L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a proposé des amendements à la loi sur les services de paiement de 2019 qui inscriraient son cadre réglementaire des stablecoins dans la loi, tout en introduisant des règles pour les émetteurs étrangers, les paiements d'intérêts et les plans de liquidation des émetteurs.
La MAS a publié la consultation le 1er septembre, sollicitant des commentaires sur la manière dont les émetteurs peuvent se qualifier dans le cadre de son régime de stablecoins à monnaie unique et utiliser l'appellation "stablecoin réglementé par la MAS". Les réponses sont attendues pour le 16 octobre.
Les propositions mettraient en œuvre un cadre d'abord finalisé en 2023, tout en l'étendant à des domaines qui se sont développés à mesure que les stablecoins ont acquis un rôle plus important dans les paiements et les marchés financiers tokenisés.
L'une des principales propositions permettrait à un stablecoin émis conjointement par une entité de Singapour et un émetteur étranger de se qualifier comme un stablecoin réglementé par la MAS, à condition que les risques liés à l'émission du jeton dans différentes juridictions soient suffisamment pris en compte.
La MAS sollicite des avis sur la manière dont ces arrangements multi-juridictionnels devraient fonctionner dans le cadre du régime.
Le régulateur envisage une voie distincte pour un nombre limité de stablecoins émis entièrement en dehors de Singapour. Les jetons étrangers pourraient être reconnus s'ils sont supervisés dans le cadre d'un régime réglementaire que la MAS estime comparable au régime de Singapour.
La reconnaissance se concentrerait sur les utilisations de gros transfrontalières, selon la consultation.
Les propositions étendent les travaux qui ont débuté en octobre 2022, lorsque la MAS a consulté pour la première fois sur les règles relatives aux stablecoins à monnaie unique. Le régulateur a publié sa réponse aux commentaires de l'industrie en août 2023 et a établi des exigences couvrant les actifs de réserve, le capital, le rachat et la divulgation.
Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, le cadre s'applique aux stablecoins à monnaie unique émis à Singapour et indexés sur le dollar de Singapour ou une devise du G10. Les émetteurs qui satisfont aux normes requises peuvent demander la reconnaissance de leurs jetons en tant que stablecoins réglementés par la MAS.
Les stablecoins en dehors de ce cadre continueraient d'être traités comme des jetons de paiement numérique (DPT) en vertu de la loi sur les services de paiement. Les garanties pour les consommateurs de DPT comprennent des restrictions sur les incitations commerciales, le financement et l'effet de levier, ainsi que des limites sur les paiements par carte de crédit émis localement.
Singapour a séparément durci les règles pour les entreprises de crypto fournissant des services DPT. La MAS a imposé des restrictions sur les incitations et le trading de crypto financé par crédit dans le cadre de mesures de protection des consommateurs introduites après des consultations antérieures.
La consultation du 1er septembre propose de nouvelles garanties pour les émetteurs cherchant la désignation réglementée par la MAS, y compris une interdiction de payer des intérêts sur les stablecoins réglementés.
Les émetteurs devraient effectuer des tests de stress et maintenir des plans de recouvrement et de liquidation ordonnée si leurs entreprises rencontrent des problèmes financiers ou opérationnels.
La MAS sollicite des commentaires sur les garanties pour les consommateurs couvrant l'argent reçu des clients avant l'émission des stablecoins. Les protections proposées seraient similaires aux exigences qui s'appliquent déjà aux titulaires de licence opérant en vertu de la loi sur les services de paiement.
Les exigences fondamentales existantes resteraient une partie du régime. Les émetteurs devraient se conformer aux normes couvrant la stabilité de la valeur, le capital, le rachat au pair et les divulgations aux utilisateurs.
Seuls les émetteurs agréés opérant dans le cadre du régime seraient autorisés à se décrire comme des émetteurs de stablecoins agréés par la MAS ou à commercialiser des jetons éligibles comme des "stablecoins réglementés par la MAS".
