Strategy đã mua lại 1.420.467 cổ phiếu ưu đãi STRC của mình với giá 139,3 triệu USD trong tuần kết thúc vào ngày 13 tháng 9, theo báo cáo 8-K được nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) vào thứ Hai.

Con số này giảm so với 176,3 triệu USD mà công ty dự trữ Bitcoin này đã chi trong tuần trước, khi hội đồng quản trị của họ tăng gấp đôi ủy quyền cho chương trình mua lại chứng khoán tín dụng kỹ thuật số lên 2 tỷ USD. Mỗi đô la đều được rút ra từ USD Cash, quỹ thanh khoản mà ban quản lý sử dụng cho các đợt mua lại, chi trả cổ tức và mua Bitcoin.

Công ty không mua hay bán Bitcoin nào trong giai đoạn này, giữ nguyên lượng nắm giữ ở mức 845.050 BTC trong tuần thứ hai liên tiếp. Strategy đã mua số lượng này với giá 63,73 tỷ USD, với mức giá trung bình 75.412 USD mỗi đồng, đã bao gồm phí.

Strategy không mua lại cổ phiếu ưu đãi STRF, STRK hay STRD nào, và cũng không mua lại cổ phiếu phổ thông MSTR nào. Khoảng 1,05 tỷ USD vẫn còn trong chương trình chứng khoán tín dụng kỹ thuật số 2 tỷ USD, trong khi ủy quyền riêng 1 tỷ USD cho cổ phiếu MSTR vẫn còn nguyên vẹn.

Số dư đô la của công ty đạt 5,10 tỷ USD trong Dự trữ USD, dùng để hỗ trợ cổ tức ưu đãi và thanh toán lãi suất, và 1,30 tỷ USD trong USD Cash tính đến ngày 13 tháng 9. Con số này giảm so với 1,44 tỷ USD một tuần trước, gần như chính xác với 139,3 triệu USD đã chi để mua lại STRC.

Theo bảng điều khiển tín dụng của riêng Strategy, chênh lệch tín dụng BTC của STRC—phí bảo hiểm rủi ro ngụ ý từ việc định giá chứng khoán dựa trên tài sản thế chấp Bitcoin của Strategy—đạt khoảng 57 điểm cơ bản, giả sử lợi suất Bitcoin hàng năm là 10%, biến động 40% và Bitcoin gần 77.266 USD.

Điều đó giúp chứng khoán này nằm trong vùng xếp hạng đầu tư theo thang điểm của Strategy, vốn coi bất kỳ khoản nào dưới 150 điểm cơ bản là đạt mức đó. Bảng điều khiển tương tự cho thấy tổng dự trữ Bitcoin của Strategy là 66,2 tỷ USD so với lợi suất hòa vốn hàng năm kết hợp là 2,48%, với kỳ hạn là 40,3 năm.

Nói một cách đơn giản, một điểm cơ bản (basis point) về cơ bản là một cách để các chuyên gia tài chính nói về các tỷ lệ phần trăm nhỏ—một điểm cơ bản bằng 0,01%, vậy 57 điểm cơ bản là 0,57%. Hãy coi "chênh lệch tín dụng Bitcoin" là một khoảng an toàn: nó thể hiện chi phí hoặc rủi ro bổ sung liên quan đến khoản đầu tư này so với một khoản đầu tư an toàn hơn.

Strategy có một quy tắc là miễn là rủi ro này nằm dưới 150 điểm cơ bản (1,5%), họ coi khoản đầu tư là rất an toàn, hay còn gọi là "xếp hạng đầu tư" (investment-grade).

Lợi suất hòa vốn là 2,48% là mức tối thiểu mà Strategy cần Bitcoin của họ tăng trưởng hàng năm để bù đắp chi phí, và kỳ hạn 40,3 năm có nghĩa là họ có một khoảng thời gian rất dài để đạt được mục tiêu đó, mang lại cho họ một vùng đệm lớn chống lại các đợt giảm giá ngắn hạn.

Vì vậy, ít nhất trên giấy tờ, mọi thứ có vẻ ổn, đặc biệt nếu Bitcoin tiếp tục tăng giá.

Việc giảm tốc độ mua lại diễn ra khi Strategy đang chờ thông tin về đề xuất của MSCI có thể loại bỏ các "công ty phi hoạt động" như Strategy khỏi các chỉ số chứng khoán toàn cầu của họ.

Hạn chót lấy ý kiến tham vấn về vấn đề đó là ngày 30 tháng 9, với quyết định sẽ được đưa ra vào ngày 16 tháng 10 — một ngày có thể dịch chuyển hàng tỷ đô la dòng vốn quỹ thụ động liên quan đến tỷ trọng của Strategy trong chỉ số.