La Réserve fédérale a augmenté ses taux d'intérêt mercredi pour la première fois depuis 2023, portant sa fourchette de référence à 3,75 %-4,00 % par un vote unanime. C'est le signal le plus clair à ce jour que le discours du président Kevin Warsh sur l'inflation n'était pas que des paroles en l'air.

« L'économie s'est effectivement renforcée », a déclaré Warsh aux journalistes lors de sa conférence de presse post-réunion. « L'inflation est le problème. »

C'est un résumé concis du dilemme dans lequel se trouve Warsh : être d'accord avec le président Donald Trump sur la croissance, puis augmenter les taux malgré tout, l'inverse de ce que Trump réclame depuis des mois. La croissance économique n'est pas suffisante pour justifier une baisse des taux d'intérêt, le conseil en a visiblement décidé ainsi.

Des taux plus élevés rendent l'emprunt plus coûteux, ce qui ralentit les dépenses et, en théorie, limite l'inflation qui l'accompagne. Mais des taux d'intérêt plus élevés nuisent aussi généralement aux actifs qui prospèrent grâce à des investissements moins chers, comme les actions et le Bitcoin. Cela rend également les obligations d'État sûres plus rémunératrices, attirant les liquidités hors des placements plus risqués.

Interrogé directement sur la réaction de Trump à la décision, ou sur ce que le président attendait ensuite, Warsh a refusé de commenter. Il est revenu sur la même phrase qu'il avait utilisée lors de son discours à Jackson Hole en août : « Nous assurerons la stabilité des prix. Nous nous engageons à la discipline, pas à une décision. »

Les marchés avaient déjà fait leurs calculs. Wall Street avait anticipé une hausse de 25 points de base depuis des semaines, et le Bitcoin — bien qu'il ait brièvement et inopinément bondi après l'annonce — n'a finalement que peu réagi, se négociant près de 75 500 dollars, en baisse d'environ un demi pour cent sur la journée.

Concernant l'intelligence artificielle, Warsh a veillé à délimiter son propre rôle.

« J'ai beaucoup réfléchi à l'IA », a-t-il déclaré, mais a soutenu que l'indépendance de la Fed signifie qu'elle doit rester en dehors de l'élaboration des politiques de l'IA elle-même. « Les décisions politiques concernant l'IA sont prises par d'autres parties du gouvernement. Les implications de ces décisions ont un impact sur nos emplois, et c'est ce sur quoi nous nous concentrerons », a-t-il dit, ajoutant que la Fed se soucie « beaucoup des implications sur le côté de la demande de l'économie. »

Cela est conforme aux cinq groupes de travail que Warsh a mis en place plus tôt cette année, dont l'un est dédié à l'étude de l'effet de l'IA sur la productivité et l'emploi, plutôt qu'aux risques plus larges de la technologie.

Les projections actualisées de la Fed indiquent toujours une nouvelle hausse avant la fin de l'année. Si Warsh tient parole, la décision de mercredi ne sera pas la dernière fois que le Bitcoin et le reste du marché devront se défaire d'une décision sur les taux qu'ils avaient vue venir.