L'ancien secrétaire au Trésor Henry Paulson a exhorté les autorités américaines à préparer un plan d'urgence en cas d'un effondrement futur potentiel de la demande de bons du Trésor américain, avertissant que les conséquences seraient « vicieuses ».
« Nous avons besoin d'un plan d'urgence « brise-glace », ciblé et à court terme, qui soit prêt à être utilisé lorsque nous heurterons le mur », a déclaré Paulson à Bloomberg lors d'une interview jeudi.
« Les gens disent : quand allez-vous heurter le mur ? Évidemment, je ne sais pas, c'est impossible à savoir. Quand nous le heurterons, ce sera vicieux, nous devons donc nous préparer à cette éventualité. »
Le marché des bons du Trésor américain est le fondement du système financier mondial, servant de référence « sans risque » par rapport auquel d'autres actifs, tels que les obligations d'entreprise, les prêts hypothécaires et les actions, sont évalués. L'instabilité pourrait provoquer des répercussions sur l'économie mondiale.
Depuis des années, les économistes mettent en garde contre une potentielle « boucle de la mort » où les investisseurs commencent à exiger des rendements plus élevés sur les bons du Trésor en raison des risques liés aux dettes croissantes du gouvernement, qui dépassent actuellement les 39 billions de dollars.
Cela pourrait entraîner une augmentation des paiements d'intérêts, actuellement de 4,3 % sur les obligations à 10 ans, ce qui creuserait le déficit. Mais si le Trésor ne peut pas lever les fonds nécessaires pour payer les intérêts, beaucoup supposent que la Réserve fédérale deviendrait l'acheteur principal, a rapporté Bloomberg.
Plusieurs impacts potentiels pourraient affecter les marchés des cryptomonnaies si le marché des bons du Trésor américain, d'une valeur de 31 billions de dollars, s'effondrait.
Une crise du marché du Trésor pourrait potentiellement déclencher un vol vers des réserves de valeur alternatives telles que le Bitcoin (BTC) ou l'or. Cela pourrait se produire si la Fed était contrainte de monétiser la dette, alimentant les craintes d'inflation et sapant la confiance dans le dollar.
Cependant, le plus grand émetteur de stablecoins au monde, Tether, est principalement adossé à des bons du Trésor, 63 % de ses réserves totales étant composées de bons du Trésor américain et 10 % d'accords de pension livrée inversée au jour le jour, selon le rapport de transparence de Tether.
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Le responsable de la recherche de la plateforme de trading Bitrue, Andri Fauzan Adziima, a déclaré à Cointelegraph que cela reste un « risque macroéconomique à surveiller », mais que si cela se produit, il pourrait y avoir des difficultés à court terme via « une flambée des rendements, un resserrement de la liquidité mondiale et des ventes massives à l'abri du risque qui frappent durement le BTC et les altcoins tout en amplifiant les risques liés aux stablecoins. »
« Tether détient à lui seul plus de 120 milliards de dollars en bons du Trésor, ce qui le rend vulnérable aux ruées de rachats ou aux désancrages si la confiance s'érode et qu'il est confronté à une pression de vente forcée. »
Cependant, à plus long terme, cela pourrait « accélérer une fuite vers des réserves de valeur non souveraines, positionnant Bitcoin comme de l'« or numérique » au milieu de l'érosion de la confiance dans la dette américaine/la domination du dollar. »
C'est potentiellement haussier si la crise met en évidence les vulnilités de la monnaie fiduciaire sans un effondrement systémique immédiat, a-t-il déclaré.
Le Trésor américain a effectué son plus grand rachat unique de dette jeudi, acceptant 15 milliards de dollars de titres plus anciens arrivant à échéance entre 2026 et 2028.
De tels rachats améliorent la liquidité du marché du Trésor en retirant les obligations moins échangées et en fournissant des liquidités et des espèces aux détenteurs qui peuvent les redéployer ailleurs dans le système financier.
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