Shinhan Investment Securities a proposé d'allouer 2% des portefeuilles d'investissement aux actifs numériques, la stratégie traditionnelle de 60% d'actions et 40% d'obligations peinant à offrir la diversification que les investisseurs attendaient autrefois.
Selon l'agence de presse Yonhap, le chercheur principal Park Woo-yeol de Shinhan Investment Securities a présenté cette allocation lors d'un point de presse à la Bourse de Corée à Yeouido, Séoul, le 8 septembre, affirmant que les actions et les obligations ont de plus en plus évolué dans la même direction.
Le portefeuille conventionnel 60/40 repose en partie sur les obligations pour amortir les pertes lorsque les actions baissent. Park a déclaré que cette relation est devenue moins fiable, ce qui a incité la société de valeurs mobilières à se pencher sur des actifs présentant des corrélations plus faibles avec les deux marchés.
Shinhan propose désormais aux investisseurs d'allouer 8% de leurs portefeuilles aux actifs alternatifs et 2% supplémentaires aux actifs numériques.
La société de valeurs mobilières a commencé à recommander une pondération de 2% en actifs numériques cette année après avoir examiné la performance ajustée au risque des portefeuilles qui répartissaient une allocation alternative de 10% entre l'or et le Bitcoin.
Selon Park, l'analyse a produit des résultats relativement favorables lorsque l'or et le Bitcoin étaient répartis dans un ratio de 8 à 2. Selon ce modèle, le Bitcoin représenterait 2% du portefeuille global.
Cette recommandation intervient alors que la Corée du Sud élabore des règles susceptibles de donner aux actifs numériques un rôle plus important au sein de son système financier réglementé.
En juillet, crypto.news avait déjà signalé que le gouvernement avait renouvelé ses plans concernant les ETF crypto, ainsi que la législation couvrant les stablecoins, les obligations d'État tokenisées et d'autres initiatives blockchain. Les autorités préparent la loi fondamentale sur les actifs numériques et un cadre pour les transactions transfrontalières de stablecoins.
La Corée du Sud a également progressivement ouvert d'autres pans de son système financier aux actifs numériques. Le ministère de l'Économie et des Finances a dévoilé en juillet des plans visant à inclure les actifs numériques dans un nouveau cadre de gestion des actifs de l'État qui remplacerait les règles axées principalement sur la propriété conventionnelle.
La participation institutionnelle a historiquement été confrontée à des restrictions plus strictes. Les institutions financières étaient interdites d'investissement direct dans les cryptomonnaies en vertu d'une politique datant de 2017, tandis que les régulateurs ont passé les dernières années à élaborer la manière dont les produits crypto peuvent s'intégrer aux règles existantes en matière de valeurs mobilières et d'investissement.
Park a déclaré que les changements dans le trading mondial des ETF pourraient créer un autre défi pour le marché des valeurs mobilières de la Corée du Sud.
Le Nasdaq s'efforce d'étendre les heures de trading, ce qui permettrait à terme de maintenir son marché ouvert 23 heures par jour en semaine. Un tel calendrier permettrait aux investisseurs asiatiques de négocier des actions et des ETF américains pendant les heures normales de marché de la Corée du Sud, au lieu d'attendre la session américaine.
Les plans du Nasdaq ont déjà franchi plusieurs étapes réglementaires et infrastructurelles. En août, la bourse a accepté d'acquérir LeveL Markets, un système de trading alternatif qui dessert plus de 2 500 clients et négocie plus de 7 000 symboles quotidiennement.
L'accord faisait partie des travaux du Nasdaq concernant les heures de trading prolongées, les titres tokenisés et l'infrastructure de marché numérique. La Securities and Exchange Commission des États-Unis a approuvé les règles du Nasdaq pour les titres tokenisés en mars avant d'approuver les heures de trading prolongées en avril.
Park s'attend à ce que ces changements intensifient la concurrence pour les investisseurs une fois que les actions et les ETF américains seront accessibles pendant les heures de marché coréennes.
