據報導，美國政府已開始考慮如何支持海外以美元計價的穩定幣項目，官員們正尋求擴大美元在國際間的使用，並為美國國債創造另一項需求來源。
彭博於 9 月 23 日報導，川普政府正在討論可能的公私合營穩定幣計畫，涉及的機構包括財政部、國務院與美國國際開發金融公司（U.S. International Development Finance Corporation，DFC）。熟悉討論的人士表示，該倡議仍在考量中，尚未披露具體國家、公司、資金規模或推出日期。
這項據報提案尚未以正式計畫形式出現在上述三個機構的公開發布中。然而，現行官方政策已將穩定幣視為一種可能的渠道，用於延伸美元使用範圍並提升市場對美國短天期政府債務的需求。
財政部官員公開提出「穩定幣可帶動國債需求」的論點，已超過一年。
當總統唐納．川普於 2025 年 7 月簽署 GENIUS Act 時，財政部長 Scott Bessent 表示，美元穩定幣可強化美元作為全球儲備貨幣的角色，並創造額外的美債需求，因為合格的儲備資產包含政府證券。他將穩定幣描述為一種基於網際網路的美元支付軌道，不過未來市場成長仍存在不確定性。
財政部副部長 Francis Brooke 於 9 月 22 日提供了更近期的衡量數據。他在國債市場會議上表示，穩定幣發行商已持有接近 2,000 億美元的國庫券及其他接近到期的證券。他並補充，隨著 GENIUS Act 規則逐步完成，財政部「可能會看到穩定幣發行商持續成長，並增加其持倉」。
這筆 2,000 億美元數字，反映的是穩定幣產業作為美債需求來源的整體規模，並不代表與彭博所報導的海外倡議相關的新購債。目前尚未宣布任何此類由政府支持的海外項目。
財政部借款諮詢委員會（Treasury Borrowing Advisory Committee）在 2 月的一份簡報中，已檢視過相同機制。分析指出，若穩定幣的採用來自原本並未持有美元的海外使用者，穩定幣成長可能會提高市場對短期國債發行的需求。該簡報估計，自 2022 年以來，Tether 與 Circle 已將其國庫券持有量增加 700 億美元，並表示根據截至 2025 年 9 月的數據，國庫券占其資產的 53%。
該委員會簡報描述的是一種可能的市場結果，而非財政部承諾推廣任何特定發行商或穩定幣。
GENIUS Act 將受監管的穩定幣定位為延伸美元使用的可能渠道，同時對發行商施加儲備、牌照與資訊揭露要求。
GENIUS Act 提供了法律基礎，使美債需求成為穩定幣討論的一部分。
獲准的支付型穩定幣發行商，必須對已發行流通代幣維持至少一比一的儲備。合格資產包括美元、特定銀行存款、短期國債、符合資格的附買回協議，以及持有合格儲備資產的貨幣市場基金。
財政部於 8 月 17 日提出另一套執行規則提案，界定支付型穩定幣在何種情況下被視為於美國境內發行、要約或銷售。該部門預期，除非最終法規依法律觸發更早日期，該法主要的發行限制將於 2027 年 1 月 18 日生效。
這套架構也為外國發行商提供了另一條路徑。一旦財政部認定某司法管轄區提供的監管與美國聯邦框架具可比性，美國法律便允許特定海外支付型穩定幣公司在相當的外國監管制度下運作。
這條外國發行商路徑，與彭博所報導的政府可能支持海外穩定幣項目是不同概念。前者關乎是否有資格在美國分發；後者則關乎在外國市場擴大美元穩定幣的使用。
財政部最新的 GENIUS Act 提案，已在聯邦框架上路前列出牌照與外國發行商要求。
目前執行工作仍在進行中。多個聯邦監管機構未能在法律原訂的一年期限內完成最終規則，導致各項提案停留在不同階段，而法定架構則持續朝正式啟動邁進。美國監管機構在 2026 年錯過了多項 GENIUS Act 的關鍵規則制定期限。
從兩大美元穩定幣發行商的儲備揭露中，已可看出這套美債需求機制。
