Robinhood Chain a attiré 431 millions de dollars en valeur totale verrouillée et près de 400 millions de dollars en capitalisation boursière de stablecoins en trois semaines de lancement, tandis que les memecoins ont représenté plus de 80 % de l'activité des échanges décentralisés, et ce malgré l'accent mis par le réseau sur les actifs du monde réel tokenisés à long terme.
Selon un rapport de recherche publié lundi par FalconX, le réseau Ethereum Layer 2 est rapidement devenu l'une des blockchains les plus actives après son lancement sur le mainnet le 1er juillet, traitant environ 6 millions de transactions par jour et servant plus de 250 000 utilisateurs actifs quotidiens.
Citrant les données d'Artemis, FalconX a déclaré que Robinhood Chain avait même dépassé Base de Coinbase sur certaines métriques d'activité, tandis que le volume cumulé de transactions DEX a grimpé vers les 9 milliards de dollars.
Bien que l'activité de trading ait augmenté très rapidement, FalconX a indiqué que les memecoins à haut risque continuent de dominer le réseau. Les données d'Entropy Advisors citées dans le rapport ont montré que plus de 80 % du volume cumulé des DEX provenait du trading de memecoins, laissant les actifs du monde réel tokenisés, ou RWA, à un stade d'adoption beaucoup plus précoce.
Robinhood a lancé la chaîne en tant que Layer 2 d'Ethereum utilisant la pile technologique d'Arbitrum, la positionnant comme une infrastructure pour les actifs financiers tokenisés et les services financiers décentralisés. Le réseau règle les transactions sur Ethereum tout en versant 10 % de ses revenus nets de chaîne à l'écosystème Arbitrum en vertu de son accord de licence. FalconX a ajouté qu'Ethereum Layer 1 n'a capturé qu'environ 0,6 % des frais générés sur la chaîne en pratique.
Les derniers chiffres s'ajoutent à une discussion antérieure sur l'économie d'Ethereum. Comme crypto.news l'avait déjà rapporté, les analystes ont constaté que Robinhood Chain a conservé la majeure partie de ses revenus tandis qu'Arbitrum a collecté sa part convenue et qu'Ethereum n'a reçu qu'une petite portion via les frais de règlement et de disponibilité des données. Le co-fondateur d'Ethereum, Joseph Lubin, a alors soutenu que le maintien de faibles frais de Layer 1 encourage la croissance à long terme de l'écosystème en attirant davantage d'applications et d'utilisateurs sur Ethereum.
FalconX a néanmoins soutenu que la proposition de valeur de Robinhood Chain s'étend au-delà de la génération actuelle de frais, car l'entreprise utilise le réseau pour intégrer des produits financiers tokenisés sur la chaîne. Dans le rapport, Martin Gaspar, stratège senior en marchés crypto, a déclaré que la base de clients de Robinhood, comptant près de 28 millions d'utilisateurs, pourrait devenir une source d'activité significative si davantage de ces clients commençaient à utiliser des produits financiers basés sur la blockchain.
Pour soutenir cette stratégie, Robinhood a introduit des Stock Tokens transférables en tant qu'actifs ERC-20 qui représentent des titres de créance tokenisés émis par Robinhood Assets (Jersey) Limited et garantis un pour un par des actions sous-jacentes détenues auprès d'un dépositaire américain. Contrairement aux précédents stock tokens de l'entreprise, la nouvelle version peut circuler sur la chaîne et interagir avec des applications décentralisées.
Malgré cela, FalconX a déclaré que l'adoption reste limitée à ce stade. Les données de RWA.xyz citées dans le rapport ont montré que les actions tokenisées de Robinhood s'élevaient à environ 14 millions de dollars, comparées à environ 851 millions de dollars pour Ondo et environ 481 millions de dollars pour xStocks, qui sont tous deux entrés sur le marché beaucoup plus tôt. Gaspar a écrit que la base d'utilisateurs de détail établie de Robinhood pourrait aider à combler cet écart à mesure que le réseau mûrit.
En dehors des actions tokenisées, le prêt est devenu l'une des principales sources de capital verrouillé de la chaîne.
FalconX a déclaré que Robinhood Earn permet aux utilisateurs de prêter de l'USDG via des coffres alimentés par Morpho et soutenus par Steakhouse, Ethena, Spark et Maple. Une caractéristique qui distingue ce produit de nombreux services de prêt DeFi existants est l'assurance arrangée via Lloyd’s of London et RELM, couvrant les pertes liées aux incidents cybernétiques ou aux exploits de contrats intelligents. Selon le rapport, les coffres Morpho similaires offerts par Coinbase n'incluent pas de couverture d'assurance comparable.
Le rapport a également soulevé la question de savoir si le rendement annoncé par Robinhood peut être maintenu sans incitations.
Alors que Robinhood Earn affiche actuellement un rendement annuel estimé à environ 7 %, FalconX a noté que le coffre USDG de Steakhouse générait environ 1,9 % d'APY au 20 juillet. Les analystes cités dans le rapport ont déclaré qu'une campagne de récompenses Merkl pourrait continuer à subventionner la différence jusqu'à ce que les dépôts des coffres atteignent environ 2 milliards de dollars.
Morpho est apparu comme l'un des plus grands protocoles du réseau au cours des premières semaines après le lancement. FalconX a déclaré que les Morpho Markets sur Robinhood Chain avaient atteint une taille de marché d'environ 280 millions de dollars au 19 juillet, tandis que les coffres Morpho détenaient environ 194 millions de dollars en valeur totale verrouillée. Le syrupUSDG de Maple, l'intégration d'USDe d'Ethena et l'infrastructure de trading d'Uniswap ont également contribué à l'activité de l'écosystème.
L'adoption des stablecoins a également augmenté parallèlement aux produits de prêt. FalconX a rapporté que la capitalisation boursière des stablecoins a atteint près de 396 millions de dollars, principalement grâce à l'USDG émis par Paxos et à l'USDe d'Ethena.
Le rapport a noté que l'USDG sert d'actif de prêt au sein de Robinhood Earn, tandis que l'USDe fonctionne comme une garantie génératrice de rendement à l'intérieur des coffres Morpho.
D'autres applications commencent également à s'établir. FalconX a mis en évidence Virtuals, qui a lancé des milliers d'agents IA sur le réseau, ainsi que la plateforme de trading perpétuel Lighter, les launchpads de jetons Noxa et Flap, et l'échange décentralisé Arcus. Pourtant, le rapport a indiqué qu'une grande partie du volume de transactions du réseau continue de provenir d'actifs spéculatifs plutôt que de produits financiers liés à des actifs du monde réel.
Gaspar a conclu que Robinhood Chain est positionné pour amener des millions d'utilisateurs existants de Robinhood sur la chaîne tout en testant des applications pratiques pour les actifs tokenisés et la finance décentralisée.
Selon le rapport, les produits de prêt soutenus par l'intégration d'applications de Robinhood, les programmes d'incitation et la couverture d'assurance pourraient continuer à attirer des dépôts, tandis que la croissance des actions tokenisées et leur utilisation à travers les applications décentralisées seront probablement parmi les indicateurs les plus importants à surveiller à mesure que l'écosystème se développera.
