Alphabet a révélé une participation de 94,1 milliards de dollars dans SpaceX d'Elon Musk plus d'une décennie après que Google a participé à un cycle de financement d'un milliard de dollars pour la société de fusées.
Le dépôt 10-Q d'Alphabet pour le deuxième trimestre a montré que la société mère de Google détient environ 6 % de la société nouvellement cotée, offrant la mesure publique la plus claire d'un investissement qu'elle évaluait auparavant à l'aide d'estimations du marché privé.
La divulgation divise la participation en environ 80 milliards de dollars d'actions soumises à des restrictions de vente à court terme et 14,1 milliards de dollars supplémentaires soumises à des restrictions plus longues jusqu'au troisième trimestre de 2027.
Google a commencé à constituer sa position en janvier 2015, lorsqu'il a rejoint Fidelity Investments dans un cycle de financement d'un milliard de dollars pour SpaceX. Les deux investisseurs ont reçu une participation combinée d'un peu moins de 10 %, tandis que le financement a soutenu les travaux sur le transport spatial, les fusées réutilisables et la fabrication de satellites.
À l'époque, l'accord valorisait SpaceX à environ 12 milliards de dollars. Des rapports ont estimé la contribution de Google entre 500 millions et 900 millions de dollars, les estimations suggérant que la société contrôlait initialement environ 7,5 % de SpaceX. Son pourcentage de propriété a ensuite diminué à mesure que le fabricant de fusées émettait des actions supplémentaires lors des cycles de financement ultérieurs.
Bien que cette dilution ait réduit la part de Google dans la société, la valorisation croissante de SpaceX a considérablement augmenté la valeur en dollars de la participation. SpaceX a utilisé des financements ultérieurs pour étendre son réseau de satellites Starlink, développer le système de lancement Starship et augmenter ses opérations de fusées réutilisables.
Un changement majeur est survenu en février 2026, lorsque SpaceX a acquis la société d'intelligence artificielle de Musk, xAI. crypto.news a rapporté plus tôt que la transaction valorisait SpaceX à 1 billion de dollars et xAI à 250 milliards de dollars, créant une entreprise combinée d'une valeur de 1,25 billion de dollars avant la cotation en bourse.
Selon la structure de l'accord, xAI est devenue une filiale à 100 % de SpaceX tout en conservant une certaine séparation juridique de la société mère. Cet arrangement a permis aux investisseurs de reporter les impôts sur les plus-values et a réduit le risque que les dettes ou les litiges juridiques de xAI affectent directement SpaceX.
SpaceX a fixé le prix de son offre publique initiale à 135 $ par action avant que la négociation ne commence sur le Nasdaq sous le symbole SPCX le 12 juin. La société a vendu environ 555,6 millions d'actions et a visé environ 75 milliards de dollars de recettes, ce qui lui a conféré une valorisation initiale d'environ 1,75 billion de dollars, selon ses documents d'offre modifiés.
Alphabet et d'autres actionnaires initiaux n'ont pas pu vendre immédiatement la plupart de leurs participations après le début des transactions. Les restrictions divulguées dans le dépôt trimestriel d'Alphabet exposent la société aux changements du prix de marché de SPCX jusqu'à l'expiration des périodes de blocage pertinentes.
La cotation a néanmoins permis à Alphabet de remplacer les estimations conservatrices des sociétés privées par une valeur basée sur des actions cotées en bourse. Avant l'introduction en bourse, des rapports plaçaient la propriété effective d'Alphabet à près de 5 % après des années de cycles de financement et d'ajustements liés à la transaction xAI. Son dernier dépôt situe la participation plus près de 6 %.
Alphabet a également enregistré 98 milliards de dollars d'autres revenus au cours du deuxième trimestre, que la société a attribués principalement à des gains non réalisés sur les investissements en actions. Bien qu'Alphabet n'ait pas identifié la part provenant de chaque participation, la société détient des participations dans SpaceX, Anthropic et Databricks.
Son investissement dans Anthropic a également fortement augmenté en valeur. Anthropic a annoncé en mai avoir levé 65 milliards de dollars à une valorisation post-money de 965 milliards de dollars, tandis que les dépôts précédents plaçaient la propriété de Google dans la société d'IA à environ 14 %. Toute contribution d'Anthropic ou de Databricks signifie que le gain total de 98 milliards de dollars ne peut pas être attribué uniquement à SpaceX.
La performance boursière de SpaceX s'est affaiblie depuis sa cotation en juin. Le SPCX est tombé à 112,88 $ le 23 juillet, plaçant l'action environ 16 % en dessous de son prix d'introduction en bourse de 135 $ malgré les résultats du deuxième trimestre de Tesla et une autre tentative de lancement prévue de Starship.
La baisse a suivi un fort rallye post-cotation qui a porté les actions de SpaceX au-dessus de 225 $. Basé sur le prix du marché du 23 juillet, la valorisation de la société avait chuté à environ 1,52 billion de dollars. La participation divulguée par Alphabet reste donc sujette à d'autres gains ou pertes théoriques tant que ses actions sont bloquées.
L'autre société cotée en bourse de Musk a ajouté une autre source d'attention pour les investisseurs. Tesla a rapporté avoir maintenu sa réserve de 11 509 Bitcoins inchangée au cours du deuxième trimestre tout en enregistrant une perte après impôts de 112 millions de dollars sur les actifs numériques. À un prix du Bitcoin proche de 65 840 $ après la publication des résultats de Tesla, la réserve valait environ 758 millions de dollars.
Pour Alphabet, cependant, le dépôt SpaceX a fixé un chiffre public ferme sur l'un de ses investissements privés les plus anciens. Une position construite grâce au cycle de financement de 2015 vaut désormais 94,1 milliards de dollars sur le papier, même après que le SPCX a effacé ses premiers gains post-IPO.
