Một cuộc họp tại Nhà Trắng vào ngày 19 tháng 8 với sự tham gia của ít nhất sáu công ty tiền điện tử và thị trường dự đoán đã đưa vấn đề thanh toán tổ chức vào trọng tâm khi CEO của Lynq, Jerald David, cảnh báo rằng các quy định không thể làm cho tiền mặt và tài sản thế chấp di chuyển 24/7.
CEO của Lynq, Jerald David, nói với crypto.news rằng các quy tắc rõ ràng hơn sẽ chỉ loại bỏ một rào cản đối với các tổ chức tài chính khi tài sản kỹ thuật số, chứng khoán được mã hóa và thị trường truyền thống ngày càng kết nối chặt chẽ hơn.
Một khi một tổ chức hoàn tất giao dịch, họ vẫn phải cấp vốn cho vị thế, chuyển giao tiền mặt và di chuyển bất kỳ tài sản thế chấp cần thiết nào. Theo David, mỗi bước trở nên khó khăn hơn khi các công ty sử dụng nhiều sàn giao dịch, đối tác và các hình thức tiền tệ khác nhau trên các thị trường vẫn mở cửa suốt đêm và vào cuối tuần.
“Tôi nghĩ quy định rõ ràng là một phần lớn của cuộc trò chuyện, nhưng đối với các tổ chức, có một lớp thực tế rất quan trọng bên dưới đó,” David nói.
Những bình luận này được đưa ra trước một cuộc họp tại Nhà Trắng được báo cáo, có sự tham gia của các công ty tiền điện tử, các nhà điều hành thị trường dự đoán, các cơ quan quản lý và các công ty tài chính truyền thống. Như đã báo cáo trước đó vào tháng 8, Coinbase, Ripple, a16z, Chainlink, Paradigm và Kalshi nằm trong số những người tham gia dự kiến.
Tổng thống Donald Trump, Chủ tịch SEC Paul Atkins và Chủ tịch CFTC Michael Selig cũng có thể tham gia, theo những người quen thuộc với kế hoạch. Cả Nhà Trắng và các cơ quan quản lý đều chưa công bố danh sách người tham gia chính thức hoặc chương trình nghị sự chi tiết khi cuộc họp được báo cáo.
Sự chú ý của Washington đã tập trung vào các quy tắc quản lý nhà phát hành, nền tảng giao dịch và các cơ quan chịu trách nhiệm giám sát tài sản kỹ thuật số. David cho biết các tổ chức đối mặt với một vấn đề khác bên dưới khuôn khổ pháp lý vì hệ thống cấp vốn và thanh toán không phải lúc nào cũng tuân thủ giờ hoạt động của thị trường tiền điện tử.
“Một khi bạn thực hiện một giao dịch, bạn vẫn phải cấp vốn, chuyển tài sản thế chấp và thanh toán nó. Điều đó nghe có vẻ đơn giản, nhưng nó trở nên khó khăn hơn nhiều khi bạn phải đối phó với nhiều địa điểm, đối tác và các hình thức tiền tệ khác nhau, đặc biệt là ở các thị trường giao dịch 24/7.”
Các sàn giao dịch tiền điện tử thường mở cửa 24 giờ mỗi ngày, bao gồm cả cuối tuần và ngày lễ. Tuy nhiên, nhiều hệ thống ngân hàng và chứng khoán lại dựa vào lịch trình ngày làm việc, thời gian cắt giảm và quy trình thanh toán riêng biệt.
Theo David, sự khác biệt này có thể khiến một tổ chức có khả năng tham gia giao dịch nhưng lại thiếu quyền truy cập ngay lập tức vào tiền mặt hoặc tài sản thế chấp cần thiết để hoàn tất. Các công ty có thể phản ứng bằng cách giữ tiền tại nhiều địa điểm khác nhau, mặc dù việc này có thể khiến vốn không được sử dụng và tăng rủi ro với các đối tác cá nhân.
Đồng thời, các hình thức tiền kỹ thuật số khác nhau đang gia nhập thị trường tổ chức. Stablecoin, tiền gửi ngân hàng được mã hóa, quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa và số dư ngân hàng thông thường có thể đóng các vai trò riêng biệt, nhưng David cho biết các tổ chức cần các hệ thống cho phép giá trị di chuyển giữa các đối tác khi khoản thanh toán hoặc lệnh gọi ký quỹ đến hạn.
Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã bổ sung một phần khác của khuôn khổ pháp lý vào ngày 17 tháng 8 bằng cách đề xuất các quy tắc cho Mục 3 của Đạo luật GENIUS. Đề xuất này sẽ định nghĩa khi nào một stablecoin thanh toán được phát hành tại Hoa Kỳ và khi nào một công ty tài sản kỹ thuật số cung cấp hoặc bán một stablecoin cho khách hàng Hoa Kỳ.
Theo đề xuất, các công ty nói chung sẽ cần có giấy phép liên bang hoặc tiểu bang thích hợp để phát hành stablecoin thanh toán trong nước từ ngày 18 tháng 1 năm 2027. Từ ngày 18 tháng 7 năm 2028, các nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số nói chung sẽ bị cấm cung cấp stablecoin thanh toán cho khách hàng Hoa Kỳ trừ khi chúng được phát hành bởi một nhà phát hành được cấp phép.
Bộ đã mở thời gian góp ý công khai 60 ngày sau khi công bố trên Công báo Liên bang. Một báo cáo quy tắc gần đây của Bộ Tài chính đã đề cập đến việc các định nghĩa này cũng sẽ ảnh hưởng đến các nhà phát hành và nền tảng nước ngoài cung cấp token của họ tại Hoa Kỳ như thế nào.
