Les détenteurs de Bitcoin dont les pièces sont restées inactives pendant plus de cinq ans ont doublé leur activité de dépense depuis mai, portant la moyenne sur 90 jours de cette cohorte à environ 1 500 BTC.
L'analyste de CryptoQuant, Darkfost, a rapporté que l'activité parmi les plus anciens détenteurs de Bitcoin a augmenté au cours de la dernière période de consolidation des prix. L'analyste définit ce groupe comme des investisseurs dont les pièces étaient restées non dépensées pendant plus de cinq ans avant d'être déplacées sur la chaîne.
La moyenne mobile sur 90 jours des sorties dépensées par cette cohorte a atteint environ 1 500 BTC, soit le double du niveau enregistré en mai, selon Darkfost. Une moyenne mobile lisse les variations quotidiennes, la rendant moins sensible aux transferts isolés provenant de quelques grands portefeuilles.
À 1 500 BTC, la moyenne actuelle est également environ 56 % supérieure aux 962 BTC rapportés le 24 juin. À l'époque, la lecture était tombée en dessous de 1 000 BTC pour la première fois depuis novembre 2024, indiquant que l'activité des anciens détenteurs avait ralenti à son point le plus bas en près de deux ans.
Comme signalé précédemment par crypto.news, des pics antérieurs sont apparus en mai 2024, février 2025 et septembre 2025. Les mouvements quotidiens durant ces périodes ont dépassé 10 000 BTC, 30 000 BTC et, dans un cas, 142 000 BTC.
Darkfost a lié la dernière augmentation à l'inquiétude générée par la consolidation du Bitcoin. Même les investisseurs qui ont traversé plusieurs cycles de marché semblent plus actifs, a déclaré l'analyste, bien que les données ne puissent pas identifier la raison derrière chaque transaction.
Le Bitcoin s'échangeait près de 79 600 $ au moment de la rédaction, en baisse d'environ 1,8 % sur 24 heures après avoir évolué entre un plus bas intrajournalier de 78 723 $ et un plus haut de 81 370 $. Le prix a eu du mal à établir un mouvement durable au-dessus de 80 000 $ suite à plusieurs fortes fluctuations autour de ce niveau.
Un UTXO dépensé enregistre le Bitcoin qui a été utilisé comme entrée dans une nouvelle transaction. Étant donné que le registre de Bitcoin suit les sorties de transactions plutôt que les soldes de comptes, une sortie devient « dépensée » dès que son propriétaire déplace les pièces vers une autre adresse.
Le simple mouvement n'identifie pas le but d'une transaction. Un investisseur peut envoyer du BTC à un échange pour une vente potentielle, le transférer à un nouveau dépositaire, consolider plusieurs sorties, répartir un solde entre plusieurs portefeuilles ou remplacer une ancienne configuration de sécurité.
Darkfost a mis en garde contre le fait de considérer la moyenne de 1 500 BTC comme des ventes confirmées. Certaines des transactions peuvent représenter des détenteurs déplaçant leurs pièces vers un stockage plus sûr après l'incident de sécurité de Coldcard plutôt que de clôturer leurs positions.
Les données de destination fournissent des preuves plus utiles lorsqu'un ancien portefeuille envoie des pièces à un échange ou à une société de trading identifiée. Même alors, un dépôt sur un échange montre que le Bitcoin est devenu disponible pour le trading ; cela n'établit pas que le propriétaire a effectué une vente.
Les récents transferts de portefeuilles dormants illustrent cette limitation. Au cours d'une période de 10 jours en août, six portefeuilles restés inactifs pendant près de 12 à plus de 15 ans ont déplacé 553,59 BTC d'une valeur de 40,15 millions de dollars.
Cinq transferts sont allés à des adresses sans connexion d'échange identifiée. Un portefeuille a envoyé 40 BTC à une adresse étiquetée Boerse Stuttgart Digital, qui fournit une infrastructure de garde et de trading. Ni les destinations non étiquetées ni le fournisseur de garde n'ont établi si les propriétaires avaient vendu, changé de dépositaire ou réorganisé leurs avoirs.
Vingt-huit autres portefeuilles dormants ont déplacé 1 314,41 BTC le 20 août, dont plus de 1 200 BTC provenant d'adresses créées en 2014. Les registres de la blockchain ont documenté les transferts mais n'ont pas révélé les intentions des propriétaires.
