Le langage de compromis du Digital Asset Market Clarity Act concernant le rendement des stablecoins a circulé parmi les parties prenantes de l'industrie crypto et bancaire lors de sessions à huis clos sur Capitol Hill, avec un examen en commission bancaire du Sénat désormais ciblé pour la seconde moitié d'avril — bien que le texte ait reçu un accueil mitigé, et dans certains milieux, hostile.
L'accord Tillis-Alsobrooks établit une ligne claire : les plateformes ne peuvent pas offrir de rendement — directement ou indirectement — pour la simple détention d'un stablecoin. Les récompenses restent autorisées uniquement lorsqu'elles sont liées à l'activité de l'utilisateur, et non aux soldes passifs. Le cadre donne à la SEC, à la CFTC et au Trésor douze mois pour définir quels programmes de récompenses spécifiques sont admissibles.
« Le compromis sur lequel le sénateur Tillis et moi-même avons travaillé est un compromis qui, nous le pensons, nous permettra de mettre en place les garde-fous nécessaires pour nous aider à prévenir la fuite des dépôts », a déclaré la sénatrice Alsobrooks lors d'un sommet de l'American Bankers Association.
La position de l'industrie bancaire reflète une préoccupation existentielle. Les analystes de Standard Chartered ont estimé qu'une disposition de rendement illimitée pourrait rediriger jusqu'à 500 milliards de dollars de dépôts des banques traditionnelles vers des produits de stablecoins d'ici 2028. Les banques ont obtenu l'argument essentiel qu'elles recherchaient : le rendement passif est exclu.
L'accueil de l'industrie est loin d'être unanime. Lorsque l'accord a été initialement évoqué, le projet de loi sur la structure du marché a été présenté comme pouvant débloquer l'un des événements législatifs crypto les plus importants du cycle. Mais le texte actuel se rapproche davantage de la position bancaire que du cadrage de compromis antérieur de la Maison Blanche. Coinbase a informé en privé le personnel du Sénat qu'il ne pouvait pas accepter le projet du 23 mars. Stripe a également soulevé des objections. L'appétit institutionnel plus large pour les produits crypto réglementés — des ETF aux jetons structurés — fait de l'issue du CLARITY Act une variable critique pour l'ensemble du pipeline crypto institutionnel en 2026.
Le texte sur le rendement des stablecoins n'est pas le seul problème en suspens. Les démocrates du Sénat se concentrent sur un langage éthique interdisant aux fonctionnaires gouvernementaux et à leurs familles de bénéficier personnellement de leurs avoirs en cryptomonnaies. Les dispositions relatives à la DeFi et l'attachement potentiel de la déréglementation des banques communautaires au projet de loi restent également non résolus.
Le Sénat n'a siégé en session pro forma que jusqu'au 9 avril et reprendra sa session plénière le 13 avril. Le sénateur Bernie Moreno a explicitement déclaré que si le projet de loi n'atteint pas le Sénat dans son ensemble d'ici mai, la législation sur les actifs numériques pourrait ne pas avancer avant le cycle électoral de mi-mandat. Le CLARITY Act a été adopté par la Chambre des représentants par 294 voix contre 134 en juillet 2025 et a été approuvé par la commission sénatoriale de l'agriculture en janvier 2026. Il entre au panel bancaire avec un large soutien — mais un temps qui se réduit, ne laissant presque aucune marge pour une révision substantielle supplémentaire.
