La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a préparé des propositions de structure de marché pour les actifs numériques qui pourraient avancer même si le Congrès n'adopte pas la loi CLARITY.
Whale Insider a rapporté le 20 août que Selig avait déclaré que la CFTC avait déjà préparé des propositions réglementaires, donnant à l'agence une voie pour poursuivre son programme crypto si les législateurs ne parvenaient pas à finaliser la législation.
« La crypto obtiendra une structure de marché indépendamment du projet de loi », a déclaré Selig, selon le rapport.
La déclaration de Selig n'a pas précisé quelles propositions l'agence avait fini de rédiger, quand elle pourrait les publier, ni quelle part du cadre prévu pourrait être créée en vertu des pouvoirs juridiques actuels de la CFTC. Le Congrès devrait encore agir avant que le régulateur ne puisse recevoir la pleine autorité sur les marchés au comptant envisagée par la loi CLARITY.
La CFTC supervise actuellement les marchés de produits dérivés, y compris les contrats à terme, les options et les swaps liés aux actifs numériques. Son autorité d'application couvre également la fraude et la manipulation dans les transactions au comptant sur matières premières, mais l'agence n'a pas le même pouvoir de supervision de routine sur les bourses crypto au comptant que celui qu'elle exerce sur les plateformes de produits dérivés enregistrées.
Sans législation, toute proposition de la CFTC devrait rester dans les limites de l'autorité déjà prévue par la Commodity Exchange Act. Les règles couvrant les plateformes de produits dérivés enregistrées, les intermédiaires, les exigences de divulgation ou les contrats à terme sur crypto pourraient donc avancer indépendamment, tandis qu'un cadre fédéral complet pour le négoce de matières premières numériques au comptant nécessiterait une action du Congrès.
Pour les investisseurs américains, cette distinction affecte le régulateur qui supervise les plateformes où ils effectuent leurs transactions. La loi CLARITY créerait un cadre d'enregistrement pour certaines bourses de matières premières numériques et répartirait la responsabilité des actifs numériques entre la CFTC et la Securities and Exchange Commission (SEC).
Le projet de loi placerait généralement les matières premières numériques éligibles sous la surveillance de la CFTC tout en préservant l'autorité de la SEC sur les actifs crypto considérés comme des titres. Les législateurs ont continué à négocier le traitement de la finance décentralisée, les restrictions éthiques et les récompenses offertes sur les soldes de stablecoins.
Comme indiqué précédemment, une expansion des fonctions de la CFTC soulèverait également des questions de personnel et de ressources. La commission est censée avoir cinq membres mais n'a actuellement qu'un seul commissaire confirmé, Selig, tandis que ses effectifs ont diminué par rapport à leur niveau de l'exercice 2025.
Les contraintes de personnel deviendraient plus importantes si l'agence devait superviser le négoce de crypto au comptant en plus de son travail existant sur les produits dérivés, les marchés de prédiction et l'application de la loi. La loi CLARITY pourrait confier à la CFTC la supervision principale d'une grande partie du marché américain des actifs numériques, obligeant le régulateur à examiner les enregistrements et à surveiller les entreprises qui ne sont pas actuellement sous sa supervision de routine.
Le chef de la majorité sénatoriale, John Thune, a déposé une motion de clôture sur la proposition d'examiner la loi CLARITY avant que les législateurs ne quittent Washington pour leurs vacances d'août. Selon le calendrier du Sénat, le vote procédural devrait arriver à maturité le 15 septembre après le retour des sénateurs.
La clôture nécessite 60 voix, ce qui signifie que le soutien républicain seul pourrait ne pas être suffisant pour faire avancer le projet de loi. Même si le Sénat invoque la clôture, le vote ne ferait que permettre à la chambre de commencer à examiner la mesure. Les sénateurs pourraient encore débattre ou amender le texte avant de voter sur son adoption finale.
La Chambre des représentants a approuvé sa version de la loi CLARITY en juillet 2025, tandis que la Commission bancaire du Sénat a fait avancer son texte en mai 2026. Toute version sénatoriale qui diffère du projet de loi de la Chambre nécessiterait une action législative supplémentaire avant que la législation ne puisse parvenir au président.
Les négociations sont restées difficiles alors que les législateurs débattent des exigences éthiques pour les fonctionnaires et des restrictions concernant les récompenses de stablecoins. Les chances de passage du projet de loi ont également diminué sur les marchés de prédiction, Polymarket estimant sa probabilité de devenir loi en 2026 à moins de 20 % à la mi-août après avoir montré des chances de 82 % en février.
