Wojciech Kaszycki, vétéran de la Fintech, a identifié trois critères pour une réelle adoption du Bitcoin par les banques : les soldes de garde des clients, les transactions au comptant financées par crédit et son utilisation comme garantie de prêt, suite au lancement par Standard Chartered du trading livrable de BTC et ETH pour les institutions éligibles des Émirats arabes unis.
Standard Chartered a annoncé le 3 septembre que les institutions éligibles peuvent négocier du Bitcoin et de l'Ether livrables via sa succursale du Dubai International Financial Centre, ce qui en fait la première banque mondiale d'importance systémique à proposer le trading spot d'actifs numériques institutionnels aux Émirats arabes unis.
Le service prend en charge les transactions BTC/USD et ETH/USD via les canaux électroniques existants de la banque, y compris les interfaces déjà utilisées pour le change. Les clients peuvent choisir où leurs actifs sont réglés, soit en utilisant la plateforme de garde de Standard Chartered aux Émirats arabes unis, soit un autre dépositaire.
Comme crypto.news l'avait déjà rapporté, la banque a introduit le service aux Émirats arabes unis plus d'un an après avoir lancé le même modèle de trading via sa succursale britannique en juillet 2025. Standard Chartered avait déjà commencé à proposer des services de garde d'actifs numériques réglementés aux Émirats arabes unis en septembre 2024, prenant initialement en charge le Bitcoin et l'Ether avec Brevan Howard Digital comme premier client.
Wojciech Kaszycki, fondateur et président de Mobilum et conseiller stratégique de BTCS S.A., cotée à Varsovie, a déclaré à crypto.news que placer des actifs numériques sur l'interface de change d'une banque ne supprime qu'un petit obstacle pour les institutions.
Selon Kaszycki, les équipes de trésorerie se soucient davantage de l'identité de leur contrepartie, de l'approbation interne des risques, des normes de garde, de l'acceptation par les auditeurs et de la manière dont chaque transaction est saisie dans le système comptable de l'entreprise.
« Personne dans une équipe de trésorerie ne dit jamais : 'J'achèterais du bitcoin si seulement il ressemblait à mon ticket EUR/USD.' »
Un système significatif, à son avis, connecterait les transactions Bitcoin aux lignes de crédit, aux limites, aux confirmations et aux processus de back-office que les institutions utilisent déjà pour les devises. Une telle intégration permettrait à un service de trésorerie de traiter les cryptomonnaies comme un élément régulier du bilan plutôt que de le gérer comme un projet distinct.
« Si ce n'est qu'un nouveau ticker dans l'interface graphique et que tout ce qui se trouve derrière est manuel, c'est une démo », a déclaré Kaszycki.
S'appuyant sur son travail avec une société de trésorerie Bitcoin cotée en bourse et un family office de Dubaï, il a ajouté que négocier contre une ligne de crédit bancaire sans envoyer de fonds à une plateforme à l'avance faciliterait l'obtention de l'approbation du conseil d'administration.
Le volume au comptant est une mesure médiocre de l'adoption institutionnelle car l'activité de trading peut augmenter sans montrer si les entreprises ou les fonds ont l'intention de détenir des actifs numériques, selon Kaszycki.
Il a plutôt souligné les soldes de garde détenus par les banques pour des clients extérieurs à l'industrie crypto. De tels soldes montreraient que les entreprises conventionnelles, les fonds et d'autres institutions ont choisi de détenir du Bitcoin par le biais de relations bancaires réglementées plutôt que de simplement le négocier.
Son deuxième indicateur est le crédit bancaire pour les achats au comptant. Supprimer la nécessité de préfinancer une transaction indiquerait que le service des risques d'une banque a évalué l'actif, fixé des limites d'exposition et l'a approuvé dans le cadre de crédit de l'institution.
L'intégration du Bitcoin dans les portefeuilles de prêts bancaires fournirait le signal le plus fort, a-t-il dit, surtout si les prêteurs divulguent les décotes appliquées à la garantie. Une décote réduit la valeur qu'une banque attribue à une propriété gagée lors du calcul du montant qu'elle prêtera.
« Quand une banque doit l'évaluer, la garder et la liquider si nécessaire, c'est de l'adoption. Tout le reste est du marketing », a déclaré Kaszycki.
Les banques aux États-Unis ont déjà commencé à évoluer dans cette direction. Un rapport d'août sur les garanties de JPMorgan citait des décotes de Bitcoin de 30 % à 50 %, ce qui signifie qu'un million de dollars de BTC mis en gage pourrait soutenir entre 500 000 et 700 000 dollars de produits de prêt, selon l'emprunteur et les conditions du prêt.
Selon le rapport, l'acceptation du Bitcoin comme garantie crée également un risque de liquidation, car une forte baisse des prix pourrait déclencher des appels de marge et des ventes forcées. Les prêteurs ont donc besoin de règles pour l'évaluation, la garde, la surveillance des garanties et la liquidation avant de placer le BTC aux côtés d'actifs tels que les obligations, les actions ou l'or.
Kaszycki a également mentionné les sociétés cotées en bourse dont les auditeurs approuvent les avoirs en Bitcoin dans leurs bilans. BTCS détient du Bitcoin comme actif de trésorerie à la Bourse de Varsovie, et il a déclaré que le processus d'audit exige plus de travail que la réalisation de la transaction elle-même.
