Les actions de Circle ont lourdement chuté mardi, perdant 20 % dans un contexte de multiples développements, notamment un projet de texte législatif pouvant limiter les récompenses USDC, le concurrent Tether avançant vers une plus grande transparence et un rapport indiquant que la société avait gelé plus d’une douzaine de portefeuilles chauds.
Les analystes de Mizuho ont attribué cette baisse à la nouvelle selon laquelle le Clarity Act « pourrait potentiellement interdire le versement de rendements pour la simple détention d’un stablecoin (par exemple les soldes passifs) et restreindre toute approche qui rendrait le programme équivalent à un dépôt bancaire », ont-ils indiqué dans une note.
Les actions de Circle (NASDAQ : CRCL) se négociaient à environ 100 $ mardi après-midi, selon les données de prix de The Block.
Un projet de texte législatif circulant lundi parmi les initiés de l’industrie des cryptomonnaies semble plus restrictif que prévu et pourrait devenir un des derniers points de blocage dans une législation plus large sur les actifs numériques, a déclaré une source familière des discussions à The Block.
La proposition bipartite des sénateurs Angela Alsobrooks (D-Md.) et Thom Tillis (R-N.C.) empêcherait les plateformes d’échange de cryptomonnaies de verser des récompenses sur les soldes de stablecoins et limiterait encore davantage les structures d’incitations en restreignant l’accès aux données sur la taille des transactions, rendant ainsi le calcul des récompenses plus difficile, a précisé la source.
Les banques ont résisté à l’idée de permettre aux stablecoins d’offrir des rendements, arguant que ces incitations pourraient détourner les dépôts des institutions traditionnelles, qui s’appuient sur ces fonds pour octroyer des crédits.
La restriction des récompenses pourrait malgré tout peser sur Circle, même si son stablecoin USDC n’offre pas lui-même de rendements. Les incitations offertes par les échanges et les plateformes ont favorisé l’adoption des stablecoins, et limiter ces récompenses pourrait freiner la demande à terme.
« À long terme, ne pas verser de récompenses réduit l’attrait de détenir des USDC », ont affirmé les analystes de Mizuho.
Coinbase, qui verse des récompenses aux utilisateurs détenant des USDC sur sa plateforme, a également vu ses actions chuter de près de 10 % mardi. Les analystes de Mizuho ont précisé que les USDC représentent environ 20 % des revenus de Coinbase et qu’« une grande partie est versée sous forme de récompenses ». Sans programme de récompenses, les utilisateurs auront moins de motivation pour conserver des fonds en USDC sur la plateforme Coinbase, ont-ils ajouté.
Les récompenses sur stablecoins ont déjà été abordées dans la GENIUS Act, adoptée en juillet, qui interdit aux émetteurs de verser directement des intérêts aux détenteurs. Cependant, cette loi ne prohibe pas que des plateformes tierces, telles que les échanges, offrent des récompenses.
Les entreprises crypto estiment que limiter les récompenses pourrait freiner l’innovation.
Depuis des années, Circle cherche à se positionner comme l’alternative transparente et conforme à Tether, le plus grand émetteur de stablecoins au monde. Mardi, Tether — qui a 184 milliards de dollars de son stablecoin USDT indexé sur le dollar américain en circulation — a annoncé qu’il lançait son premier audit financier complet et avait engagé un cabinet comptable du Big Four.
Tether a indiqué avoir officiellement mandaté un auditeur de premier plan pour réaliser une revue complète de ses états financiers, ce qui pourrait renforcer les efforts de l’émetteur de stablecoins à se présenter comme plus transparent. Malgré son envergure, Tether a peu de prise sur les marchés américains.
Pour pallier ce déficit, Tether a récemment lancé le stablecoin USAT ciblant les États-Unis.
Depuis des années, Tether fait face à des interrogations sur la couverture totale de ses tokens. Un audit achevé fournirait une vue plus détaillée et continue des actifs, passifs et contrôles internes.
Cela pourrait également réduire l’avantage concurrentiel que Circle a bénéficié en tant qu’émetteur de stablecoins pleinement conforme aux États-Unis.
Par ailleurs, le détective de la blockchain ZachXBT a déclaré mardi que Circle avait gelé les soldes USDC de 16 portefeuilles chauds liés à diverses entreprises.
« J’ai parlé directement avec l’une des entreprises concernées qui a indiqué que cela était dû à une affaire civile américaine en cours dont les détails ne sont pas encore dévoilés », a déclaré ZachXBT, ajoutant qu’il avait « examiné l’activité on-chain et que les échanges, casinos et entreprises de forex ne semblaient pas du tout liés entre eux ».
Circle n’a pas immédiatement répondu aux demandes de commentaires concernant le projet de loi, l’annonce d’audit de Tether ou les affirmations de ZachXBT.
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