Le Bitcoin s'est maintenu près de 77 000 dollars, les investisseurs ayant réduit leur risque avant la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale du 16 septembre, les analystes surveillant le support à 76 000 $ et la résistance à 83 000 $.
Nicolai Søndergaard, analyste de recherche senior chez Nansen, a déclaré à crypto.news que les traders de Bitcoin ont adopté une position prudente avant la décision de la Réserve fédérale de mercredi, même si la hausse des taux de 25 points de base attendue est probablement déjà intégrée par le marché.
Le trading du week-end est resté volatil, tandis que les capitaux sont restés concentrés sur le Bitcoin et d'autres cryptomonnaies liquides plutôt que sur des tokens de moindre envergure ou des positions à effet de levier. Søndergaard a interprété cette situation comme des investisseurs attendant les directives de la banque centrale plutôt que de se retirer complètement du marché crypto.
« Les investisseurs ne se précipitent pas vers la sortie, mais ils ne recherchent pas non plus le risque ; ils restent sur les actifs majeurs et attendent que la Fed montre ses cartes », a-t-il déclaré.
Le maintien autour de 77 000 $ a laissé le Bitcoin près de l'extrémité inférieure d'une fourchette que les analystes s'attendent à voir perdurer jusqu'à ce que les réunions des banques centrales fournissent une direction plus claire.
Søndergaard a déclaré qu'un mouvement au-dessus d'environ 83 000 $ ou en dessous de 76 000 $ nécessiterait un volume important sur le marché spot avant qu'il ne le considère comme une rupture directionnelle valide. Sans cette confirmation, il s'attend à ce que les traders continuent à prendre des positions à court terme autour des événements de politique monétaire de la semaine.
« Pour l'instant, le marché semble toujours en consolidation. Je voudrais voir une rupture nette au-dessus d'environ 83 000 $ ou en dessous de 76 000 $, soutenue par un volume spot important, avant de la considérer comme un véritable mouvement directionnel. »
Les analystes de Bitfinex ont identifié une fourchette de trading similaire. Selon une analyse de marché antérieure, ils s'attendent à ce que la décision de la Fed produise suffisamment de volatilité pour que le Bitcoin teste la liquidité près de 82 000 $ et de 76 000 $, plutôt que de se déplacer clairement dans une seule direction.
La prudence du marché est également apparue dans les produits d'investissement cotés aux États-Unis. Lacie Zhang, analyste de recherche chez Bitget Wallet, a déclaré que les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin spot américains ont enregistré environ 463 millions de dollars de sorties nettes la semaine dernière, bien que les acheteurs aient continué à défendre le Bitcoin près de 76 000 $.
Selon Zhang, les sorties montrent que la demande d'allocation s'est affaiblie sans disparaître. Un rapport distinct sur les flux d'ETF a évalué le retrait hebdomadaire à 462,7 millions de dollars, tandis que les fonds Ethereum spot ont attiré 196,9 millions de dollars au cours de la même période.
Les contrats à terme sur les taux d'intérêt ont placé la probabilité d'une augmentation de 25 points de base de la Fed à environ 86 % à 87 %, selon Zhang et Jeff Ko, analyste en chef chez ViaBTC. Les deux analystes ont déclaré que la décision elle-même a déjà été largement absorbée par le marché, laissant la déclaration de politique monétaire, les projections économiques et la conférence de presse du président de la Fed, Kevin Warsh, comme les principales sources de risque.
Zhang a déclaré qu'une surprise hawkish pourrait pousser les rendements du Trésor à deux ans et les rendements réels à la hausse, augmentant la pression sur le Bitcoin et d'autres actifs non rémunérateurs. Une décision de maintenir les taux, ou des directives suggérant qu'une seule augmentation serait suffisante, pourrait produire la réponse opposée du marché.
Ko a lié le changement des attentes de taux au rapport sur l'indice des prix à la consommation (IPC) américain de la semaine dernière. L'IPC global a augmenté de 0,4 % par rapport au mois précédent et de 3,4 % par rapport à l'année précédente, l'essence représentant plus d'un tiers de l'augmentation mensuelle, a-t-il déclaré.
