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La pleine implémentation de MiCA a remodelé le marché crypto européen, des centaines d'entreprises obtenant des licences CASP tandis que beaucoup d'autres ont quitté le marché ou se sont restructurées.
Du jour au lendemain, MiCA a éliminé 80 % des plus de 3000 entreprises disposant d'une licence VASP du marché crypto européen. Seule une poignée d'entreprises ont survécu, environ 244 à ce jour. Alors, qu'ont dû faire les 2700+ autres entreprises pour rester à flot ?
MiCA est officiellement entré en vigueur. Le 1er juillet 2026, la période transitoire pour MiCA dans l'UE a expiré. Plus de 3 000 entreprises détenant des licences VASP ont été confrontées à un choix crucial : cesser leurs activités ou trouver une voie viable. Seuls 244 projets ont réussi à passer l'examen réglementaire de MiCA, tandis que les 80 % restants du marché crypto européen ont dû s'adapter.
Une licence VASP signifiait qu'une entreprise pouvait opérer en tant que Prestataire de Services sur Actifs Virtuels, ce qui est le plus légal possible dans le domaine crypto.
Même les entreprises légitimes ont été impactées. Sur plus de 1200 projets avec des enregistrements pré-MiCA, seulement 17 % ont obtenu un cadre juridique CASP complet nécessaire pour opérer selon la nouvelle réglementation. Binance a déposé une demande MiCA en Grèce en janvier 2026, mais n'a pas réussi à se conformer pour des raisons non divulguées. CZ a affirmé qu'il s'agissait d'une décision politique de ne pas accorder de licence à Binance.
Certains grands noms ont réussi à obtenir une licence MiCA. Coinbase et Kraken se sont enregistrés auprès de la Banque Centrale d'Irlande, OKX et Crypto.com auprès de la MFSA de Malte, Bitstamp a choisi le Luxembourg et Revolut est maintenant auprès de la CySEC, Chypre.
Cependant, l'introduction de MiCA n'a pas été entièrement négative, car l'utilisation des stablecoins en EUR a explosé après la mise en œuvre de la phase 1.
Avant tout, les particuliers ne peuvent plus lancer une startup sans être soumis à un examen réglementaire. Légalement, la crypto dans l'UE est désormais traitée comme la finance traditionnelle, qui dispose de son propre cadre réglementaire appelé MiFID II.
L'ère des opérations en garage est officiellement révolue. L'Europe devient un espace étroitement réglementé où chaque mouvement doit être documenté, chaque risque enregistré et les contrôles AML/KYC strictement appliqués. D'une part, il est plus difficile d'innover dans un espace excessivement réglementé ; d'autre part, il est beaucoup plus sûr d'y opérer.
Cela signifie également que les entreprises ne peuvent pas opérer même si elles sont en train d'obtenir la licence. Si un projet crypto tente de travailler avec ses propres utilisateurs pendant qu'il obtient la licence, opérer sous "Demande en Attente" peut désormais coûter à une entreprise crypto 15 millions d'euros ou 17,1 millions de dollars d'amende. En alternative, elles peuvent céder 12,5 % de leur chiffre d'affaires annuel.
Les règles de coopération ont également changé. Les entreprises crypto doivent signaler leurs utilisateurs aux autorités réglementaires et financières, non pas sur demande, mais de leur propre initiative. En échange, les survivants du "massacre" de MiCA qui ont réussi à obtenir une licence CASP peuvent désormais accéder à tous les États membres avec une seule inscription.
Les règles de ciblage ont également fortement évolué. Même un seul influenceur européen dans la campagne marketing signifie qu'ils doivent désormais être conformes à MiCA. Si l'application ou le projet cible spécifiquement l'UE, alors il doit être réglementé.
Le 1er juillet, des fonds ont dû être transférés de 2800 plateformes vers les 244 survivantes, ce qui a entraîné un afflux de fonds gelés. Binance a dû geler les ordres au comptant, les inscriptions, les dépôts et les produits de staking pour les utilisateurs en France, en Italie, en Espagne et en Pologne. Les protocoles DeFi ont dû cesser leurs activités ; le protocole Seamless de Base et des applications comme PPL Wallet ont tout simplement arrêté physiquement leurs serveurs. Chacune des 2800 plateformes disposait d'un moyen de stocker ou d'opérer des fonds d'utilisateurs, et si les utilisateurs n'ont pas retiré leur argent, celui-ci est désormais retenu car aucune des entreprises n'a d'autorisation légale pour renvoyer les fonds des utilisateurs.
Mais être conforme à MiCA coûte une petite fortune. Selon une recherche de Pharaon Production, cela peut coûter jusqu'à 1 million de dollars en coûts initiaux avant même de servir le premier client.
Beaucoup choisissent de ne pas se lancer dans la lutte réglementaire et partent simplement pour Dubaï (VARA) ou Singapour (MAS). D'autres optent pour des solutions de contournement qui offrent le même niveau de légalité réglementaire sans exiger 1 million de dollars en coûts initiaux et sans traîner toute l'entreprise à travers des dispositifs de torture bureaucratiques.
La supervision de la FINMA en Suisse peut être obtenue via une OAR (Organisme d'Autorégulation). Selon le droit suisse, être membre d'une OAR est obligatoire si une entreprise souhaite gérer des actifs numériques, ce qui explique pourquoi Zurich est si riche en projets web3, avec plus de 1749 entreprises crypto enregistrées dans la seule Crypto Valley suisse. Le droit suisse n'est pas non plus statique : en octobre 2025, ils ont ouvert deux nouvelles catégories de licences supervisées par la FINMA.
La solution suisse au "massacre" de MiCA est simple : venez dans le pays, enregistrez-vous auprès d'une OAR ou acquérez une entreprise conforme à une OAR, et soyez libre d'opérer tout en étant légalement irréprochable. Un exemple récent est Neyro, un projet agentique qui était en passe d'obtenir une licence MiCA mais a dû se tourner vers une OAR suisse pour maintenir ses opérations.
Cependant, l'acquisition ne signifie pas un passe-droit immédiat. Les entreprises concernées doivent toujours passer par les contrôles réglementaires, mais globalement, c'est le même niveau de légalité sans surveillance supplémentaire.
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