Bitcoin a chuté de 3,2 % pour clôturer à 75 702 $, après avoir perdu le plancher de sa fourchette à 77 100 $, tandis que les données sur les contrats à terme ont montré que les traders reconstituaient leurs positions longues malgré une faible demande au comptant aux États-Unis.
Bitfinex Alpha a déclaré dans une mise à jour du marché du 16 septembre que les traders de Bitcoin avaient acheté la baisse via des contrats à terme perpétuels, même si les données du marché au comptant indiquent une demande limitée en dessous de l'ancien plancher de la fourchette.
Bitcoin avait évolué entre 77 100 $ et 81 300 $ pendant 24 jours à partir du 21 août avant de chuter avant la décision de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt. La clôture de mardi à 75 702 $ a laissé le BTC en baisse de 3,2 % et en dessous du plus bas de 76 043 $ établi après le rapport sur l'indice des prix à la consommation d'août.
La clôture était la troisième du Bitcoin en dessous de 77 100 $ en six séances, activant une trajectoire baissière que Bitfinex avait identifiée dans un rapport antérieur. Les analystes ont déclaré que le BTC pourrait désormais revisiter 73 500 $, le coût moyen d'acquisition des investisseurs qui ont acquis leurs avoirs il y a trois à six mois.
Une reprise au-dessus de 77 100 $ n'affaiblirait ce scénario que si le volume de transactions au comptant augmentait, selon le rapport.
Les traders de produits dérivés ont initialement réduit leur exposition pendant la baisse, mais sont rapidement revenus sur le marché. L'intérêt ouvert mondial des contrats à terme Bitcoin a chuté de 1,7 milliard de dollars lors d'un mouvement de 3,5 % du sommet au creux le 15 septembre, puis est remonté à 52,15 milliards de dollars le lendemain matin.
L'intérêt ouvert s'élevait à 52,1 milliards de dollars avant la rupture, laissant l'exposition totale aux contrats à terme légèrement au-dessus de son niveau antérieur malgré la baisse des prix.
Dans le même temps, les taux de financement sont restés positifs sans atteindre des niveaux que Bitfinex considérait comme surchauffés. Les traders ont continué d'ajouter des expositions longues tandis que Bitcoin formait des sommets plus bas et des creux plus bas.
« Les positions longues sont réintégrées car le financement reste positif, bien que non surchauffé, même si le prix continue de baisser avec des sommets plus bas et des creux plus bas », a déclaré Bitfinex Alpha à crypto.news.
Les analystes ont déclaré que la reprise de l'intérêt ouvert diffère d'un événement de capitulation, où le financement devient généralement négatif et les traders clôturent les positions à effet de levier. De tels événements produisent généralement une forte baisse de l'intérêt ouvert plutôt qu'une reconstitution rapide.
Le delta de volume cumulé agrégé, qui mesure les ordres de marché des acheteurs et des vendeurs, a également montré une augmentation de l'activité d'acheteurs agressifs après que Bitcoin ait perdu 77 100 $. Les mouvements de prix positifs étaient accompagnés d'un financement positif et d'un intérêt ouvert croissant, ce que le rapport a décrit comme des achats sur repli sur les marchés perpétuels.
Les liquidations ont tout de même retiré un certain effet de levier du marché. Environ 571 millions de dollars de positions longues sur les actifs cryptographiques ont été liquidées le 15 septembre, contre environ 100 millions de dollars de positions courtes. Bitcoin et Ethereum ont chacun représenté environ 190 millions de dollars du total des liquidations de positions longues.
L'événement a été la plus importante liquidation de positions longues depuis le 22 août. Lors d'un test antérieur de 77 100 $ le 10 septembre, les liquidations totales ont atteint 562 millions de dollars, les positions longues représentant 86 %.
Les traders de contrats à terme ont augmenté leur exposition, mais Bitfinex a constaté une pression d'achat moindre sur le marché au comptant. La décote spot de Coinbase s'est creusée de 0,03 % lundi à 0,08 % à l'ouverture quotidienne du 16 septembre, indiquant une demande plus faible sur la plateforme américaine que sur d'autres plateformes de trading.
La décote était la plus profonde depuis le 15 août, lorsque Bitcoin s'échangeait en dessous de 65 000 $ avant son avancée ultérieure. Des offres passives ont absorbé une partie des récentes ventes d'ETF, selon Bitfinex, mais les acheteurs n'ont pas montré assez d'urgence pour ramener le BTC au-dessus de 77 000 $.
Les ETF spot Bitcoin américains ont enregistré 450,4 millions de dollars de sorties nettes mardi. Le FBTC de Fidelity a perdu 214,8 millions de dollars, tandis que l'IBIT de BlackRock a enregistré 161,7 millions de dollars de rachats. Ensemble, les deux fonds ont représenté 84 % du total quotidien.
Cette sortie s'est classée au 33e rang des plus importantes sur les 687 séances de trading depuis le lancement des ETF spot Bitcoin américains en janvier 2024. Bitfinex l'a également classée comme le 14e plus grand retrait quotidien de 2026.
La demande d'ETF avait été plus forte plus tôt en septembre. Au cours de la semaine se terminant le 4 septembre, les fonds ont attiré 986,7 millions de dollars d'entrées nettes, menées par environ 691,5 millions de dollars sur les produits Bitcoin de BlackRock.
