Bullish, l'opérateur de la bourse de cryptoactifs cotée au New York Stock Exchange, a annoncé un accord définitif pour acquérir Equiniti, un agent de transfert mondial, positionnant l'entité combinée pour diriger la transition vers les marchés des titres tokenisés.

La transaction de 4,2 milliards de dollars verra Bullish payer Siris Capital par une combinaison de dette reprise et de contrepartie en actions. Equiniti sert actuellement de système d'enregistrement pour près de 3 000 grandes entreprises cotées en bourse, gérant les relations avec plus de 20 millions d'actionnaires vérifiés et traitant environ 500 milliards de dollars de paiements annuels, selon le dépôt.

La structure de l'accord valorise les actions Bullish à 38,48 dollars chacune, basée sur le prix moyen pondéré par le volume sur 30 jours de la société au 4 mai. Siris Capital, qui a acquis Equiniti en 2021, recevra deux sièges au conseil d'administration au sein de l'entité combinée.

« Equiniti est au cœur des marchés de capitaux mondiaux, soutenant des clients qui dépendent d'infrastructures résilientes et fiables », a déclaré Dan Kramer, PDG d'Equiniti, dans un communiqué. « Cette transaction reflète cette intention. Elle renforce notre capacité à soutenir nos clients à mesure que les marchés évoluent, tout en maintenant la stabilité, le service et la confiance qu'ils attendent d'Equiniti. »

Les actions de Bullish (BLSH) ont bondi mardi suite à l'annonce, augmentant actuellement de près de 14 % à un prix récent de 46,33 dollars après avoir atteint 48,93 dollars plus tôt dans la journée.

Frank Baker, co-fondateur et associé gérant de Siris, a déclaré dans un communiqué que l'accord « reflète notre stratégie de soutien aux entreprises de services axées sur la technologie au centre de la transformation du marché ».

L'entité combinée prévoit environ 1,3 milliard de dollars de revenus pro forma pour 2026 et plus de 500 millions de dollars d'EBITDA ajusté moins les dépenses d'investissement. La direction prévoit une croissance annuelle des revenus de 6 à 8 % de 2027 à 2029, la tokenisation et les services blockchain devant contribuer à une croissance de 20 % au sein de cette projection. La société vise une marge d'EBITDA moins capex supérieure à 50 % d'ici 2029, selon les dépôts réglementaires.

L'acquisition représente un pari significatif sur la transformation de l'infrastructure des marchés de capitaux par la tokenisation. Les stablecoins ont démontré leur potentiel, atteignant plus de 320 milliards de dollars de capitalisation boursière et générant un volume d'échange estimé à 33 billions de dollars l'année dernière selon les données d'Artemis.

La combinaison Bullish-Equiniti vise à étendre ce modèle de tokenisation aux titres traditionnels. L'entité fusionnée créerait une infrastructure permettant aux entreprises d'émettre et de gérer des actions sur des réseaux blockchain tout en respectant la conformité réglementaire. La transaction devrait être finalisée en janvier 2027, sous réserve des approbations réglementaires et des conditions de clôture habituelles.