L'événement a également montré la rapidité avec laquelle les pertes peuvent se propager sur un marché synthétique. Lorsque les prix chutent en dessous des niveaux de liquidation, les ventes forcées peuvent exercer une pression supplémentaire. Cela peut faire baisser les prix, même lorsque le premier mouvement provient d'un problème de données ou de structure de marché.
Ventuals a lié le crash à des données erronées de Notice.co. Le problème aurait concerné la récente division d'actions de SpaceX de 5 pour 1 et la manière dont ce changement a été intégré au flux de données oracle.
Le projet a déclaré avoir corrigé l'oracle et prévoit une compensation dans les 48 heures. Cette réponse pourrait réduire les pertes des utilisateurs, mais l'événement a tout de même mis en évidence un risque clé pour les perpétuels pré-IPO. Ces contrats dépendent de données de prix externes, et un flux de données faible peut affecter de nombreux utilisateurs à la fois.
SpaceX est toujours une société privée, il n'existe donc pas de prix public de l'action en direct que les traders puissent utiliser comme référence fiable. Cela rend les marchés synthétiques plus difficiles à évaluer que les actions cotées ou les actifs crypto au comptant. Cela augmente également le risque d'écarts importants lorsque les données changent.
Le crash est survenu alors que l'intérêt pour l'exposition à SpaceX avait augmenté sur les marchés crypto. L'IPO potentielle de SpaceX a attiré une forte attention, tandis que les produits pré-IPO d'Hyperliquid ont offert aux traders un moyen de spéculer avant l'accès à la cotation publique.
Le HYPE n'a pas suivi la chute du SPACEX-USDH. Les données de Crypto.news ont montré Hyperliquid se négociant autour de 62,46 $ le 29 mai, en hausse de 8,17 % sur 24 heures. Sa fourchette quotidienne se situait entre 56,43 $ et 62,31 $, tandis que le volume sur 24 heures dépassait 1,02 milliard de dollars.
Le jeton est resté proche de son plus haut historique du 26 mai, à 64,44 $. Cette évolution des prix suggère que le marché a traité l'événement SpaceX comme un risque lié au produit, et non comme un rejet total du narratif de trading plus large d'Hyperliquid.
Comme l'a rapporté crypto.news, Hyperliquid a récemment atteint de nouveaux sommets grâce aux flux d'entrée d'ETF et à la croissance des marchés de prédiction qui ont soutenu la demande. Les ETF HYPE ont également dépassé 100 millions de dollars d'entrées nettes cumulées au cours de leurs 10 premières séances de négociation, offrant au jeton un autre canal de demande.
Le modèle de jeton d'Hyperliquid reste également central pour l'intérêt des traders. Comme précédemment rapporté par crypto.news, le Fonds d'assistance utilise 97 % des frais de trading du protocole pour les rachats de HYPE sur le marché ouvert. Cette structure relie l'activité d'échange à la demande de jetons, bien qu'elle n'élimine pas le risque de trading.
Les commentaires du marché sont restés haussiers après le crash, mais certaines publications doivent être traitées avec prudence. Hyperliquid Daily a qualifié Hyperliquid de "couche financière complète" et a déclaré que Wall Street observait. Il a également cité une affirmation selon laquelle le PDG d'ICE aurait qualifié la plateforme de "plus grande que le NASDAQ" en substance.
La phrase "plus grande que le NASDAQ" doit être traitée comme un commentaire social à moins d'être associée à une source directe. Elle peut refléter l'enthousiasme du marché plus que des directives officielles.
Le trader Ansem a écrit que le HYPE "se négociait toujours bien" près de ses précédents sommets et a déclaré qu'il ne pensait pas que le jeton reviendrait à 50 $. Ce point de vue correspondait au rebond des prix, mais il reste une prévision de trader, et non une direction confirmée du marché.
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