L'IPC de base a augmenté de 0,3 % d'un mois sur l'autre, un dixième de point de pourcentage au-dessus du consensus, tandis que son taux annuel s'est assoupli à 2,4 %, le niveau le plus bas depuis mars 2021. Avant le rapport sur l'inflation, les contrats à terme avaient placé la probabilité d'une hausse d'un quart de point à environ 65 % à 70 %, selon Ko.
« Dans l'ensemble, je pense qu'une hausse achète de la crédibilité à un nouveau président dont la fonction de réaction est encore en cours de test. La question la plus intéressante est de savoir si c'est un mouvement ponctuel d'assurance ou le début d'un autre cycle, et les "dots" (projections) y répondront plus clairement que la décision elle-même. »
Les rendements des bons du Trésor à plus long terme pourraient fournir un signal plus utile que les attentes de taux après l'annonce, a ajouté Ko. Le rendement à 10 ans était proche de 4,95 % au 10 septembre, tandis que le rendement à 30 ans se situait autour de 5,37 %.
Pour le Bitcoin, Ko a déclaré que les investisseurs devraient évaluer ensemble les rendements réels, le dollar et les flux d'ETF spot. Son scénario constructif nécessite une augmentation des taux suivie de rendements stables ou en baisse et d'une accumulation continue d'ETF, ce qui indiquerait que les achats institutionnels absorbent des conditions financières plus strictes.
Avant que la Fed n'annonce sa décision, le Sénat américain doit tenir un vote de procédure sur la loi CLARITY mardi après-midi. La mesure nécessite 60 voix pour avancer, laissant les Républicains avec 53 sièges dépendre du soutien d'au moins sept Démocrates.
Ko a déclaré que les marchés de prédiction avaient réduit la probabilité d'adoption. Selon son évaluation, l'échec à faire avancer le projet de loi pourrait laisser la législation américaine sur la structure du marché des cryptomonnaies non résolue jusqu'au Congrès de 2027.
Un vote de procédure échoué suivi de projections hawkish de la Fed pourrait aggraver l'effet sur les marchés crypto, a ajouté Ko, car les deux événements affecteraient les attentes réglementaires et les conditions financières à environ un jour d'intervalle.
Les Républicains du Sénat ont présenté aux Démocrates une proposition de 635 pages contenant 126 modifications demandées. Le projet comprend des restrictions éthiques révisées pour les fonctionnaires fédéraux, les législateurs, les juges et leurs conjoints, ainsi qu'une proposition d'autorité du Trésor pour réagir si les stablecoins de paiement provoquent des retraits massifs de dépôts des banques communautaires.
L'opposition est également venue de responsables d'État. Un groupe de 17 procureurs généraux, dont des responsables de Californie, de l'Illinois, de l'Arizona, du Kansas, de l'Ohio et du Wisconsin, ont contesté le projet de loi avant le vote de procédure.
En dehors des États-Unis, Zhang a identifié la Banque du Japon comme une source de risque de marché sous-estimée. Les investisseurs s'attendent largement à ce que la banque centrale japonaise fasse évoluer son taux directeur vers 1,25 %, mais elle a déclaré que l'augmentation pourrait encore réduire la liquidité financée en yens même si les traders l'ont anticipée.
Un taux japonais plus élevé augmente les coûts d'emprunt pour les investisseurs qui financent des positions en yens et placent les capitaux dans des actifs offrant des rendements plus élevés ailleurs. À mesure que ces positions se dénouent, Zhang a déclaré que la pression peut atteindre les marchés des cryptomonnaies plus rapidement qu'elle ne le ferait après un maintien attendu de la Banque d'Angleterre.
« La Fed reste le signal dominant des banques centrales pour le Bitcoin, car elle établit le contexte de liquidité en dollars et de rendements réels pour les actifs non rémunérateurs. Mais les marchés pourraient sous-pondérer la Banque du Japon. »
Zhang a déclaré qu'un résultat moins perturbateur exigerait des banques centrales qu'elles décrivent tout resserrement comme dépendant des données économiques à venir plutôt que comme le début de hausses de taux répétées. La Banque d'Angleterre et la Banque du Japon annonceront leurs décisions de politique monétaire après la réunion de la Fed.
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