Les entreprises européennes explorant les stratégies de trésorerie Bitcoin sont peu susceptibles de reproduire le modèle initié par Strategy de Michael Saylor, selon les dirigeants du secteur, qui ont souligné les différences structurelles entre les marchés de capitaux américains et européens.
S'exprimant lors de la Paris Blockchain Week 2026, Thomas Vogel, associé aux bureaux de Latham & Watkins à Paris et Francfort, a déclaré que les contraintes liées à l'émission d'instruments financiers en Europe diffèrent considérablement de celles en vigueur aux États-Unis, rendant une réplication directe du modèle difficile.
« Si vous émettez des obligations convertibles aux États-Unis, les contraintes ne sont pas les mêmes que si vous les émettez à partir d'un bilan français ou d'un bilan en Europe », a déclaré Vogel, soulignant les différences en matière de profondeur de marché, de réglementation et de comportement des investisseurs.
Alexandre Laizet, qui dirige la stratégie Bitcoin (BTC) chez Capital B, une société de trésorerie basée en France, a déclaré que les entreprises européennes se tournent plutôt vers les infrastructures de marché locales, y compris les marchés publics français et les structures basées au Luxembourg, pour lever des capitaux liés à l'exposition au Bitcoin.
Ces remarques suggèrent que le modèle de trésorerie Bitcoin en Europe est susceptible d'évoluer comme une adaptation locale plutôt qu'une copie directe du manuel américain de Strategy.
Un nombre croissant de sociétés cotées européennes détiennent désormais du Bitcoin dans leurs bilans, mais le marché reste fragmenté entre les entreprises à petite et moyenne capitalisation.
Selon les données de BitcoinTreasuries.net, Bitcoin Group SE, basée en Allemagne, détenait 3 605 BTC d'une valeur d'environ 268 millions de dollars au moment de la rédaction, bien qu'elle n'ait pas divulgué son coût moyen ni ses pertes et profits.
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Capital B détenait 2 925 BTC à un coût moyen de 99 932 $ par Bitcoin, reflétant une perte latente d'environ 25,6 %. En revanche, Sequans Communications, également basée en France, détenait 2 139 BTC, les données de coût et de performance n'étant pas divulguées.
D'autres entreprises européennes subissent une pression similaire due aux récentes fluctuations de prix. Treasury, basée aux Pays-Bas, détenait 1 111 BTC à un coût moyen de 111 857 $, représentant une perte latente d'environ 33,5 %, tandis que le groupe H100, en Suède, détenait 1 051 BTC à un coût moyen de 114 615 $, avec une perte latente d'environ 35,1 %.
L'écart d'échelle reste significatif par rapport aux États-Unis. Lundi, Strategy a acquis 13 927 Bitcoins pour environ 1 milliard de dollars en une seule semaine, portant ses avoirs totaux à 780 897 BTC.
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