Le fervent sceptique du Bitcoin et défenseur de l'or, Peter Schiff, tire la sonnette d'alarme concernant la stratégie continue de MicroStrategy (MSTR) d'émettre des dettes et des capitaux propres pour financer ses acquisitions massives de cryptomonnaies.
Schiff avertit que les manœuvres financières risquées de l'entreprise de logiciels d'entreprise sont en réalité insoutenables.
Schiff a souligné un changement dans la manière dont l'entreprise de Saylor finance ses achats de Bitcoin.
MicroStrategy était auparavant en mesure de financer confortablement sa frénésie d'achat en vendant des actions à prime. Cependant, Schiff a souligné que l'environnement macroéconomique contraint l'entreprise à se tourner vers des capitaux plus coûteux.
"Elle est maintenant contrainte d'émettre des actions privilégiées avec un rendement de 11,5 %", a déclaré Schiff.
Les opérations logicielles de l'entreprise ne génèrent pas suffisamment de bénéfices pour couvrir ces obligations à haut rendement, et Schiff soutient que l'entreprise finira par se heurter à un mur. "Puisque MSTR n'a pas de bénéfices, cette obligation ne peut être satisfaite qu'en vendant davantage d'actions privilégiées, d'actions ordinaires à prix réduit, ou du Bitcoin", a-t-il expliqué, décrivant un scénario qui pourrait entraîner une dilution sévère des actionnaires ou une vente forcée de sa trésorerie numérique.
Le milliardaire canadien et financier minier Frank Giustra s'est également rangé du côté de Schiff. Il a décrit l'accumulation de Bitcoin financée par la dette de l'entreprise comme un château de cartes sur le point de s'effondrer sous une pression macroéconomique plus large. "Une pyramide de Ponzi géante qui s'effondrera lorsque la prochaine crise financière frappera", a déclaré Giustra, avertissant qu'une telle crise est à l'horizon.
Pendant ce temps, BitMEX Research a contesté l'affirmation selon laquelle MicroStrategy est dans une situation désespérée, notant : "Personne ne force MSTR à faire cela. C'est en fait une excellente affaire pour MSTR." Au lieu de vendre du Bitcoin ou de déprécier les actions ordinaires, l'entreprise dispose d'autres leviers financiers, tels que la réduction du taux de coupon.
Schiff a été accusé de tromper délibérément le public en présentant une stratégie de structure de capital comme un "problème de financement".
