S'échangeant de nouveau au-dessus de 82 000 $ mercredi, le bitcoin (BTC) a atteint son plus haut niveau en plus de trois mois, tandis que la plus longue période de financement négatif de cette décennie pourrait amplifier le risque de short squeeze, selon la société de recherche et de courtage K33.
Les 67 jours consécutifs de taux de financement moyens négatifs sur 30 jours, dépassant la période du 15 mars au 16 mai 2020, reflètent un positionnement défensif persistant sur le marché malgré la tendance haussière du bitcoin, a noté Vetle Lunde, responsable de la recherche chez K33, dans un nouveau rapport.
"Historiquement, les périodes prolongées de financement négatif se sont souvent produites près des creux du marché, ce qui suggère que des conditions comme celles actuelles tendent à avoir un impact directionnel positif sur le BTC", a-t-il déclaré.
Les données de régimes de financement similaires ont constamment conduit à de solides rendements futurs, avec des taux de réussite plus élevés par rapport à un achat effectué n'importe quel jour au hasard, selon le rapport, s'améliorant sur des périodes de détention plus longues.
"Cela renforce l'idée qu'un financement négatif reflète un sentiment excessivement prudent qui a tendance à se résoudre à la hausse", a affirmé Lunde.
Les rendements ne sont pas seulement plus élevés, mais aussi plus constants, les résultats moyens et médians surperformant les stratégies d'entrée sur le marché plus larges, selon les données de K33.
Sur une période de 30 à 360 jours, les investisseurs achetant du bitcoin pendant les périodes de taux de financement négatifs sur 30 jours ont connu un taux de réussite de 83% à 96%, tandis que les investisseurs achetant au hasard à n'importe quelle date entre octobre 2018 et aujourd'hui ont un taux de réussite de 55% à 70%, a noté Lunde. Les rendements médians et moyens après l'achat dans des environnements de financement négatif dépassent les achats aléatoires par des multiples de 1,84x à 6,27x, selon les données.
"Ceci souligne que l'achat de BTC dans des environnements tels que le courant présente une asymétrie beaucoup plus favorable à la hausse que l'achat de BTC au hasard", a-t-il déclaré.
Le régime de financement négatif est également utile du point de vue du timing et de l'aversion au risque, a soutenu Lunde, la perte maximale moyenne liée à l'achat de bitcoin dans des environnements de taux de financement négatifs étant plus faible sur tous les horizons temporels et passant moins de temps en moyenne en situation de perte.
"Tous les régimes passés reflétant l'actuel se sont avérés être des zones très attractives pour allouer des fonds avec conviction, et il ne s'agit pas d'une analyse dérivée d'un schéma technique, mais de taux concrets payés par de vrais traders de produits dérivés, reflétant ainsi une représentation honnête du sentiment du marché", a conclu Lunde.
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