Tether 報告稱，截至 2026 年 3 月底，其直接與間接美國國債曝險約為 1,410 億美元。其後公布的第二季鑑證報告顯示，USDT 流通量約為 1,846 億美元，總資產約為 1,877.5 億美元，公司並表示多數儲備仍配置於政府支持工具與短期流動性設施。
最新第二季資料並未像 Tether 第一季揭露那樣，提供同樣詳細的美債總額，因此 1,410 億美元這一數字不應被視為其 9 月當前餘額。
Circle 透過 USDC 呈現出類似架構。其第二季向 SEC 提交的文件顯示，截至 6 月 30 日，約 84% 的 USDC 儲備存放於 Circle Reserve Fund，其餘主要以銀行現金形式持有。該儲備基金投資於短天期美國政府證券及相關工具。
Circle 公開數據顯示，截至 9 月 21 日，USDC 流通量為 746 億美元。BlackRock 旗下 Circle Reserve Fund 於 9 月 18 日提交給 SEC 的文件證實，Circle 相關實體持有該基金份額，作為 Circle 發行穩定幣儲備的一部分。該文件指出，基金資產可能隨穩定幣鑄造與贖回而增減。
這些儲備架構有助於解釋，為何美國政策制定者經常將穩定幣採用與美債需求連結。任何由政府支持的海外擴張所帶來的額外需求規模，仍將取決於採用情況、發行商儲備組成，以及使用者是否是從原本已持有的美元資產轉入美元穩定幣。
彭博指出，若政府推進海外穩定幣計畫，DFC 可能是參與的機構之一。
DFC 擁有可支持公私合營投資的法律工具，儘管它尚未宣布任何與該報導討論直接相關的穩定幣項目。
國會於 2025 年 12 月擴大了該機構權限。DFC 表示，其重新授權法案將其最高投資曝險上限提高至 2,050 億美元，設立一個 50 億美元的循環股權基金，並將其允許持有的少數股權比例提高至 40%。該法將該機構的授權延長至 2031 年，並擴大其可投資的國家範圍。
DFC 將自身定位為美國政府的國際投資部門，可與民間企業一同運用貸款、股權、擔保、保險及投資基金。它已在運輸、關鍵礦產與基礎建設等領域建立合資架構。
9 月 16 日，該機構批准了超過 80 億美元的新項目，涵蓋基礎建設、科技、能源及其他戰略投資。這一方案包含 DFC 迄今最大規模的數位基礎建設投資，涉及非洲光纖與資料中心營運商 WIOCC Group，但其中並未包含穩定幣倡議。
任何未來的穩定幣投資仍必須經過 DFC 的項目審查程序。該機構表示，交易在承諾或完成前，可能需要經過盡職調查、內部核准及國會通知。
據報導的這些討論，與現任政府既有的說法一致，即利用民間發行的數位美元來延伸美國貨幣的影響力。
財政部自身研究已將穩定幣發行商描述為新興的美債需求來源。其 2 月分析指出，若海外成長來自原本未持有美元資產的使用者，可能會為短期政府證券帶來增量需求。
白宮目前在 9 月的一項經濟分析中，估計穩定幣市場規模約為 3,000 億美元。相同研究也指出，儲備組成決定了穩定幣成長最終有多少比例流向美國國債，而非銀行存款或其他合格資產。
因此，外國採用並不會自動一比一轉化為新的美債購買。部分儲備可能會存放於現金、銀行存款、附買回交易或貨幣市場基金中；而若使用者是將既有美元資產轉換為穩定幣，所創造的美元增量需求可能低於從其他貨幣轉入的使用者。
儘管如此，財政部最新公開發言仍顯示，官員正積極追蹤穩定幣發行商作為美債投資人的角色。Brooke 於 9 月 22 日表示，財政部正與銀行、貨幣市場基金、外國投資人及聯準會一併監測來自穩定幣公司的結構性需求。
彭博報導中的這項倡議，尚未披露目標國家名單、民間合作夥伴或資金承諾。財政部、國務院與 DFC 也尚未公開說明啟動海外穩定幣合作的時間表，而財政部目前的監管重點，仍在於聯邦穩定幣制度預計上路前完成 GENIUS Act 的實施工作。
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