L'émetteur de stablecoins Circle a vu son action chuter de 20 % mardi, suite à une double série de nouvelles potentiellement préoccupantes pour l'entreprise derrière le stablecoin USDC.
À la clôture des marchés, CRCL s'échangeait à 101,24 $, chutant d'un peu plus de 20 % sur la journée – et il continue de baisser en après-bourse à l'heure où nous écrivons ces lignes. Les actions de Coinbase, la plateforme d'échange de cryptomonnaies étroitement liée, ont également chuté de près de 10 % sur la journée, clôturant à 181,04 $.
Mardi matin, le rival de stablecoin Tether – émetteur du plus grand stablecoin par capitalisation boursière, l'USDT – a déclaré avoir accepté de se soumettre à un audit complet par un cabinet comptable non nommé du "Big Four", l'un des derniers obstacles potentiels à la conformité avec la loi américaine GENIUS Act. Cela pourrait faire de Tether une menace domestique plus importante pour Circle à l'avenir.
Le prix de l'action de Circle pourrait également avoir été affecté par les derniers développements d'une autre législation, le projet de loi sur la structure du marché Clarity Act, toujours en cours de révision par les législateurs. Les lobbyistes du secteur crypto ont examiné lundi un langage de compromis concernant le rendement des stablecoins, et le lobby bancaire l'examine actuellement pour voir s'il adhérera à la version du langage élaborée par les sénateurs Alsobrooks et Tillis et la Maison Blanche.
Nouveau : Beaucoup d'inquiétude du côté de la crypto actuellement concernant le compromis proposé sur le rendement des stablecoins sur la structure du marché. Mais le nouveau langage permettrait le rendement sur les stablecoins stakés, me disent deux sources – une victoire potentiellement significative pour la crypto.
Le staking pourrait être un moyen facile et passif pour la crypto…
— Sander Lutz (@sander_lutz) March 24, 2026
Les spéculations autour du projet de Clarity Act rapporté se sont propagées sur les réseaux sociaux alors que les acteurs de l'industrie crypto s'interrogent sur les impacts potentiels si des restrictions sur le rendement des stablecoins figuraient dans la version finale du projet de loi – et s'il était finalement adopté.
Au moment de la rédaction, Coinbase offrait des récompenses de 3,5 % pour les soldes USDC détenus sur sa plateforme premium Coinbase One. L'entreprise a juste mis fin à son programme de récompenses USDC pour les utilisateurs gratuits de la bourse en décembre. À l'époque, elle annonçait des récompenses de 4,5 % pour les utilisateurs de Coinbase One, mais elle a depuis ajusté son taux de récompense.
Kraken, concurrent de Coinbase, offrait jusqu'à 5 % de récompenses sur les soldes USDC détenus sur sa plateforme. Et Binance, la plus grande plateforme d'échange de cryptomonnaies centralisée en volume, rémunère les utilisateurs à 5,63 % sur les soldes USDC détenus dans ses portefeuilles. Binance proposait auparavant son propre stablecoin, le BUSD, mais a cessé de frapper de nouveaux tokens après que son partenaire émetteur Paxos a eu des démêlés avec les régulateurs de New York, qui ont allégué que l'entreprise n'avait pas fait preuve d'une diligence suffisante.
Les analystes se sont par ailleurs montrés optimistes quant à Circle. Les actions de l'entreprise ont gagné 170 % depuis début février, dépassant de loin les autres actions crypto et le marché boursier général en difficulté.
La semaine dernière, Owen Lau, analyste chez Clear Street, a relevé l'objectif de cours de l'entreprise pour CRCL à 152 $ après avoir noté que l'acquisition par Mastercard de BVNK, une société d'infrastructure de paiement de stablecoins, pour 1,8 milliard de dollars, était un signe positif pour le secteur.
La flambée de CRCL avait également été stimulée par un rapport de résultats exceptionnel. Circle a annoncé une croissance de 72 % de son stablecoin USDC pour atteindre 75,3 milliards de dollars et une croissance de 77 % de ses revenus à 770 millions de dollars au quatrième trimestre 2025, déclenchant un gain de 35 % en une seule journée qui s'est propagé sur les marchés crypto.
Des perspectives de taux d'intérêt plus élevés plus longtemps, renforcées par les tensions géopolitiques et la hausse des prix du pétrole, avaient également stimulé les perspectives de bénéfices de Circle, car l'entreprise tire des intérêts substantiels des réserves garantissant son stablecoin USDC.
Au moment de la rédaction, plus de 78 milliards de dollars de tokens USDC sont en circulation, et une valeur équivalente en espèces ou en investissements assimilables à des espèces est détenue par son émetteur pour garantir ces stablecoins.
