La Robinhood Chain a relancé le débat sur la quantité de valeur qu'Ethereum capte des réseaux de couche 2.
Ethereum Daily a indiqué que les utilisateurs ont payé environ 843 000 $ en frais, tandis que la chaîne a envoyé environ 1 600 $ à Ethereum pour la disponibilité et le règlement des données.
Lorenzo Valente, analyste crypto et contributeur chez ARK Invest, a utilisé un instantané antérieur montrant environ 816 000 $ de revenus et 1 538 $ de coûts Ethereum. Il a estimé que Robinhood conservait 89 %, Arbitrum recevait 10 % et Ethereum capturait 0,15 %. Les totaux différents reflètent probablement le moment où chaque compte a collecté les données.
Valente a déclaré que ces chiffres soutiennent deux points de vue sur l'ETH. Une activité plus élevée peut augmenter l'utilisation de l'actif comme gaz, garantie et monnaie de règlement. Cependant, les réseaux de couche 2 peuvent conserver la plupart des frais d'utilisateur, laissant à Ethereum des revenus directs limités provenant des transactions qu'ils traitent.
« Ethereum a gagné cet accord au mérite. Il ne le monnaye juste pas correctement », a-t-il écrit.
La Robinhood Chain utilise la technologie Arbitrum et publie des données sur Ethereum. Sa structure de licence envoie 10 % des revenus nets du protocole à l'écosystème Arbitrum, dont 8 % pour la trésorerie de la DAO et 2 % pour le soutien aux développeurs.
Ethereum Daily a soutenu que les frais directs ne montrent qu'une partie de la valeur potentielle de la Robinhood Chain. Robinhood a lancé des jetons d'actions (Stock Tokens) via Robinhood Wallet dans plus de 120 pays. Les utilisateurs éligibles peuvent les échanger 24 heures sur 24 et les utiliser dans des applications décentralisées, y compris des pools de prêt et des marchés de collatéraux.
Cette portée pourrait amener les investisseurs traditionnels sur les marchés on-chain via des produits liés à Apple et Nvidia. Les utilisateurs qui commencent avec des actions tokenisées pourront ensuite utiliser des échanges décentralisés, des stablecoins, des services de prêt et des contrats à terme perpétuels. Le résultat dépend toujours de la demande, de la liquidité et de l'accès continu aux produits.
Joseph Lubin, cofondateur d'Ethereum, a défendu le modèle à faibles frais. Il a écrit : « Les frais de revenus de l'ETH L1 devraient rester bas pour favoriser la croissance. » Lubin s'attend à ce que davantage d'entreprises construisent sur le mainnet Ethereum, les réseaux de couche 2 et les chaînes privées compatibles avec Ethereum dans les années à venir.
Son argument se concentre sur une demande d'ETH plus large plutôt que sur un revenu de règlement immédiat. Davantage de réseaux pourraient utiliser l'ETH pour le gaz, les garanties et le staking. Les transactions du mainnet peuvent également brûler de l'ETH. Néanmoins, cette approche laisse une question ouverte quant à savoir si Ethereum reçoit suffisamment de revenus des entreprises opérant au-dessus d'elle.
Robinhood a lancé le mainnet public le 1er juillet en tant que couche 2 d'Ethereum construite avec Arbitrum. La société a conçu le réseau pour les actifs du monde réel, le trading et la finance décentralisée. Uniswap, Chainlink, Morpho et d'autres fournisseurs ont soutenu la chaîne au lancement.
Comme indiqué précédemment, la Robinhood Chain a dépassé les 70 millions de dollars en Ether ponté et 100 millions de dollars en valeur totale verrouillée. Le volume quotidien d'Uniswap a ensuite atteint environ 500 millions de dollars, tandis que le réseau a traité des millions de transactions. Les produits de prêt et les stratégies liées aux incitations ont fourni une liquidité précoce.
Par ailleurs, une analyse de crypto.news a révélé que le réseau avait généré 570 millions de dollars de volume de trading initial pour environ 21,7 millions de dollars de liquidité au lancement. Ces chiffres ont montré une forte activité initiale tout en soulevant des questions sur la profondeur de la liquidité et la pérennité de l'utilisation après la diminution des récompenses initiales.
Le débat sépare la capture directe des frais de la valeur plus large du réseau. Ethereum reçoit une petite part des frais d'utilisateur de la Robinhood Chain, tandis qu'Arbitrum et Robinhood en conservent davantage. Ethereum pourrait encore bénéficier de l'utilisation de l'ETH, de la demande de règlement et de nouveaux utilisateurs on-chain, mais ces avantages dépendent d'une activité soutenue.
