Coinbase a obtenu l'autorisation réglementaire à Abu Dhabi pour établir un pôle international de tokenisation qui soutiendra l'émission et la garde de titres adossés à des actions sous-jacentes.
Coinbase a déclaré que l'Autorité Réglementaire des Services Financiers (FSRA) d'Abu Dhabi Global Market (ADGM) lui avait accordé l'autorisation de services financiers pour organiser des transactions d'investissement et fournir des services de garde pour son activité prévue de titres tokenisés. Cette approbation intègre l'exchange de crypto américain au sein du système financier réglementé de l'ADGM alors qu'il construit l'infrastructure pour l'émission d'actifs traditionnels sur les réseaux blockchain.
Les titres enregistrés et émis via ce cadre seront adossés à des actions sous-jacentes et supervisés par la FSRA. Les détenteurs vérifiés recevront des droits économiques liés aux actifs, tandis que certains droits d'actionnaire, y compris le droit de vote, dépendront des conditions d'acquisition attachées aux titres numériques.
Les investisseurs pourront détenir ces produits dans des portefeuilles numériques sans ouvrir de compte de courtage traditionnel ni établir de relation bancaire correspondante pour les transactions impliquant ces titres. Coinbase a précisé que les transferts resteront soumis à un contrôle des sanctions, les actifs pouvant être gelés ou saisis au niveau du portefeuille si nécessaire.
"C'est l'étape la plus importante que nous ayons franchie jusqu'à présent vers la construction d'une infrastructure pour un système financier mondial plus ouvert et plus accessible", a déclaré Coinbase lors de l'annonce de l'approbation le 11 août.
Abu Dhabi faisait déjà partie des plans de tokenisation institutionnelle de Coinbase avant cette dernière licence. L'exchange avait établi Project Diamond comme plateforme pour l'émission d'instruments financiers basés sur la blockchain, se concentrant initialement sur les produits de dette numérique pour les utilisateurs institutionnels.
Project Diamond a reçu l'approbation de principe des régulateurs de l'ADGM avant d'émettre son premier instrument de dette, un billet à court terme actualisé libellé en USDC et émis sur la blockchain Base de Coinbase. La plateforme était initialement disponible pour les investisseurs institutionnels enregistrés en dehors des États-Unis.
Coinbase a ensuite étendu l'infrastructure soutenant le projet. En décembre 2024, crypto.news a rapporté que Project Diamond avait intégré le protocole d'interopérabilité inter-chaînes de Chainlink, offrant aux institutions un accès à la connectivité inter-chaînes et à des données vérifiables pour les actifs tokenisés.
La plateforme utilise la pile technologique institutionnelle de Coinbase, y compris les services de garde, les portefeuilles on-chain et le règlement en USDC sur Base. Peregrine, une entité réglementée par l'ADGM et exploitée par PSG Digital, a été nommée comme son utilisateur phare lors de l'annonce de l'intégration de Chainlink.
Brett Tejpaul, co-PDG de Coinbase Institutional, a déclaré que la décision de l'ADGM d'introduire un cadre réglementaire pour les actifs virtuels en 2018 avait été un facteur important dans le choix de la juridiction par l'entreprise.
"Aucun centre financier majeur n'a encore construit de cadre qui traite les actions tokenisées simultanément comme des titres, des jetons natifs de la blockchain et des actifs composables DeFi", a déclaré Tejpaul.
La dernière autorisation fait passer Coinbase de l'infrastructure de dette institutionnelle à une structure réglementée capable de soutenir des titres tokenisés adossés à des actions.
Coinbase entre sur un marché d'Abu Dhabi où d'autres sociétés financières et crypto ont déjà reçu l'autorisation d'offrir des produits d'investissement basés sur la blockchain.
En mars, Ondo Finance a reçu l'approbation pour les actions américaines et les fonds négociés en bourse (ETF) tokenisés au sein de l'ADGM. Ses titres numériques ont été admis à la négociation via une Facilité de Négociation Multilatérale réglementée par la FSRA.
Ces produits étaient structurés comme des notes liées à des actions et offraient une exposition à des entreprises américaines telles qu'Amazon, Apple, Microsoft et Tesla. Leur admission a créé une autre voie réglementée pour les investisseurs en dehors des États-Unis afin d'accéder à des versions basées sur la blockchain de titres traditionnels.
L'infrastructure de garde institutionnelle s'est développée parallèlement à ces produits. BNY a lancé des services de garde de Bitcoin et d'Ether à l'ADGM en mai, via une collaboration avec Finstreet Limited et la Fondation ADI, la banque prévoyant également de prendre en charge les actifs tokenisés et les stablecoins.