L'incident Coldcard a créé une source inhabituelle d'activité Bitcoin après qu'une faille de micrologiciel ait exposé les phrases de récupération générées par les modèles de portefeuilles physiques affectés. Il a été conseillé aux propriétaires de créer de nouvelles phrases de récupération et de transférer leurs avoirs car l'installation d'un micrologiciel corrigé ne pouvait pas réparer les identifiants produits par un logiciel vulnérable.
Début août, K33 Research a constaté que près de 890 000 BTC avaient été déplacés sur sept jours, l'offre active sur sept jours la plus élevée enregistrée en 2026. La hausse s'est produite alors que le Bitcoin évoluait dans l'une de ses fourchettes de 30 jours les plus étroites depuis 2023, dissociant l'augmentation de l'activité du réseau d'une forte poussée des prix.
Les chercheurs ont lié cette activité en partie à la migration de fonds par les utilisateurs de Coldcard et au drainage de portefeuilles vulnérables par des attaquants. Galaxy Research avait confirmé le vol de 1 596 BTC sur environ 7 300 adresses à travers trois vagues d'attaques au 5 août.
Galaxy a estimé que les pertes pourraient atteindre environ 2 055 BTC, alors évalués à près de 130 millions de dollars, si une quatrième vague suspectée était confirmée. Environ 90 % des Bitcoin volés n'avaient pas bougé après les attaques initiales à ce stade, selon la société de recherche.
Les transferts effectués pour la migration des phrases de récupération consomment toujours d'anciens UTXO, ce qui peut augmenter les métriques de dépense même lorsque le propriétaire conserve le contrôle des pièces. L'effet peut atteindre les cohortes basées sur l'âge si les portefeuilles affectés contiennent du Bitcoin qui est resté intouché pendant cinq ans ou plus.
La consolidation de portefeuille peut produire un résultat similaire. Combiner plusieurs anciennes sorties en une nouvelle sortie enregistre les UTXO originaux comme dépensés sans modifier le solde total du propriétaire, mis à part les frais de réseau.
Pour les investisseurs américains, l'incident Coldcard a ravivé l'attention sur les différences de garde entre le Bitcoin détenu directement et les actions d'un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin au comptant. Les détenteurs directs contrôlent le BTC dépensable mais restent responsables de la création des phrases de récupération, des sauvegardes, des mises à jour du micrologiciel et de la migration du portefeuille.
Les investisseurs d'ETF ne gèrent pas de clés privées car le fonds et ses fournisseurs de services s'occupent de la garde. Eric Balchunas, analyste principal des ETF chez Bloomberg Intelligence, a soutenu en août que les pertes de Coldcard renforçaient l'argument en faveur des ETF auprès des investisseurs qui souhaitent uniquement une exposition au prix du Bitcoin.
Un rapport antérieur sur le débat concernant la garde aux États-Unis a noté qu'aucune donnée de flux vérifiée n'avait directement lié la demande d'ETF à l'incident. Les réponses des investisseurs pourraient également inclure des portefeuilles multi-signatures, de nouveaux appareils matériels, des dépositaires institutionnels ou la division des fonds entre plusieurs méthodes de stockage.
Le fonds iShares Bitcoin Trust de BlackRock utilise Coinbase Custody pour détenir son Bitcoin dans des portefeuilles de stockage à froid ségrégués, selon le dépôt de la SEC du fonds. Le trust peut également utiliser Anchorage Digital Bank comme dépositaire supplémentaire.
La propriété d'ETF transfère le risque lié à la phrase de récupération personnelle aux opérateurs de fonds, aux dépositaires et aux autres fournisseurs de services. Le dépôt de BlackRock avertit que les piratages, la faute professionnelle des employés, les défaillances techniques et les transferts non autorisés pourraient toujours entraîner des pertes, et que l'assurance disponible pourrait ne pas couvrir tous les événements.
Contrairement aux détenteurs directs, les actionnaires d'ETF de détail ne peuvent pas retirer le Bitcoin sous-jacent vers un portefeuille personnel ni l'utiliser pour des paiements on-chain. Les actions du fonds se négocient pendant les heures de marché américaines, tandis que les transactions Bitcoin restent disponibles 24h/24.
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