Dans le même temps, les plateformes de trading crypto se sont orientées vers des produits traditionnellement associés aux marchés des valeurs mobilières.
« Les actions, obligations, matières premières et ETF qui étaient négociés via des comptes titres peuvent désormais être négociés sur des bourses de crypto-monnaies », a déclaré Park. « La concurrence entre la finance traditionnelle et les plateformes de finance numérique a commencé. »
Les plateformes crypto présentent une différence supplémentaire dans leurs heures d'ouverture, car les marchés d'actifs numériques fonctionnent tout au long des week-ends. Park a souligné la capacité de réagir aux développements géopolitiques et autres événements qui se produisent lorsque les marchés boursiers conventionnels sont fermés.
La frontière entre les deux types de plateformes de trading est déjà devenue moins distincte à mesure que les bourses lancent des actions tokenisées et des produits liés aux actions.
Binance, par exemple, a lancé des actions américaines tokenisées en juin via bStocks, permettant aux utilisateurs éligibles de convertir des actions prises en charge en actifs basés sur la blockchain qui peuvent être négociés 24h/24. Son groupe initial comprenait des versions tokenisées de Nvidia, Tesla, Circle, Micron et Sandisk.
Ces produits sont adossés 1:1 à des titres sous-jacents, selon Binance, et peuvent être transférés vers des portefeuilles auto-dépositaire pris en charge ou utilisés dans des applications de finance décentralisée.
Kraken a adopté une approche similaire avec xStocks. En juillet, la bourse a commencé à permettre aux utilisateurs éligibles d'utiliser des actions tokenisées et des ETF comme garantie pour les positions futures et de marge sur Kraken Pro, permettant aux traders de maintenir une exposition aux actions tout en utilisant les actifs pour soutenir des transactions à effet de levier.
Ce modèle a continué de s'étendre sur les marchés internationaux. Payward, la société mère de Kraken, a déclaré en juillet que sa plateforme xStocks avait dépassé les 500 actifs tokenisés et 37 milliards de dollars de volume de transactions, avec des plans d'expansion au-delà des titres américains vers Hong Kong, le Royaume-Uni, l'Europe et la Corée du Sud, sous réserve des approbations réglementaires.
La Corée du Sud prépare par ailleurs ses marchés de capitaux nationaux aux titres basés sur la blockchain. Hanwha Investment & Securities aurait achevé une plateforme de titres tokenisés prenant en charge Avalanche et Hyperledger Besu, avant les modifications légales prévues pour février 2027.
La Commission des services financiers prévoit d'autoriser initialement la tokenisation de certains fonds, obligations, actions non cotées et titres fractionnés dans le cadre de ce nouveau dispositif.
Alors que les plateformes de trading ajoutent de nouveaux produits, Park a déclaré qu'une source de volatilité récente du marché a perdu une grande partie de son influence.
Le volume de trading quotidien des ETF à effet de levier sur actions individuelles s'est élevé en moyenne à environ 15 billions de wons en juin et juillet, selon le chercheur. Le chiffre d'affaires récent a chuté pour atteindre entre un dixième et un vingtième de ces niveaux.
Park a déclaré que cette baisse rend moins probable un retour au même niveau de volatilité pour le moment.
Il n'a pas interprété la baisse du volume de trading comme une preuve que les investisseurs existants avaient quitté le marché. Les investisseurs individuels représentaient une grande partie des achats nets de ces produits, et Park a déclaré qu'ils semblaient conserver leurs positions en attendant une reprise des prix plutôt que de négocier activement pendant la période de faible volatilité.
Pour septembre, Park a désigné l'indice de dividende Dow Jones américain comme son indice ETF préféré.
Contrairement aux actions à dividende sud-coréennes, les actions à dividende américaines ont des pondérations relativement élevées dans l'énergie, les soins de santé et les biens de consommation de base, a-t-il dit. Park a fait valoir que cette composition pourrait offrir un avantage dans un environnement de risque géopolitique élevé et de volatilité du marché.
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