Les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré cinq semaines consécutives d'afflux positifs, tandis que les couvertures baissières se dénouent sur les marchés de produits dérivés, signalant un retour généralisé de la demande institutionnelle.
Les afflux nets pour la semaine en cours, se terminant le 6 mai, ont atteint 1,05 milliard de dollars, portant le total cumulé sur cette série de cinq semaines à environ 3,8 milliards de dollars, selon les données de SoSoValue. L'actif net total détenu par les ETF spot américains s'élève désormais à 108,76 milliards de dollars – un record.
Le Bitcoin a chuté de 1,3 % et se négocie autour de 81 100 dollars, selon les données de CoinGecko. La principale crypto a rendu ses gains au marché, chutant après que la nouvelle d'un accord de paix entre l'Iran et les États-Unis de mercredi l'ait poussée à un sommet local de 82 500 dollars.
Les institutions reviennent pour trois raisons identifiables : la résolution attendue des hostilités américano-iraniennes, un rallye boursier tiré par l'IA et une législation anticipée sur les cryptomonnaies à Washington, selon Jeff Mei, COO de BTSE.
"Parmi ces trois facteurs, l'adoption imminente de la loi CLARITY est la plus susceptible de stimuler les achats institutionnels, car elle réduit les obstacles réglementaires et ouvre la voie à une adoption beaucoup plus large des cryptos", a déclaré Mei à Decrypt.
La série d'afflux coïncide avec un changement structurel dans le positionnement des produits dérivés et des options.
Le biais de 25-delta — une mesure de la prime que les traders paient pour l'achat de puts ou de paris baissiers pour la protection contre la baisse — se comprime vers la neutralité sur toutes les échéances, le biais d'une semaine approchant de zéro, selon le rapport de Glassnode de jeudi.
Après des mois de primes de puts persistantes, la protection est dénouée plutôt qu'ajoutée, ce qui suggère un assouplissement du comportement prudent.
Le Bitcoin a également reconquis deux seuils clés on-chain : le True Market Mean à 78 200 $ et le Short-Term Holder Cost Basis à 79 100 $, dépassant le prix d'acquisition moyen de toute l'offre activement négociée en une seule jambe haussière, ont déclaré les analystes de Glassnode.
La prochaine zone d'offre majeure se situe près du Active Realized Price à 85 200 $.
Les afflux d'ETF ont un poids structurel même en tenant compte de l'activité de couverture institutionnelle. Andri Fauzan Adziima, responsable de la recherche chez Bitrue Research Institute, a déclaré à Decrypt que si certaines institutions couvrent leur exposition aux ETF avec des contrats perpétuels courts pour adopter des stratégies delta-neutres, l'effet net reste une demande spot réelle qui resserre l'offre disponible — un signe de maturité du marché plutôt qu'une dilution du signal haussier, a-t-il ajouté.
Le Bitcoin a continué de surperformer les actifs traditionnels malgré une incertitude géopolitique persistante, servant de valeur refuge. Les utilisateurs du marché de prédiction Myriad, propriété de la société mère de Decrypt, Dastan, reflètent cet optimisme en attribuant une probabilité de 86 % que le prochain mouvement du Bitcoin le pousse à 84 000 $ plutôt qu'à 55 000 $.
