Le CLARITY Act fait face à une nouvelle dispute au Sénat concernant les règles d'intégration verticale, avant son vote de clôture du 15 septembre, qui nécessite 60 voix pour faire avancer le projet de loi sur la structure du marché crypto.
Politico a rapporté le 10 septembre que les Démocrates du Sénat insistaient pour un langage qui demanderait aux régulateurs de créer des normes pour les entreprises crypto à intégration verticale, ajoutant ainsi un autre point non résolu aux négociations sur le CLARITY Act.
Selon la proposition décrite par Politico, ces normes aborderaient les conflits pouvant survenir lorsqu'une entreprise contrôle plusieurs parties d'une transaction ou d'un marché crypto. Les sénateurs démocrates ont fait valoir que ce langage suivait les principes que les Républicains avaient soutenus lorsque la législation avait progressé plus tôt en 2026.
Sur les marchés crypto, l'intégration verticale peut placer les opérations d'échange, les services de trading, la conservation et d'autres fonctions sous des entités corporatives liées. FTX en a fourni un exemple notable, car elle exploitait une bourse crypto tandis que sa société affiliée, Alameda Research, agissait comme teneur de marché et menait des activités de trading.
Selon Politico, les sénateurs républicains soutiennent les protections contre les conflits d'intérêts, mais ont exprimé des inquiétudes quant à l'octroi de pouvoirs étendus aux régulateurs sur les entreprises à intégration verticale. Les législateurs du GOP craignent qu'une future administration démocrate n'utilise cette disposition contre les entreprises crypto par le biais d'une application plus stricte ou de l'élaboration de règles.
Les représentants de l'industrie se sont également opposés à la proposition démocrate, a déclaré Politico, bien que le rapport fourni n'ait pas identifié les entreprises ou les groupes commerciaux impliqués dans les discussions.
Le désaccord survient alors que le Sénat se prépare pour un vote de procédure le 15 septembre. Le chef de la majorité sénatoriale, John Thune, a déposé la motion de clôture avant la pause d'août, et le vote déterminera si les sénateurs peuvent entamer un débat formel plutôt que de décider si le projet de loi sera promulgué.
Un récent rapport de crypto.news sur le vote du 15 septembre a indiqué que la clôture nécessite 60 sénateurs. Les Républicains détenant 53 sièges, les partisans auraient besoin du soutien d'au moins sept Démocrates ou indépendants si chaque Républicain vote en faveur.
Le sénateur démocrate Cory Booker négocie la formulation concernant l'intégration verticale avec la sénatrice républicaine Cynthia Lummis et le président de la commission sénatoriale de l'agriculture, John Boozman, selon Politico.
Booker a déclaré à la publication que les deux parties avaient des « valeurs communes » dans les discussions, indiquant qu'elles s'accordaient sur la nécessité de résoudre certains conflits même si elles n'avaient pas encore défini la formulation du projet de loi.
Parallèlement, Booker a conditionné son soutien à des garanties plus solides pour les utilisateurs.
« Je ne soutiendrai pas un projet de loi qui ne protège pas les consommateurs des inconvénients potentiels du Web 3.0 », a-t-il déclaré à Politico.
Les négociateurs doivent décider de l'étendue de l'autorité que les régulateurs devraient recevoir, quelles entreprises seraient concernées par la disposition, et quelle conduite enfreindrait les normes. Le rapport de Politico n'a pas précisé si les législateurs avaient trouvé un accord final sur l'un de ces points.
La question de l'intégration verticale s'ajoute à une disposition éthique non résolue concernant l'activité crypto des fonctionnaires. Les Démocrates et les Républicains n'ont pas encore trouvé d'accord bipartisan sur cette section, tandis que les banques continuent de faire pression sur les législateurs pour des restrictions plus strictes sur les récompenses liées aux stablecoins.
Une couverture antérieure du projet de loi a noté qu'une clause éthique dans un projet de juillet restreindrait le président, le vice-président, les membres du Congrès et leurs conjoints d'émettre ou de parrainer des actifs numériques pendant leur mandat. Le ministère de la Justice ferait appliquer cette restriction selon cette version, avec des pénalités pouvant atteindre 250 000 dollars par jour.
