Les actions privilégiées SATA de Strive ont récupéré près de 16 % par rapport à leur plus bas de juin pour atteindre environ 97 $, incitant le PDG de Jan3, Samson Mow, à prédire que ce rebond pourrait aider le STRC de Strategy à retrouver sa valeur nominale de 100 $.
Les données de Yahoo Finance montrent que le SATA est passé de 83,30 $ et se négocie maintenant à environ 3 % du niveau qu'il était censé suivre. La reprise a effacé la majeure partie de la baisse de l'action privilégiée de fin juin, tandis que le STRC reste environ 13 % en dessous de sa valeur nominale malgré une demande accrue de la part des principaux fonds négociés en bourse américains.
Selon Mow, les mesures prises par les entreprises de trésorerie Bitcoin pour améliorer leurs bilans et soutenir leurs actions privilégiées ont commencé à restaurer la confiance dans ces produits. Il a déclaré à Cointelegraph que le retour du SATA vers les 100 $ pourrait rassurer les investisseurs sur le fait que la structure de financement utilisée par Strive et Strategy reste fonctionnelle.
« Je pense que chaque action que Strategy a entreprise pour renforcer son bilan et encourager le STRC à revenir à la parité fonctionne également. »
Mow s'attend à ce que les deux titres évoluent de concert, car les investisseurs évaluent si les actions privilégiées liées au Bitcoin peuvent continuer à financer leurs dividendes et à se maintenir proches de leurs valeurs déclarées.
« Mais tout fonctionne en quelque sorte en tandem. Je pense qu'à mesure que le SATA revient à la parité, vous verrez également le STRC revenir à la parité, parce que les gens se diront : "OK, ce modèle n'est pas cassé." Tout le monde est capitalisé pour trois ans ou plus de paiements de dividendes... il n'y avait aucune raison de paniquer depuis le début », a-t-il ajouté.
Strive a introduit le SATA en novembre 2025 pour lever des fonds afin d'accroître ses avoirs en Bitcoin sans émettre d'actions ordinaires supplémentaires. Les actions privilégiées perpétuelles à taux variable utilisent des ajustements de dividendes pour encourager leur négociation autour de leur valeur nominale de 100 $.
En modifiant le taux de versement lorsque nécessaire, Strive peut rendre le SATA plus ou moins attrayant pour les investisseurs à mesure que son prix de marché évolue. La société a conçu cette structure pour fournir un accès récurrent au capital tout en limitant la dilution pour les actionnaires ordinaires, conformément à sa stratégie de trésorerie déclarée.
Strategy a lancé le STRC en 2025 selon un modèle similaire. L'action privilégiée utilise également un dividende variable pour maintenir son prix près de 100 $, la plaçant dans une catégorie que Strategy appelle « crédit numérique ».
Lors de la vente massive de fin juin, les deux produits sont tombés bien en dessous de leurs niveaux prévus. Le SATA a depuis récupéré pour atteindre environ 97 $, mais les données de Yahoo Finance montrent que le STRC a clôturé à 86,89 $ le 24 juillet après avoir gagné 2,29 % au cours de la séance. Il a ensuite atteint 87,14 $ après les heures de trading.
Mow considère la différence entre leurs reprises comme temporaire plutôt que comme une preuve que la structure du STRC a échoué. Ses prévisions reposent sur le fait que les investisseurs interpréteront le rebond du SATA comme la preuve que les actions privilégiées soutenues par les entreprises de trésorerie Bitcoin peuvent se redresser après une forte baisse.
Parallèlement à la reprise des prix, Mow a souligné que les entreprises affinent la manière dont elles lèvent des capitaux et gèrent leurs avoirs en Bitcoin. Il a cité la société de trésorerie Orange Juice de Lyn Alden, lancée le 15 juillet, comme exemple d'un nouvel entrant utilisant un modèle d'exploitation différent et commençant avec un coût d'acquisition de Bitcoin inférieur.
BitcoinTreasuries classe Strategy comme le plus grand détenteur de Bitcoin d'entreprise, avec 843 775 BTC. Strive détient 19 921 BTC, ce qui la place au septième rang parmi les sociétés publiques suivies par la plateforme.
Ces avoirs créent différents niveaux d'exposition au Bitcoin, mais les deux sociétés s'appuient sur des produits du marché des capitaux pour soutenir leurs plans de trésorerie. Pour Strive, le SATA offre un moyen d'obtenir de nouveaux fonds sans vendre davantage d'actions ordinaires, tandis que Strategy utilise le STRC et d'autres titres pour financer des achats supplémentaires de Bitcoin.
La demande institutionnelle a déjà placé le STRC en tête de trois grands FNB d'actions privilégiées américains, même si le titre continue de se négocier bien en dessous de sa valeur nominale.
Michael Saylor, co-fondateur et président exécutif de Strategy, a révélé le 24 juillet que le STRC est désormais la principale participation du iShares Preferred and Income Securities ETF de BlackRock, du U.S. Preferred Stock ETF de Virtus InfraCap et du Preferred Securities ex Financials ETF de VanEck.
Selon les chiffres partagés par Saylor, les trois fonds détiennent collectivement 756 millions de dollars de STRC. Leurs portefeuilles contiennent également des actions privilégiées émises par des entreprises américaines établies, offrant aux investisseurs de FNB une exposition indirecte au titre lié au Bitcoin de Strategy aux côtés de produits de revenus traditionnels.
Dans son message sur X, Saylor a présenté les positions des FNB comme une preuve que les titres de « crédit numérique » de Strategy entrent dans les portefeuilles institutionnels. Ces participations montrent que les gestionnaires d'actifs ont alloué un capital substantiel au STRC, bien que son prix de clôture du 24 juillet soit resté 13,11 % en dessous de 100 $.
La décote du STRC est importante pour Strategy car l'entreprise vend les actions privilégiées pour financer des achats de Bitcoin. Strategy peut émettre des actions à un prix proche ou supérieur à la parité et diriger les recettes vers le Bitcoin, mais une forte décote réduit le montant du capital qu'elle peut lever pour chaque nouvelle action émise.
Vendre davantage de STRC alors qu'il se négocie autour de 87 $ produirait donc moins de financement par action qu'une émission réalisée près de 100 $. Le prix plus bas pourrait affaiblir l'économie de l'utilisation du titre pour l'accumulation de Bitcoin, même si la demande existante des FNB se maintient.
Les prévisions de Mow lient la reprise du SATA à une possible amélioration de ces conditions. Si les investisseurs interprètent le retour de Strive vers la parité comme une preuve que les actions privilégiées Bitcoin à taux variable peuvent se stabiliser, son point de vue suggère que le STRC pourrait attirer suffisamment de demande pour réduire sa décote et restaurer un canal de financement plus efficace pour Strategy.
