Le régulateur financier maltais a proposé une nouvelle catégorie juridique pour les organisations autonomes décentralisées dans le cadre d'une consultation sur la manière dont la finance décentralisée pourrait être réglementée en vertu du cadre crypto de l'Union européenne.
Selon un document de discussion publié par la Malta Financial Services Authority le 12 juin, le régulateur a ouvert une consultation publique jusqu'au 10 juillet, qui vise à recueillir les commentaires de l'industrie sur un cadre potentiel pour les activités DeFi.
La proposition introduit le concept d'« organisations basées sur un logiciel », une catégorie qui couvrirait les DAO et d'autres entités basées sur la blockchain, régies principalement par des logiciels.
Plutôt que de créer un cadre juridique distinct exclusivement pour les DAO, la MFSA a déclaré que les organisations basées sur un logiciel pourraient fournir une structure juridique qui distingue l'organisation elle-même des protocoles et du code qu'elle opère.
Le régulateur a fait valoir que la séparation de ces éléments pourrait aider à résoudre les problèmes de gouvernance et de responsabilité qui continuent d'apparaître dans les projets DeFi.
Dans le document de consultation, la MFSA a noté que les services entièrement décentralisés restent généralement en dehors du champ d'application du règlement de l'Union européenne sur les marchés de crypto-actifs (MiCA). Parallèlement, le régulateur a déclaré que de nombreux projets qui se définissent comme décentralisés conservent encore des éléments de contrôle centralisé, ce qui rend la classification réglementaire plus complexe.
« MiCA exclut les modèles entièrement décentralisés de son champ d'application réglementaire, ce qui signifie que les projets sans intermédiaires ni contrôle central n'auraient pas besoin de se conformer à MiCA. »
S'appuyant sur l'implication précoce de Malte dans la réglementation des actifs numériques, y compris l'introduction d'un cadre crypto en 2018, la proposition tente de répondre à des questions devenues plus pressantes alors que les régulateurs examinent comment les systèmes DeFi fonctionnent en pratique.
Des recherches récentes ont renforcé ces préoccupations. En mars, un document de travail de la Banque centrale européenne a révélé que la gouvernance et la prise de décision au sein de quatre protocoles DeFi majeurs restaient concentrées entre un groupe limité de participants.
Selon le document de la BCE, cette concentration pourrait rendre difficile pour certains projets de se qualifier comme entièrement décentralisés en vertu de MiCA.
Ailleurs en Europe, les décideurs politiques continuent d'examiner si MiCA aborde adéquatement la finance décentralisée. En mai, la Commission européenne a lancé un examen ciblé du règlement et a demandé des commentaires sur plusieurs sujets, y compris les paiements d'intérêts des stablecoins, l'activité DeFi et les lacunes potentielles qui pourraient nécessiter des règles supplémentaires.
La discussion intervient alors que les régulateurs de l'UE se préparent à la phase finale de mise en œuvre de MiCA. Comme précédemment rapporté par crypto.news, la période de transition se termine le 1er juillet 2026, après quoi les bourses de crypto-actifs, les courtiers et les fournisseurs de portefeuilles sans autorisation ne seront plus autorisés à servir les clients dans le bloc.
Selon l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA), les entreprises opérant sans licence MiCA après la date limite seraient en violation du droit de l'UE.
L'ESMA a également déclaré que les fournisseurs qui ne parviennent pas à obtenir l'autorisation devraient établir des plans de cessation d'activité ordonnée et aider les clients à transférer leurs actifs vers des entreprises autorisées ou des portefeuilles auto-hébergés.
Les données citées par Hogan Lovells illustrent l'ampleur de la transition. Le cabinet d'avocats a signalé que l'Europe comptait plus de 3 000 fournisseurs de services d'actifs virtuels en 2024, mais que seulement 194 fournisseurs de services de crypto-actifs autorisés, y compris les établissements de crédit, avaient obtenu l'approbation en mai 2026.
Dans ce contexte, la consultation de Malte ajoute une nouvelle pièce au débat en cours sur la manière dont les régulateurs européens devraient traiter les organisations qui opèrent via du code tout en conservant des structures de gouvernance identifiables.
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