Le président Donald Trump a exhorté les législateurs lors d'un événement à la Maison Blanche le 19 août à adopter ce qu'il a appelé une « version juste » de la législation. Trump a décrit la proposition comme bipartite et a déclaré qu'une loi fédérale était nécessaire pour préserver les politiques de l'administration en matière d'actifs numériques au-delà de sa présidence.
Des représentants de Coinbase, Gemini, Ripple, Kraken, Chainlink Labs, Anchorage Digital, Grayscale et OKX ont assisté à l'événement, ainsi que des dirigeants d'entreprises de marchés de prédiction et d'intelligence artificielle. La réunion à la Maison Blanche a eu lieu un jour avant la première session du Comité consultatif sur l'innovation de la CFTC.
La CFTC a programmé la réunion inaugurale du Comité consultatif sur l'innovation pour le 20 août de 13h00 à 16h00 EDT à Washington. Son ordre du jour couvre les actifs numériques, l'intelligence artificielle sur les marchés financiers et les marchés de prédiction.
Au cours de la session crypto, les membres du comité devraient examiner la protection des clients, l'intégrité du marché et la capacité de la CFTC à utiliser son autorité statutaire actuelle. La discussion porte également sur la manière dont l'action de l'agence pourrait compléter la législation adoptée par le Congrès plutôt que de remplacer les pouvoirs supplémentaires contenus dans la loi CLARITY.
Les membres du comité comprennent des dirigeants et des spécialistes d'entreprises crypto, d'institutions financières traditionnelles, de fournisseurs d'infrastructures de marché et d'entreprises technologiques. L'organe consultatif peut faire des recommandations mais ne peut pas adopter de réglementations contraignantes ni étendre la juridiction légale de la CFTC.
Les membres du public peuvent soumettre des déclarations écrites liées à la réunion jusqu'au 27 août. La commission publiera les documents acceptés dans le cadre du dossier du comité, bien que la réunion elle-même n'inclue pas de vote sur une proposition de structure de marché crypto.
Dans le même temps, la SEC a élaboré des règles distinctes pour les offres de crypto et les titres tokenisés. Le président de Securitize, Brett Redfearn, a déclaré que le régulateur des valeurs mobilières avait retiré une exemption d'innovation prévue en raison de préoccupations concernant le vote de la loi CLARITY du 15 septembre.
Redfearn s'attend à ce que l'exemption d'innovation revienne après le vote du Sénat, éventuellement début octobre. La proposition fournirait une voie réglementaire adaptée aux entreprises cherchant à émettre et à négocier des titres tokenisés tout en maintenant les produits sous la juridiction de la SEC.
La SEC a également annulé une réunion publique du 14 août au cours de laquelle les commissaires devaient examiner un cadre d'offre distinct pour certains contrats d'investissement impliquant des actifs crypto. L'agence a cité un problème de calendrier imprévu et n'a pas publiquement lié l'annulation à la loi CLARITY.
En dehors des actifs numériques, la CFTC a demandé des commentaires publics le 19 août sur les produits dérivés liés à la capacité de calcul de l'intelligence artificielle. La consultation de 19 pages couvre la liquidité, les prix de référence, les risques de manipulation, les garanties pour les clients et l'éventuelle cotation de contrats à terme perpétuels sur le calcul.
« L'Amérique ne peut pas gagner la course à l'IA sans un marché robuste de produits dérivés pour le calcul », a déclaré Selig dans l'annonce de l'agence. Il a décrit la consultation comme la première étape vers l'établissement de règles pour les marchés de calcul américains.
Un contrat de calcul pourrait suivre le coût de la location d'un processeur graphique particulier, tel que le H100 ou le Blackwell B200 de Nvidia, ou faire référence à l'accès à une quantité spécifiée de capacité d'inférence d'IA. La demande n'approuve aucun contrat, ne crée aucune règle finale et n'autorise aucune bourse à commencer à négocier les produits.
Les commentaires du public resteront ouverts pendant 60 jours après la publication de la consultation dans le Federal Register. Au 20 août, le document n'avait pas été publié dans le registre, laissant la date limite de soumission finale indéterminée.
CME Group a ciblé le 5 octobre pour deux contrats à terme basés sur des indices de référence quotidiens de location de GPU fournis par Silicon Data. Les deux produits prévus restent soumis à l'examen réglementaire, et la date de lancement proposée ne garantit pas que l'examen de la CFTC sera achevé d'ici là.
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