Các dự án tiền điện tử đã chi khoảng 638 triệu đô la để mua lại các token gốc của họ từ tháng 1 đến ngày 31 tháng 8, theo số liệu của Allium Labs được Financial Times trích dẫn.
Tổng số tiền này đã tăng 17% so với 545 triệu đô la được ghi nhận trong cùng kỳ năm 2025. Các dự án chỉ chi 366.000 đô la trong cả năm 2024, cho thấy tốc độ nhanh chóng của việc mua lại token được tài trợ bằng doanh thu đã trở thành một phần của tài chính phi tập trung như thế nào.
Hyperliquid và Pump.fun chiếm gần 90% tổng số của năm 2026. Sự thống trị của họ có nghĩa là sự gia tăng rộng hơn không đại diện cho sự chấp nhận đồng đều trên toàn thị trường tiền điện tử.
Số liệu hàng năm cũng khác với tổng số mua lại tích lũy. Con số 1.3 tỷ đô la được Hyperliquid báo cáo bao gồm các giao dịch mua kể từ khi ra mắt vào cuối năm 2024, trong khi con số 638 triệu đô la tính các đợt mua lại được hoàn thành trong năm 2026 bởi nhiều dự án.
Hyperliquid vận hành chương trình mua lại được tài trợ bằng doanh thu lớn nhất trong bộ dữ liệu. Nền tảng phái sinh này chuyển 99% phí giao dịch đủ điều kiện vào Quỹ Hỗ trợ của mình, theo tài liệu giao thức của họ.
Hệ thống chuyển đổi phí giao dịch thành HYPE thông qua các giao dịch mua tự động được thực hiện như một phần của hoạt động layer-1 của Hyperliquid. Các token đã mua sau đó sẽ bị đốt, loại bỏ vĩnh viễn khỏi nguồn cung.
Hyperliquid đã mua và hủy khoảng 1.3 tỷ đô la HYPE kể từ khi ra mắt vào tháng 12 năm 2024. Con số tích lũy đó không nên được cộng vào tổng số 638 triệu đô la hàng năm vì hai số liệu này bao gồm các giai đoạn đo lường khác nhau.
HYPE giao dịch gần 63.35 đô la vào ngày 31 tháng 8. Token này đã tăng khoảng 70% so với năm trước, theo Financial Times. Việc mua lại có thể đã hỗ trợ nhu cầu, nhưng không thể tách rời khỏi tăng trưởng giao dịch, hoạt động người dùng và tâm lý thị trường rộng lớn hơn.
Một cuộc kiểm tra trước đó về hệ thống mua lại tự động được tài trợ bằng phí của Hyperliquid cho thấy Quỹ Hỗ trợ đã tích lũy khoảng 28.5 triệu HYPE vào tháng 5. Phân tích này đặt tỷ lệ mua lại hàng năm của nó gần 7% vốn hóa thị trường ở mức doanh thu hiện tại.
Pump.fun sử dụng doanh thu từ nền tảng ra mắt token của mình, sàn giao dịch PumpSwap và các sản phẩm giao dịch để mua PUMP. Cơ chế hiện tại của nó cam kết 50% doanh thu được chỉ định cho việc mua lại và đốt token thông qua một hợp đồng thông minh bị khóa.
Trong tuần kết thúc vào ngày 9 tháng 8, nền tảng này đã chi khoảng 5.02 triệu đô la để mua và đốt 2.15 tỷ PUMP. Chương trình tích lũy của nó đã bù đắp ước tính 15.7% nguồn cung ban đầu của token vào thời điểm đó.
Các giao dịch mua đã tiếp tục cùng với việc phát hành token theo lịch trình. Vào tháng 7, Pump.fun đã phân phối 86.49 triệu đô la PUMP đã được trao quyền cho 121 ví của đội ngũ và nhà đầu tư. Việc mua lại làm giảm nguồn cung, trong khi việc mở khóa làm cho các token bị hạn chế trước đây có thể chuyển nhượng được. Do đó, hai lực này hoạt động theo các hướng ngược nhau.
PUMP giao dịch gần 0.0015 đô la vào ngày 31 tháng 8. Hiệu suất của nó cho thấy lý do tại sao việc mua lại không nên được coi là sự hỗ trợ giá được đảm bảo. Doanh thu nền tảng, mở khóa token, niềm tin của nhà đầu tư và nhu cầu có thể vượt qua chương trình mua lại.
Sky Protocol đã mua khoảng 26 triệu đô la SKY trong năm 2026, theo bộ dữ liệu hàng năm của Allium. Chi phí mua lại tích lũy của nó cao hơn đáng kể vì Công cụ Đốt Thông minh bắt đầu hoạt động trước năm nay.
Bảng điều khiển chính thức của Sky mô tả cơ chế này là một hệ thống onchain sử dụng thặng dư giao thức để mua SKY từ thị trường mở. Quản trị đã giảm tỷ lệ mua lại vào tháng 3 bằng cách giảm kích thước mua riêng lẻ và kéo dài khoảng thời gian giữa các giao dịch.
Sky cũng cho biết phần thưởng staking được tài trợ thông qua mua trên thị trường mở thay vì phát hành token mới. Cấu trúc đó kết nối thặng dư giao thức với nhu cầu token mà không làm tăng nguồn cung tối đa của SKY.
Khuôn khổ NEST được đề xuất của Lido có điều kiện hơn. Việc mua lại sẽ được kích hoạt khi doanh thu hàng năm vượt quá 40 triệu đô la. Đề xuất ban đầu cũng yêu cầu ETH giao dịch trên 3.000 đô la, mặc dù các cuộc thảo luận sau này đã xem xét việc vô hiệu hóa mức giá sàn riêng biệt đó.
Khuôn khổ này sẽ phân bổ 50% doanh thu staking trên mức cơ bản 40 triệu đô la cho việc mua LDO. Nó bao gồm giới hạn hàng ngày 50.000 đô la và giới hạn 12 tháng luân phiên 10 triệu đô la. Đây là các thông số quản trị chứ không phải là các cam kết chi tiêu được đảm bảo.
Việc mua lại token tạo ra một người mua định kỳ và có thể làm giảm nguồn cung lưu hành khi các tài sản đã mua bị đốt. Tuy nhiên, không giống như cổ phiếu công ty, token quản trị không nhất thiết cung cấp quyền sở hữu, cổ tức hoặc các yêu cầu pháp lý đối với tài sản giao thức.
Các hiệu ứng cũng phụ thuộc vào việc thực hiện. Các token được giữ trong kho bạc cuối cùng có thể quay trở lại lưu thông, trong khi các token bị đốt vĩnh viễn thì không thể. Các dự án có thể thay đổi hoặc ngừng các chương trình tùy ý thông qua các quyết định quản trị.
Kết quả gần đây rất khác nhau. Hyperliquid đã kết hợp doanh thu mạnh mẽ với hiệu suất HYPE tích cực, trong khi một số token khác vẫn chịu áp lực mặc dù có các giao dịch mua định kỳ. Nhà phân tích tiền điện tử Ansem trước đây đã lập luận rằng việc mua lại không thể vượt qua sự thiếu đồng thuận của cộng đồng hoặc nhu cầu giảm sút.
Thử nghiệm tiếp theo là liệu doanh thu phí có đủ mạnh để tài trợ cho các giao dịch mua trong các giai đoạn giao dịch yếu hơn hay không. Các nhà đầu tư cũng nên theo dõi xem các token được mua lại có bị đốt, giữ lại hay phân phối lại hay không và so sánh các giao dịch mua hàng năm với lượng phát hành mới và mở khóa nội bộ.
PUMP
HYPE