Le marché n'est pas encore dans ce qui semble être la dernière phase de stress avant une reprise significative attendue pour le Bitcoin.
Alors que le Bitcoin s'échange en dessous d'importantes moyennes mobiles et s'accroche à une ligne de tendance de résistance clairement baissière, l'action actuelle des prix révèle une structure fragile. Le rejet de chaque tentative de hausse indique que les vendeurs contrôlent toujours la tendance générale.
La récente poussée vers la zone des 67 000 $ ne modifie pas significativement la situation globale. L'EMA 200 est toujours orientée à la baisse au-dessus, soutenant un biais macro baissier, et le prix reste plafonné sous les EMA 50 et 100.
En termes de structure, le Bitcoin crée des sommets plus bas, et le fait que les zones de résistance ne soient pas reconquises indique qu'il s'agit encore d'une phase corrective plutôt que du début d'une nouvelle tendance haussière.
Ceci est cohérent avec les signaux envoyés par les données on-chain. Au lieu d'une capitulation complète, la situation actuelle s'apparente davantage à une phase de stress avancée. Sur une période d'environ 140 jours, la rentabilité des détenteurs à long terme (LTH) est passée de 58 % à seulement 3 %. Le marché a subi une réinitialisation majeure, ce qui est révélateur d'une pression croissante de la part des investisseurs.
Le point important est que le LTH-NUPL est toujours légèrement au-dessus de zéro. Dans le passé, les détenteurs à long terme ont été contraints à des pertes nettes non réalisées pour que des creux de marché durables se produisent. Les mains faibles sont évincées pendant cette phase, ce qui réinitialise également le positionnement structurel. Ce processus est toujours en cours.
Bien qu'ils soient sous pression, les investisseurs n'ont pas encore été contraints de réaliser des pertes significatives. Du point de vue du prix, cela implique qu'avant qu'un véritable creux ne se forme, le Bitcoin pourrait encore connaître une nouvelle baisse, ou du moins, une période prolongée de déclin irrégulier.