Les ventes de mardi ont donc annulé une partie du soutien institutionnel qui avait aidé le BTC à rester dans sa fourchette d'août à septembre. Bitfinex a déclaré que les flux d'ETF devraient désormais fournir une lecture plus claire du positionnement institutionnel que le marché des options.
Les détenteurs à court terme ont fourni une autre source de vente alors que Bitcoin passait en dessous de sa fourchette. Les afflux vers les plateformes d'échange provenant de pièces détenues pendant moins de 155 jours sont passés d'environ 19 400 BTC à 33 100 BTC mardi.
Sur ce total, 23 200 BTC ont atteint les plateformes d'échange à perte, le montant le plus élevé en un mois. Les dépôts à perte provenant du même groupe ont atteint 8 260 BTC sur les principales plateformes d'échange au comptant offshore, la plus grande lecture depuis le 11 août, lorsque Bitcoin s'échangeait près de 64 000 $.
Les dépôts dans les produits institutionnels américains, y compris les ETF et les enveloppes d'investissement, sont restés proches de leur niveau typique de 7 300 BTC. Bitfinex a attribué les afflux supplémentaires vers les plateformes d'échange à des acheteurs récents détenant des positions de taille de détail plutôt qu'à des investisseurs institutionnels.
Le groupe concerné a acquis 1,23 million de BTC entre 77 100 $ et 81 300 $ au cours des quatre semaines précédentes. Avec Bitcoin s'échangeant en dessous de cette zone, la cohorte détient désormais les pièces avec une perte latente.
La baisse s'est également accélérée à mesure que les ordres en attente disparaissaient. Bitcoin a chuté d'environ 1 100 $ entre 18h30 et 18h45 UTC mardi malgré presque aucun flux net de preneurs sur Bitfinex, suggérant que les acheteurs ont retiré les ordres limites au lieu que les vendeurs frappent agressivement les offres.
Ce mouvement s'est produit en même temps que l'échec du vote de clôture du Sénat sur la loi CLARITY. Comme crypto.news l'avait précédemment rapporté, la motion a reçu 50 voix pour et 49 contre, ce qui lui a manqué 10 voix sur les 60 requises pour ouvrir le débat.
Bitfinex a placé la première zone de support entre 74 985 $ et 75 412 $, combinant le plus bas de mardi, le prix d'achat moyen de Bitcoin par Strategy, et un cluster de liquidation précédemment situé entre 75 000 $ et 76 000 $.
Strategy détient 845 050 BTC à un coût moyen de 75 412 $, selon le rapport. Le plus bas de mardi est tombé en dessous du coût d'acquisition de l'entreprise avant que Bitcoin ne clôture environ 0,4 % au-dessus.
Pour que la zone de support tienne, Bitfinex a déclaré que les flux d'ETF devraient se stabiliser tandis que l'intérêt ouvert sur les options du 18 septembre au prix d'exercice de 75 000 $ resterait contenu. Une rupture durable en dessous de cette zone exposerait le coût d'acquisition de 73 500 $ des détenteurs de trois à six mois.
En dessous de 73 500 $, le rapport a identifié 71 300 $ comme le prix réalisé des détenteurs à court terme. Ce niveau se situe également près d'un nœud de volume de 70 000 $ à 71 500 $ contenant une concentration du coût d'acquisition de près de 350 000 BTC.
Un retour à la fourchette du premier trimestre de 62 500 $ à 71 000 $ aurait des implications plus sérieuses selon le modèle de Bitfinex. Les analystes ont déclaré qu'une clôture à l'intérieur de cette bande indiquerait un retour à un régime de marché baissier plutôt qu'un repli temporaire au sein de la structure post-août.
Les traders d'options ont également payé plus cher pour la protection contre la baisse au-delà de la réunion de la Fed. L'intérêt ouvert pour l'échéance du 18 septembre a augmenté de 22 % au cours de la semaine, les calls augmentant de 30 % et les puts de 12 %. Les renversements de risque 25-delta à plus longue échéance se sont orientés vers les puts sur les échéances de septembre, octobre et décembre.
Avant la décision, une analyse antérieure de Bitfinex avait identifié de grandes zones de liquidation près de 76 000 $ et 82 000 $. Le cluster inférieur a depuis été testé, avec plus de 500 millions de dollars de liquidations liquidant les positions autour de 75 000 $ à 76 000 $.
La corrélation de Bitcoin sur 10 jours avec le S&P 500 est passée de 0,20 à 0,76 le 11 septembre, tandis que sa corrélation avec le Nasdaq 100 est passée de 0,15 à 0,66. Au cours de la même période, sa corrélation avec l'or est passée de 0,79 à 0,51, selon Bitfinex.
Du 8 au 15 septembre, Bitcoin a chuté de 3,7 % alors que le rendement du Trésor à 10 ans est passé de 4,8 % à 5 %. Le rendement ajusté à l'inflation à 10 ans a clôturé à 2,62 %, augmentant le rendement disponible sur la dette publique américaine tandis que Bitcoin continuait de s'échanger comme un actif non rémunérateur.
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