Cette désignation vise à distinguer les jetons éligibles des autres cryptomonnaies commercialisées comme des stablecoins sans être soumises aux mêmes exigences de la MAS pour le maintien de leur valeur.
Ho Hern Shin, directrice générale adjointe de la MAS pour la supervision financière, a déclaré que les changements législatifs établiraient des garde-fous réglementaires pour les stablecoins qui répondent aux exigences du régulateur en matière de stabilité de la valeur et de gouvernance.
« Des stablecoins fiables et bien réglementés peuvent servir d'actif de règlement crédible sur les marchés financiers tokenisés, tout en atténuant les risques pour les utilisateurs et le système financier dans son ensemble », a déclaré Ho.
La consultation législative intervient alors que des stablecoins réglementés sont testés dans des projets de paiement et de règlement impliquant des institutions financières opérant à Singapour.
Le 25 août, Visa a rejoint l'initiative BLOOM, dirigée par la MAS, et a choisi Nium pour un projet pilote de règlement de stablecoin impliquant des jetons réglementés adossés au dollar américain et à l'euro. Les entreprises prévoient de tester le règlement sept jours sur sept, y compris les week-ends et les jours fériés, à travers les flux de paiement transfrontaliers.
La MAS a introduit BLOOM en 2025 pour développer des arrangements de règlement utilisant des passifs bancaires tokenisés et des stablecoins réglementés. Le programme couvre les paiements nationaux et transfrontaliers, le règlement multidevise et les applications institutionnelles telles que le financement du commerce et les opérations de trésorerie d'entreprise.
L'initiative a fait suite au Projet Orchid, dans le cadre duquel la MAS a exploré la monnaie programmable et les applications potentielles pour un dollar numérique de Singapour à travers plus de 10 essais. Parmi les participants à BLOOM figuraient Circle, DBS, OCBC, Partior, Stripe et UOB.
Les stablecoins ont également intégré les canaux de paiement de détail. OKX Singapore a lancé un service de paiement par stablecoin en septembre 2025 qui permet aux clients d'utiliser l'USDT et l'USDC chez les commerçants acceptant GrabPay.
Les paiements via ce service sont convertis pour un règlement en dollars de Singapour, le XSGD de StraitsX étant utilisé comme pont. Les commerçants reçoivent la monnaie locale tandis que le montant correspondant est déduit du solde de stablecoin du client.
La MAS a établi la structure principale de son régime de stablecoin à monnaie unique en 2023 après avoir examiné les réponses à sa consultation précédente.
Le cadre a établi des normes pour la gestion des réserves et la stabilité de la valeur, tout en exigeant des émetteurs qu'ils maintiennent un capital minimum et des actifs liquides. Les exigences de rachat ont été conçues pour permettre aux utilisateurs de racheter les stablecoins éligibles au pair, tandis que les règles de divulgation couvraient des questions telles que les mécanismes utilisés pour maintenir la valeur d'un jeton stable.
Seuls les émetteurs satisfaisant à l'ensemble des exigences peuvent recevoir la désignation de stablecoin réglementé par la MAS.
Singapour a depuis agréé des entreprises impliquées dans les paiements d'actifs numériques en vertu de la loi sur les services de paiement. Paxos Digital Singapore a reçu l'approbation complète de la MAS en 2024, avec DBS sélectionnée pour fournir des services de garde de stablecoin à l'entreprise.
Le régulateur a continué d'accorder des licences aux entreprises de crypto qui répondent à ses exigences, tout en prenant des mesures contre les entreprises qui ne se conforment pas aux règles locales. Cumberland SG a obtenu une licence d'institution de paiement majeure en juillet 2026, permettant à l'entreprise de fournir des services réglementés de jetons de paiement numérique et de transfert d'argent transfrontalier à Singapour.
Dans le cadre de la dernière consultation, la MAS demande aux parties intéressées de soumettre leurs commentaires sur les amendements proposés à la loi sur les services de paiement et les positions politiques relatives aux stablecoins d'ici le 16 octobre 2026.
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