Các ngân hàng châu Âu đang dần thua trong cuộc chiến thanh toán. Đầu tiên là các ứng dụng di động, lấy đi phí và dữ liệu giao dịch của họ, sau đó các thanh toán kỹ thuật số và các startup chiếm thêm quyền kiểm soát. Giờ đây, ECB đang cảnh báo rằng stablecoin có thể lấy đi thứ thực sự gây tổn hại: tiền gửi của họ.
Piero Cipollone, thành viên hội đồng điều hành Ngân hàng Trung ương Châu Âu, đã đưa ra thông điệp đó vào thứ Sáu tại một hội nghị ngân hàng ở Rome, và coi đồng euro kỹ thuật số là câu trả lời mang tính cấu trúc.
“Ngay cả các khoản thanh toán bằng thẻ ghi nợ truyền thống cũng đang trở nên kém phổ biến hơn. Trên thực tế, thanh toán di động đang gia tăng và chúng đã vượt quá một trong mười giao dịch tại điểm bán hàng ở Ireland, Hà Lan và Phần Lan,” ông nói.
“Khi khách hàng sử dụng thanh toán di động, các ngân hàng thường phải trả phí cao hơn so với thẻ ghi nợ và thường không nhận được bất kỳ thông tin nào về giao dịch, do đó họ mất cả phí và dữ liệu,” Cipollone nói thêm. “Nếu việc sử dụng stablecoin gia tăng trong tương lai, các ngân hàng cũng sẽ mất tiền gửi bán lẻ.”
Ông đang phát biểu trước các giám đốc ngân hàng hợp tác xã của Ý, những người có lý do riêng để lo lắng: Một nửa số chi nhánh ngân hàng hợp tác xã của Ý phục vụ các thị trấn có ít hơn 10.000 dân, nơi việc mất dữ liệu thanh toán có thể làm suy yếu hoạt động kinh doanh cho vay tại địa phương.
Stablecoin bổ sung một lớp mới cho vấn đề đó. Chúng là các token tiền điện tử do tư nhân phát hành, được neo giá 1:1 với một loại tiền pháp định—hầu như luôn là đô la—cho phép người dùng nắm giữ và chuyển tiền hoàn toàn bên ngoài hệ thống ngân hàng. Hãy coi chúng như một đồng đô la kỹ thuật số bạn giữ trong một ứng dụng thay vì tài khoản ngân hàng. Ngay cả các công ty fintech như PayPal, Stripe và những công ty khác cũng dựa vào hệ thống ngân hàng truyền thống theo cách này hay cách khác.
Thị trường stablecoin toàn cầu hiện đạt khoảng 300 tỷ đô la, theo dữ liệu của DefiLlama, và gần như hoàn toàn được định giá bằng đô la.
Cipollone lo ngại rằng việc áp dụng stablecoin trên diện rộng có thể khiến tiền gửi tiền mặt trở nên không còn phù hợp. Thanh toán di động khiến các ngân hàng mất phí và dữ liệu; stablecoin có thể khiến họ mất đi cơ sở tiền gửi mà họ dựa vào để cho vay.
Tiền gửi không chỉ là một con số trong sổ cái. Chúng là nguyên liệu thô mà các ngân hàng sử dụng để cấp tín dụng cho doanh nghiệp và người mua nhà. Ít tiền gửi hơn có nghĩa là ít cho vay hơn – và đối với các ngân hàng hợp tác xã nhỏ với biên lợi nhuận mỏng và cơ sở khách hàng địa phương, đó là một vấn đề sống còn, không chỉ là một vấn đề trên bảng tính.
Giải pháp đề xuất của ECB, trớ trêu thay, là một đồng euro kỹ thuật số: một hình thức tiền mặt điện tử do chính phủ phát hành, được phân phối thông qua—chứ không phải thay thế—các ngân hàng thương mại. Theo thiết kế hiện tại, các ngân hàng giữ tài khoản khách hàng, kiếm phí trao đổi và lưu giữ dữ liệu giao dịch. ECB đã chỉ định 36 nhà cung cấp dịch vụ thanh toán—bao gồm Deutsche Bank, UniCredit và Revolut—cho một chương trình thử nghiệm kéo dài 12 tháng bắt đầu vào nửa cuối năm 2027.
Sự phản đối rõ ràng là một ví kỹ thuật số được chính phủ bảo đảm, không rủi ro có thể rút tiền gửi chắc chắn như stablecoin. ECB đã có các biện pháp bảo vệ trong đầu: đồng euro kỹ thuật số sẽ không trả lãi, loại bỏ động cơ gửi số tiền lớn vào đó, và giới hạn nắm giữ sẽ giới hạn số tiền mà bất kỳ ai có thể giữ trong tài khoản euro kỹ thuật số. Phân tích ổn định tài chính của chính ngân hàng đã kết luận rằng thiết kế này không gây rủi ro vật chất nào đối với thanh khoản ngân hàng.
Các nhà phê bình vẫn chưa hoàn toàn bị thuyết phục, và những cảnh báo lặp đi lặp lại của ECB về stablecoin đã không làm chậm thị trường một cách rõ rệt. Nhưng bộ máy lập pháp hiện đang bắt đầu hoạt động.
Theo Cipollone, các cuộc đàm phán về đồng euro kỹ thuật số đã được phê duyệt vào ngày 9 tháng 7, với phiên họp đầu tiên được tổ chức bốn ngày sau đó. Các nhà lập pháp đang hướng tới một thỏa thuận vào cuối năm 2026. Lần phát hành đầu tiên dự kiến vào năm 2029.
