Gate Research affirme que les ETF crypto à effet de levier sont désormais au cœur de la liquidité et des stratégies de trading à court terme sur les échanges centralisés, mais avertit que leur réinitialisation quotidienne les rend impropres à la détention à long terme sur les marchés volatils.
Le dernier rapport de Gate Research soutient que les produits à effet de levier tels que les tokens long 5x et inverse 5x sont mieux utilisés dans des transactions de courte durée et strictement définies, construites autour d'entrées « du bon côté », de ruptures de momentum basées sur le volume et de règles de stop-loss strictes.
Le rapport de Gate Research, « Liquidity Evolution and Trading Strategies of Crypto Leveraged ETFs », présente les ETF crypto à effet de levier comme un développement de seconde étape après que les ETF spot aient attiré les capitaux institutionnels et comprimé la volatilité réalisée sur des actifs comme le Bitcoin. Les auteurs notent que depuis 2024, le centre de la volatilité réalisée annualisée du Bitcoin a diminué et que les retracements maximaux sont restés inférieurs à 50 %, contre 70 % à 80 % lors des cycles précédents, le capital d'arbitrage des ETF agissant comme un « filet de sécurité de liquidité » en période de stress.
Alors que l'appétit pour le risque augmentait, Gate Research indique que les traders sont passés des ETF spot et conventionnels aux structures à effet de levier pour « rechercher une plus grande convexité des rendements », les tokens 5x tels que XRP5L, SOL5L, ETH5S, BTC5L et XRP5S dominant le volume de trading sur la plateforme Gate début 2026. Dans un exemple, le rapport met en évidence un pic de volume sur une seule journée de près de 9 milliards de dollars pour SOL5L en février, le décrivant comme une « flambée de trading axée sur l'événement » typique autour de catalyseurs fondamentaux majeurs.
Les analystes de Gate soulignent que le mécanisme de réinitialisation quotidienne qui maintient les produits à une exposition de 2x, 3x ou 5x crée également une « érosion due à la volatilité » sur les marchés latéraux. En utilisant un exemple sur deux jours où un actif sous-jacent augmente de 10 % puis baisse de 9,09 % pour revenir à plat, Gate montre qu'un ETF 2x chuterait d'environ 1,82 % tandis qu'un ETF 3x perdrait environ 5,45 %, même si le prix spot reste inchangé. Dans des simulations de Monte Carlo utilisant les rendements de l'ETH, Gate constate que dans un régime de forte volatilité et de consolidation, les ETF 5x long et 5x short peuvent perdre plus de 90 % de leur valeur liquidative en 60 jours, et estime qu'avec une volatilité quotidienne typique des cryptos de 4 %, un ETF 5x peut subir environ 40 % de déclin théorique en seulement 20 jours.