Les Démocrates ont cherché à obtenir une application plus stricte et des restrictions plus durables, tandis que les Républicains ont averti que l'élargissement de la disposition pourrait coûter au projet de loi le soutien de la Maison Blanche. Le président Donald Trump a exhorté le Congrès à approuver le projet de loi, mais l'implication de sa famille dans les actifs numériques a maintenu la question de l'éthique au centre des négociations.
Les groupes bancaires font séparément pression contre une formulation qui permettrait certaines récompenses liées aux stablecoins. Le litige porte sur la question de savoir si les bourses crypto et leurs affiliés devraient être autorisés à offrir des paiements qui ressemblent à des intérêts sur des jetons adossés au dollar.
Selon le rapport précédent du 10 septembre, le CLARITY Act interdirait les rendements de stablecoins qui fonctionnent comme des intérêts sur un dépôt bancaire tout en autorisant les récompenses liées aux paiements, aux transactions ou à la fourniture de liquidités. Les banques ont demandé que les restrictions s'étendent aux bourses et aux entreprises affiliées.
Coinbase a un intérêt financier direct dans le résultat, car ses programmes de récompenses USDC génèrent environ 1,35 milliard de dollars de revenus annuels, selon le rapport. Les groupes bancaires soutiennent que de tels produits peuvent détourner les dépôts des prêteurs traditionnels même lorsque les émetteurs ne qualifient pas les paiements d'intérêts.
Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a également exhorté les sénateurs à adopter le CLARITY Act, avertissant qu'un échec pourrait affaiblir le leadership américain dans les actifs numériques et limiter les outils utilisés pour superviser le secteur. Son intervention est survenue alors que les législateurs poursuivaient les discussions sur l'éthique, les récompenses des stablecoins et les exigences de protection des consommateurs.
Pour les investisseurs et les entreprises crypto américaines, la législation déterminerait comment la surveillance fédérale est partagée entre la Securities and Exchange Commission et la Commodity Futures Trading Commission. Le projet de loi créerait des classifications pour les actifs numériques et établirait des normes d'enregistrement et d'exploitation pour les bourses, les courtiers et les négociants en matières premières numériques.
Le cadre réglementaire proposé exigerait également la ségrégation des actifs des clients et des contrôles anti-blanchiment d'argent pour les intermédiaires d'actifs numériques enregistrés. Les développeurs de logiciels non-dépositaires pourraient bénéficier d'exemptions d'enregistrement en tant qu'émetteurs de monnaie en vertu de dispositions distinctes, sous réserve de limites impliquant des transactions illicites.
Même si le Sénat approuve la clôture, le résultat procédural ne ferait qu'ouvrir le débat. Les sénateurs pourraient encore modifier la législation avant de procéder à un vote final, et toute version adoptée par la chambre devrait être conciliée avec le projet de loi de la Chambre.
La Chambre des représentants a précédemment approuvé la législation par un vote de 294 contre 134, lui conférant un soutien bipartisan dans cette chambre. L'adoption par le Sénat reste plus difficile car les partisans doivent d'abord franchir le seuil des 60 voix pour la clôture avant d'atteindre un vote final.
Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a déclaré que le secteur crypto recevrait toujours des directives réglementaires si l'effort du Sénat échouait, car les agences peuvent continuer à rédiger des règles en vertu de leur autorité existante. Les règles des agences, cependant, n'auraient pas la même permanence qu'une législation fédérale et pourraient être révisées par une administration ultérieure.
Le calendrier a créé une autre contrainte procédurale. Les dirigeants de la Chambre des représentants ont annulé les sessions prévues pour les semaines du 21 et 28 septembre, laissant peu de temps pour concilier et approuver une version sénatoriale avant que les législateurs ne quittent Washington pour les élections de mi-mandat.
Un vote final pourrait donc être reporté à la session de fin de mandat après les élections, même si les sénateurs approuvent la clôture le 15 septembre. Les traders de Polymarket attribuent actuellement une probabilité de 17 % que le président Trump promulgue le CLARITY Act avant la fin de 2026.
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