Permettre aux clients d'utiliser leur dépositaire préféré offre de la flexibilité, mais Kaszycki a déclaré que la séparation de l'exécution et de la garde crée un risque de règlement familier. Une partie peut avoir besoin de transférer en premier, de préfinancer la transaction ou d'utiliser un fournisseur de séquestre auquel les deux parties font confiance.
Le trading spot livrable exige que l'acheteur reçoive le Bitcoin ou l'Ether sous-jacent plutôt qu'un contrat réglé en espèces lié à son prix. Lorsque l'actif numérique et les espèces transitent par des systèmes distincts, l'achèvement d'une jambe peut se produire avant l'autre.
Kaszycki a comparé cette configuration au règlement des changes en 2005. Selon son évaluation, le Bitcoin peut atteindre le règlement final en moins d'une heure à tout moment, tandis que le transfert en dollars peut rester lié au traitement SWIFT, aux heures d'ouverture des banques et aux heures limites de paiement.
« Le maillon lent est le fiat », a-t-il déclaré.
Des dépôts bancaires tokenisés ou des stablecoins réglementés pourraient placer les flux d'espèces et d'actifs sur des systèmes compatibles, permettant un règlement paiement contre paiement où les deux transferts se complètent simultanément, selon Kaszycki. Les dépositaires auraient également besoin de fonctions de libération conditionnelle au lieu d'attendre la confirmation de la réception d'un virement avant de libérer la crypto.
Pour les transactions entre plusieurs banques, il a déclaré qu'un réseau de compensation calqué sur CLS pourrait réduire les montants bruts que les contreparties échangent bilatéralement. Sans un tel système, les banques doivent compter sur des lignes de crédit, des listes de portefeuilles approuvés, des fenêtres de règlement et du personnel surveillant les explorateurs de blockchain.
Standard Chartered a déjà testé des moyens de séparer l'activité d'échange du stockage d'actifs. Dans le cadre d'un arrangement de « collateral mirroring » introduit par OKX en avril 2025, les institutions peuvent conserver des actifs éligibles auprès de la banque tandis que leur valeur apparaît dans un compte de trading d'échange. Le cadre a ensuite ajouté le fonds de bons du Trésor américain tokenisé BUIDL de BlackRock comme garantie éligible en avril 2026.
Les grandes banques peuvent capter davantage de trading institutionnel de crypto-actifs, car les trésoreries d'entreprise, les fonds d'investissement, les assureurs et les institutions souveraines du Golfe préfèrent souvent des contreparties qui répondent déjà à leurs exigences de conformité et de crédit, a déclaré Kaszycki.
Les clients peuvent accepter un écart plus élevé en échange de l'accès au bilan d'une banque, à sa documentation et à une relation établie. Kaszycki s'attend à ce que les banques s'approvisionnent en prix sur les marchés crypto natifs avant d'ajouter un écart pour les clients institutionnels.
Les exchanges de crypto-monnaies conserveraient plusieurs avantages sous une telle structure. Leurs marchés fonctionnent en continu, y compris les week-ends, tandis que les banques restent organisées autour des heures de bureau et des modèles de personnel existants. Les plateformes natives offrent également plus d'actifs et des marchés de produits dérivés plus profonds, où une grande partie de la découverte des prix des crypto-monnaies a encore lieu.
« Chez BTCS, nous effectuons déjà la majeure partie de nos transactions OTC avec des teneurs de marché plutôt que sur des carnets d'ordres, précisément pour la flexibilité du règlement », a-t-il déclaré. « Les banques ne sont que la prochaine étape dans cette même logique. »
Les règles américaines permettent désormais aux banques nationales de participer à plusieurs parties du processus. Un rapport de décembre 2025 sur les directives de l'OCC expliquait que les banques nationales peuvent effectuer des transactions crypto appariées en tant que principaux sans risque, à condition qu'elles compensent l'exposition et se conforment aux contrôles de trading, de lutte contre le blanchiment d'argent et de risque de tiers.
Des directives antérieures de l'OCC ont également confirmé que les banques nationales peuvent fournir des services de garde et d'exécution de crypto ou externaliser ces fonctions à des fournisseurs qualifiés. Les banques restent responsables de la gestion des risques créés par les sous-dépositaires et d'autres entreprises externes.
Un examen d'août du marché américain de la garde a révélé que BNY, State Street, Standard Chartered, U.S. Bank et Citi avaient lancé ou préparaient des services directs de garde d'actifs numériques. Le rapport a lié l'augmentation de la participation des banques au retrait par la SEC en janvier 2025 du bulletin comptable 121 du personnel et aux lettres de l'OCC confirmant l'autorité des banques en matière de garde.
Kaszycki a déclaré que le fait que les banques accordent du crédit au comptant montrerait que leurs équipes de risque ont développé des modèles formels pour le Bitcoin, tandis que les décotes de garantie divulguées révéleraient comment les prêteurs évaluent sa volatilité. Du côté des entreprises, il compterait les sociétés cotées dont les auditeurs approuvent les avoirs en Bitcoin, un processus que BTCS a déjà accompli pour sa trésorerie cotée à Varsovie.
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