La Banque des Règlements Internationaux a déclaré que les stablecoins adossés au dollar pourraient contourner les contrôles des capitaux, suscitant des inquiétudes concernant les restrictions de change sur les marchés émergents.
Dans une étude publiée mardi, la BRI a analysé les flux de stablecoins à travers plus de 130 économies et a constaté que les stablecoins semblent "largement non affectés par les restrictions générales ou spécifiques sur les flux de capitaux", car ils circulent en partie en dehors du périmètre réglementaire.
Les chercheurs ont notamment suggéré que les restrictions de change et les contrôles des capitaux — des outils traditionnels que les gouvernements utilisent pour limiter les flux d'argent entrant ou sortant de leurs pays — sont "moins efficaces" contre les stablecoins que contre les dépôts bancaires conventionnels en devises étrangères.
Selon le rapport, l'adoption croissante des stablecoins a créé un nouveau canal pour accéder à la liquidité en dollars américains, en particulier dans les marchés émergents et les économies en développement. La BRI a averti que les décideurs politiques des marchés émergents pourraient avoir besoin de repenser leurs stratégies car "la dollarisation est difficile à inverser une fois établie".
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Les dernières conclusions s'appuient sur le scepticisme plus large de l'institution mondiale à l'égard des stablecoins. En juin 2026, la BRI a réitéré dans son rapport annuel que les stablecoins ne répondent toujours pas aux critères de l'argent en termes d'unicité, d'élasticité, d'interopérabilité et d'intégrité, qui, selon elle, sont les propriétés fondamentales que tout système monétaire doit conserver.
Pendant ce temps, les stablecoins connaissent une utilisation croissante dans les économies émergentes et établies, alors que les régulateurs aux États-Unis, dans l'UE, au Japon et dans d'autres régions établissent des cadres dédiés pour intégrer les stablecoins dans le système financier réglementé. L'offre totale de stablecoins en USD a atteint 292,6 milliards de dollars mardi, contre 253 milliards de dollars il y a un an, selon le tableau de bord des données de The Block.
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