BNY détenait 59,4 trillions de dollars d'actifs sous garde et administration lors de l'annonce du service, intégrant ainsi l'un des plus grands dépositaires traditionnels du monde dans le secteur des actifs numériques réglementé d'Abu Dhabi.
Coinbase a elle-même déjà commencé à proposer des actions tokenisées ailleurs. En juin, l'exchange a lancé des actions tokenisées liées à SpaceX, Nvidia, Google, Strategy et Bitmine, la société affirmant que les produits étaient garantis 1:1.
Les utilisateurs pouvaient acheter, détenir, échanger et racheter les actifs on-chain tout en bénéficiant d'une exposition économique aux dividendes associés aux actions sous-jacentes. Coinbase a présenté ce déploiement comme faisant partie de sa stratégie "Everything Exchange", qui combine la crypto avec les actions, les matières premières, les prêts, les paiements et d'autres produits financiers.
Le pôle d'Abu Dhabi constitue une partie de l'expansion de Coinbase à travers les Émirats Arabes Unis.
Ses opérations de titres tokenisés et de marchés de capitaux on-chain seront centrées à Abu Dhabi, tandis que l'entreprise développe son activité mondiale de produits dérivés depuis Dubaï. Coinbase a décrit ces deux activités comme faisant partie de ses plus grands projets internationaux en dehors des États-Unis.
L'entreprise recherchait une présence réglementaire à Abu Dhabi depuis plusieurs années. En 2023, Coinbase était en discussion avec la FSRA de l'ADGM pour obtenir une autorisation réglementaire tout en développant ses opérations internationales.
Project Diamond a ensuite fourni à l'entreprise sa première voie opérationnelle vers des instruments financiers réglementés basés sur la blockchain dans l'émirat. La dernière autorisation de services financiers étend cette présence à l'organisation d'opérations d'investissement et à la garde liées aux titres tokenisés.
Arvind Ramamurthy, responsable du développement des marchés de l'ADGM, a déclaré que la décision de Coinbase représentait une approbation du cadre réglementaire du centre financier alors que les institutions expérimentent les marchés de capitaux basés sur la blockchain.
"Alors que la tokenisation devient une partie de plus en plus importante de l'infrastructure des marchés de capitaux, l'ADGM reste engagé à soutenir l'innovation qui améliore l'accès au marché, la transparence et la confiance des investisseurs, tout en maintenant les normes les plus élevées de surveillance réglementaire", a déclaré Ramamurthy.
Coinbase met en place ce pôle alors que les gouvernements, les banques et les sociétés d'investissement du Golfe consacrent davantage de capitaux et d'infrastructures à la tokenisation.
Le cabinet de conseil Kearney et la société d'infrastructure de tokenisation Ctrl Alt ont estimé plus tôt cette année que les actifs réels tokenisés à travers le Conseil de Coopération du Golfe (CCG) pourraient représenter près de 500 milliards de dollars d'ici 2030.
Leur estimation couvre plusieurs catégories d'actifs, les marchés privés, les fonds d'investissement et les dépôts bancaires devant représenter une grande part des actifs tokenisés potentiels. Les matières premières à elles seules pourraient représenter environ 14 milliards de dollars du marché régional d'ici 2030, selon la recherche.
La société de tokenisation KAIO, basée à Abu Dhabi, a également attiré des financements institutionnels pour le secteur. En avril, la société a levé 8 millions de dollars auprès d'investisseurs, dont Tether, Systemic Ventures, Further Ventures et Laser Digital, soutenu par Nomura.
KAIO opère sous le cadre réglementaire d'Abu Dhabi et a travaillé à l'intégration de produits d'investissement traditionnels de gestionnaires d'actifs tels que BlackRock, Brevan Howard et Hamilton Lane sur des blockchains publiques via des fonds nourriciers tokenisés. Au moment de l'annonce du financement, la plateforme gérait environ 100 millions de dollars d'actifs on-chain et avait traité plus de 500 millions de dollars de transactions.
Les règles de l'ADGM en matière d'actifs numériques précèdent une grande partie de l'activité institutionnelle actuelle. Le centre financier a introduit l'un des premiers cadres réglementaires pour les actifs virtuels en 2018, créant des règles pour les entreprises fournissant des services réglementés de crypto et de blockchain depuis Abu Dhabi.
Coinbase a déclaré que sa nouvelle autorisation donnait à l'entreprise la base réglementaire pour organiser des transactions d'investissement et fournir des services de garde pour ses titres tokenisés prévus, tandis que les transferts impliquant ces produits resteront soumis à un contrôle continu des sanctions.
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