La fortune de Strategy est depuis longtemps liée au prix du Bitcoin, mais l'avenir de l'entreprise semble reposer de plus en plus sur le dollar américain, selon les analystes de JPMorgan.

Alors que l'action privilégiée phare de l'entreprise acheteuse de Bitcoin a dépassé les 10 milliards de dollars de capitalisation boursière, la confiance des investisseurs est devenue liée à la santé des réserves de liquidités de Strategy – qui ont récemment diminué – comme l'a indiqué la banque d'investissement dans une note lundi.

« À notre avis, une reconstitution des réserves de dollars de l'entreprise pourrait être nécessaire pour restaurer la confiance et réduire les inquiétudes des investisseurs quant à une éventuelle vente de Bitcoin supplémentaire par l'entreprise pour couvrir les paiements de dividendes », ont-ils écrit, faisant référence à la divulgation de Strategy il y a une semaine.

Bien qu'elle ait été annoncée par le cofondateur et président exécutif Michael Saylor, la décision de Strategy de vendre 32 Bitcoin pour 2,5 millions de dollars a déclenché la pire performance hebdomadaire de l'entreprise depuis novembre 2022—même si la vente ne représentait qu'une infime partie des avoirs totaux de la firme.

La démarche de Strategy était largement symbolique, visant à souligner l'engagement de l'entreprise à utiliser tous les leviers nécessaires pour garantir que Stretch (STRC) reçoive des distributions régulières. Le taux de dividende annualisé de l'action privilégiée est resté inchangé à 11,5% pendant des mois.

La vente de la firme a soulevé des questions immédiates quant à savoir si Strategy ne serait plus un moteur de la demande de Bitcoin aux côtés des fonds négociés en bourse, pourtant l'entreprise a réagi à la chute de la semaine dernière en acquérant pour 100 millions de dollars de Bitcoin et en augmentant son solde de trésorerie. Pendant ce temps, la réserve de Strategy de 53,3 milliards de dollars en Bitcoin était sous l'eau d'environ 10,7 milliards de dollars.

Strategy a indiqué qu'elle avait désormais alloué 1 milliard de dollars à la gestion de la dette et des dividendes STRC, qui sont maintenant prévus pour une cadence bimensuelle à partir de juillet. Auparavant, l'entreprise ne disposait que de suffisamment de liquidités pour couvrir un peu plus de six mois de dividendes STRC, ont noté les analystes.

Avant que l'entreprise ne réduise ses réserves de liquidités de 61% pour racheter de la dette à un prix réduit, Strategy avait gonflé son coussin de trésorerie avec jusqu'à 2,25 milliards de dollars.

Alors que Bitcoin continuait de se remettre d'un prix bas de 19 mois, les actions de Strategy ont augmenté de 5% en intraday pour atteindre 126 $, selon Yahoo Finance. En baisse par rapport au plus haut de l'année dernière de 457 $, l'action a vu ses pertes depuis le début de l'année se réduire depuis qu'elle est tombée à 104 $ début février.

Les analystes de JPMorgan ont souligné l'importance de Strategy pour le marché crypto en général, notant qu'une « majorité de la demande de Bitcoin [jusqu'à présent cette année] provenait des achats de Bitcoin de Strategy », qui ont totalisé 171 473 Bitcoin d'une valeur de 10,9 milliards de dollars.

Avec une baisse de Bitcoin de 27% depuis le début de l'année, les analystes ont décrit le faible sentiment comme un « signal contrarien haussier pour l'avenir ». Cependant, ils ont lié les attentes positives à la clarification de Strategy concernant le paiement des coûts de dividendes et le passage de la législation crypto aux États-Unis.