Đề xuất của Bộ Tài chính giải quyết vấn đề ai có thể phát hành và phân phối stablecoin thanh toán, nhưng nó không tạo ra một mạng lưới thanh toán chung kết nối mọi ngân hàng, sàn giao dịch, môi giới và người giám sát. Bình luận của David liên quan đến lớp vận hành riêng biệt đó, bao gồm sự di chuyển của tiền giữa các tổ chức được quản lý sau khi giao dịch đã được thỏa thuận.
Cơ sở hạ tầng của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy lịch trình hoạt động có thể khác nhau như thế nào. FedNow xử lý các khoản thanh toán tức thời liên tục cho các tổ chức tài chính tham gia, trong khi Fedwire xử lý các khoản chuyển khoản ngân hàng giá trị lớn trong các khung giờ hoạt động xác định.
Cục Dự trữ Liên bang cho biết Fedwire hiện hoạt động 22 giờ mỗi ngày làm việc từ thứ Hai đến thứ Sáu, trừ các ngày lễ được chỉ định. Một kế hoạch mở rộng vào năm 2028 hoặc sau đó sẽ bổ sung Chủ nhật và các ngày lễ trong tuần, nhưng dịch vụ sẽ tiếp tục đóng cửa hai giờ mỗi ngày hoạt động và sẽ không hoạt động vào thứ Bảy.
Thanh toán liên tục đã trở nên quan trọng hơn khi các cơ quan quản lý Hoa Kỳ xem xét cho phép nhiều tài sản truyền thống hơn giao dịch trên mạng blockchain. Một báo cáo ngày 17 tháng 8 về các kế hoạch giao dịch được mã hóa của SEC cho biết cơ quan này đang chuẩn bị một lộ trình hạn chế để các nền tảng đủ điều kiện có thể thử nghiệm giao dịch 24/7 đối với cổ phiếu Mỹ được mã hóa.
Chưa có miễn trừ cuối cùng, tiêu chuẩn đủ điều kiện hoặc ngày ra mắt nào được công bố. Các quan chức SEC cũng duy trì rằng việc đưa cổ phiếu lên blockchain không loại bỏ chúng khỏi luật chứng khoán liên bang hoặc các yêu cầu bảo vệ nhà đầu tư hiện có.
Đối với các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán, việc kéo dài giờ giao dịch tạo ra một nhu cầu liên quan về tiền mặt và tài sản thế chấp ngoài ngày làm việc bình thường. DTCC cho biết vào tháng 5 rằng các công ty tài chính thường duy trì tài sản thế chấp dư thừa và bộ đệm thanh khoản vì tài sản có thể không có sẵn đúng lúc cần.
Theo DTCC, tài sản thế chấp được mã hóa có thể cho phép các công ty huy động tài sản theo yêu cầu thay vì đặt thêm tiền tại nhiều địa điểm trước. Nhà cung cấp cơ sở hạ tầng thị trường này cũng đã hợp tác với Chainlink trong một hệ thống được thiết kế để hỗ trợ quản lý tài sản thế chấp 24/7 trên các thị trường truyền thống và mạng blockchain.
Một dự án riêng biệt liên quan đến BMO, Tập đoàn CME và Google Cloud cho thấy các ngân hàng đang tiếp cận vấn đề tương tự như thế nào. Như đã đưa tin vào tháng 3, BMO đã lên kế hoạch cho phép khách hàng tổ chức chuyển đổi đô la Mỹ thành tiền mặt được mã hóa cho các công cụ phái sinh, ký quỹ và thanh toán liên tục.
Dịch vụ BMO đầy đủ được lên kế hoạch vào nửa cuối năm 2026, tùy thuộc vào sự chấp thuận của cơ quan quản lý. CME cho biết thỏa thuận này có thể cho phép khách hàng chuyển tiền mặt được mã hóa cho mục đích ký quỹ và thế chấp mà không cần chờ các khung giờ ngân hàng thông thường.
David cho biết giờ hoạt động không khớp có thể buộc các tổ chức phải đặt thanh khoản tại mọi sàn giao dịch hoặc đối tác mà họ dự kiến sử dụng. Tiền được giữ ở nhiều địa điểm có thể không có sẵn cho giao dịch khác, trong khi rủi ro trực tiếp với một địa điểm có thể tăng lên nếu tổ chức phải cấp vốn cho tài khoản trước khi thực hiện giao dịch.
“Vì vậy, ngay cả khi khuôn khổ pháp lý trở nên rõ ràng hơn, bạn vẫn có sự không khớp này giữa cách thị trường giao dịch và cách vốn thực sự di chuyển,” ông nói.
Lynq điều hành một mạng lưới tổ chức tư nhân thông qua tZERO Securities, một nhà môi giới-đại lý được SEC đăng ký. Theo công ty, những người tham gia có thể thực hiện chuyển khoản theo thời gian thực trong mạng lưới, trong khi các khoản đầu tư của khách hàng được giữ trong các tài khoản riêng biệt và người dùng hoàn tất các kiểm tra KYC và AML.
Công ty cho biết vào tháng 2 rằng tài sản được giữ thông qua nền tảng của họ đã vượt 89 triệu đô la và họ đã làm việc với hơn 30 công ty tài sản kỹ thuật số tổ chức, bao gồm các sàn giao dịch, người giám sát, nhà tạo lập thị trường và bàn giao dịch OTC.
Lynq cũng đã giới thiệu tính năng khóa tài sản thế chấp vào tháng 3, cho phép người dùng chỉ định tài sản làm tài sản thế chấp mà không chuyển chúng ra khỏi mạng lưới, theo công ty. Tính năng này ngăn chặn tài sản đã thế chấp được sử dụng hai lần trong khi cho phép các tổ chức giải phóng và tái triển khai chúng sau khi nghĩa vụ liên quan kết thúc.
USDC