Robinhood a rejeté la demande d'AMC Entertainment de cesser la négociation de jetons liés à son action, l'avocat principal du courtier défiant la chaîne de cinémas de poursuivre ses menaces juridiques.
« Envoyez vos avocats et nous les éduquerons », a écrit Dan Gallagher, responsable juridique, conformité et affaires corporatives de Robinhood, sur X en réponse au PDG d'AMC, Adam Aron.
Gallagher, ancien commissaire de la Securities and Exchange Commission (SEC), a déclaré que Robinhood connaît « un peu les lois américaines sur les valeurs mobilières » et ne « CESSERA » pas, répétant la faute d'orthographe dans la demande d'Aron.
Le PDG de Robinhood, Vlad Tenev, a partagé le message, ajoutant : « Nous soutenons les jetons d'actions. »
Aron a accusé Robinhood de commercialiser un titre qui se présente comme une action AMC sans se conformer aux lois américaines sur les valeurs mobilières. Il a remis en question l'utilisation d'un émetteur à Jersey et a soutenu que les jetons sapent les droits des actionnaires et le contrôle des entreprises sur la levée de capitaux.
« Je vous demande par la présente, à vous et à Robinhood, de CESSER ET DE RENONCER volontairement à la négociation de jetons d'actions AMC », a écrit Aron. « Si vous ne le faites pas, notre conseiller juridique en valeurs mobilières, très coûteux, a été sollicité pour voir si nous pouvons vous forcer à arrêter. »
Une lettre de cessation et d'abstention exige qu'une personne cesse une activité prétendument illégale, telle que la violation des droits d'auteur, et avertit d'une action en justice si elle persiste.
Aron a également déclaré qu'AMC ferait part de ses préoccupations à la SEC. Il n'a pas annoncé de plainte déposée ni d'enquête de la SEC.
Les actions tokenisées sont des actifs basés sur la blockchain qui suivent ou représentent des parts de sociétés cotées en bourse. Elles ont récemment gagné en popularité, générant 15,1 milliards de dollars de volume de négociation au comptant au cours du premier trimestre 2026, selon CoinGecko.
Les divulgations de Robinhood décrivent les jetons comme des titres de créance émis par Robinhood Assets (Jersey) Limited. Ils offrent une exposition aux prix des actions sans la propriété des actions sous-jacentes ni les droits contre des sociétés telles qu'AMC. Les divulgations indiquent que les jetons ne sont pas enregistrés en vertu des lois américaines sur les valeurs mobilières et ne peuvent être offerts, vendus ou livrés aux États-Unis ou à des personnes américaines.
« Il n'y a pas d'angle évident du droit des valeurs mobilières américain à poursuivre ici », a déclaré Ashley Ebersole, conseillère juridique de tx, une plateforme de tokenisation d'actifs du monde réel, à Decrypt. Il a souligné la distribution offshore des produits et leur absence de l'application américaine de Robinhood.
« Les deux angles potentiels les plus solides seraient si AMC alléguait une utilisation abusive de sa marque qui va au-delà de l'« usage loyal » habituellement accordé aux marques des sociétés publiques », a-t-il ajouté. « Ou ils pourraient affirmer que le jeton de suivi crée une fausse association avec AMC qui n'existe pas réellement. »
Ebersole a déclaré que Robinhood pourrait contrer ces allégations en identifiant clairement les produits comme des jetons de suivi sans l'approbation d'AMC, en limitant son utilisation de la marque AMC, ou en arguant que son utilisation du nom de la société relève de l'usage loyal.
L'avocat crypto de Miami, Russell Klein, qui se fait appeler @CryptoEsq sur X, a déclaré que des divulgations claires distinguant les jetons des actions pourraient limiter les options d'AMC.
« Je pense que s'ils précisent clairement, avec des avertissements et des conditions, qu'il ne s'agit pas de parts de la société mais d'un dérivé, alors ils n'ont d'autre recours que les menaces juridiques et le lobbying auprès des régulateurs », a déclaré Klein à Decrypt.
Il a soutenu qu'AMC n'a aucun droit de propriété empêchant des tiers de créer des instruments financiers liés à son action, et que le droit des marques peut permettre l'utilisation du logo d'une entreprise pour l'identifier.
« Pour moi, dans l'ensemble, c'est juste : sont-ils trompeurs sur le fait que les jetons sont des actions ou ont ces droits ? Et je doute que les traders pensent qu'ils pourront voter lors des réunions ou quoi que ce soit », a-t-il dit. « Mais même alors, si vous êtes dans la bonne juridiction, vous pouvez probablement même conclure un accord de programme avec la société de tokenisation d'actions et échanger ces jetons contre de véritables actions si cela ne viole pas les règles de transfert, et ils obtiendraient réellement les vraies actions. »
Daniel Lasko, conseiller juridique général chez Arcus, un échange décentralisé construit en partenariat avec Robinhood sur sa chaîne Ethereum de couche 2, Robinhood Chain, a également remis en question la capacité d'AMC à empêcher de tels produits.
« Si vous êtes une entreprise cotée en bourse, je pense que du point de vue du droit des valeurs mobilières, vous n'avez pas beaucoup de contrôle sur la manière dont les gens peuvent regrouper vos actions cotées en produits financiers », a déclaré Lasko à Decrypt.
Il a comparé l'arrangement à un gestionnaire de placements incluant une action d'entreprise dans un FNB (fonds négocié en bourse), suggérant qu'une grande partie de l'inquiétude découle d'une mauvaise compréhension de ce qu'est une action tokenisée.
Lasko a également contesté l'affirmation d'Aron selon laquelle les produits sapent les marchés financiers américains, arguant qu'ils pourraient attirer des investisseurs internationaux qui n'avaient auparavant pas accès.
« Je pense que c'est un peu à l'envers », a-t-il dit. « Cela favorise davantage d'investissements sur les marchés financiers américains. »
L'été dernier, Robinhood a introduit le trading d'actions tokenisées pour les clients européens. En juillet, OpenAI s'est opposé aux jetons portant son nom, affirmant qu'il n'avait ni établi de partenariat avec Robinhood ni approuvé un transfert d'actions. Plus tard ce mois-là, Tenev a défendu une nouvelle expansion malgré la controverse.
Les objections d'AMC placent maintenant l'activité croissante des actions tokenisées devant une autre entreprise récalcitrante.
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