ARK Invest và Glassnode đã công bố một nghiên cứu chung vào ngày 1 tháng 9, trong đó chỉ ra rằng ba thực thể có thể vượt qua ngưỡng sản xuất khối được đo lường cho cả Bitcoin và Ethereum, trong khi Solana yêu cầu 19 thực thể.
Báo cáo dài 32 trang, có tiêu đề The Decentralization Spectrum: Design Tradeoffs in Digital Assets (Phổ phân quyền: Đánh đổi thiết kế trong tài sản kỹ thuật số), so sánh các mạng lưới dựa trên quyền sở hữu, tính linh hoạt khi thoát, chi phí xác minh, khả năng phục hồi quan trọng, chi phí tái tạo và phân phối cơ sở hạ tầng.
Những phát hiện này không có nghĩa là ba công ty kiểm soát Bitcoin hoặc Ethereum. Thước đo này tính các pool đào và nền tảng staking là các thực thể, ngay cả khi phần cứng, stake hoặc nhà điều hành node cơ bản thuộc về các bên tham gia riêng biệt, những người có thể rút hoặc chuyển hướng tài nguyên của họ.
Báo cáo đã áp dụng ngưỡng tỷ lệ băm 51% cho Bitcoin. Foundry USA chiếm 27,27% tỷ lệ băm được đo lường, tiếp theo là AntPool ở mức 17,06% và F2Pool ở mức 16,96%. Tổng cộng, ba pool này đã vượt quá 61%.
Điều này tạo ra hệ số Nakamoto là ba, được định nghĩa là số lượng thực thể được đo lường tối thiểu cần thiết để vượt qua ngưỡng sản xuất quan trọng của mạng lưới. ViaBTC kiểm soát thêm 9,50%, trong khi SpiderPool chiếm 5,82%.
Các pool đào phối hợp xây dựng khối và phân phối phần thưởng, nhưng họ không nhất thiết phải sở hữu các máy tạo ra tỷ lệ băm của họ. Các thợ đào độc lập kết nối với các pool để nhận thu nhập ổn định hơn và có thể chuyển hướng sức mạnh tính toán của họ sang nơi khác.
Tính di động đó giới hạn mức độ tập trung của pool có thể được đánh đồng với quyền kiểm soát vĩnh viễn. Báo cáo ước tính một thợ đào Bitcoin có thể chuyển đổi vị trí tỷ lệ băm 1% trong khoảng 29 giây. Một cuộc tấn công phối hợp hoặc nỗ lực kiểm duyệt có thể thúc đẩy những người tham gia rời khỏi các pool chịu trách nhiệm.
Các pool vẫn ảnh hưởng đến việc bao gồm và sắp xếp giao dịch vì họ thường cung cấp các mẫu khối mà các thợ đào sử dụng. Do đó, sự tập trung của pool đại diện cho một rủi ro hoạt động, ngay cả khi nó phóng đại sự tập trung của quyền sở hữu khai thác cơ bản.
Vấn đề này không mới. Các báo cáo trước đó của crypto.news đã phát hiện ra rằng hai pool đào đã tạo ra phần lớn các khối Bitcoin được lấy mẫu vào cuối năm 2022. Tỷ lệ pool đã thay đổi kể từ đó, nhưng sản lượng vẫn tiếp tục tập trung vào một số nhà điều phối lớn.
ARK và Glassnode đã áp dụng ngưỡng stake 33% cho Ethereum vì những người tham gia kiểm soát một phần ba số ETH đã stake có thể làm gián đoạn tính cuối cùng. Điều này khác với ngưỡng đa số 51% của Bitcoin, do đó hai hệ số này không mô tả các quyền hạn giống hệt nhau.
Lido chiếm 23,04% số ETH đã stake trong dữ liệu tháng 7 của báo cáo. Binance kiểm soát 8,88% và Kraken nắm giữ 6,91%. Ba thực thể này tổng cộng chiếm khoảng 38,8%, đưa Ethereum vượt qua ngưỡng đã chọn.
Lido không phải là một validator duy nhất. Nó phân phối stake giữa nhiều nhà điều hành node, mặc dù các nhà điều hành đó tham gia thông qua một giao thức và khuôn khổ quản trị chung. Do đó, báo cáo coi Lido là cơ sở hạ tầng chung tập hợp trọng lượng kinh tế chứ không phải là một máy hoặc công ty trực tiếp kiểm soát mọi validator.
Cơ chế thoát của Ethereum cũng hạn chế tính di động của validator. Báo cáo ước tính rằng việc thoát một vị trí 1% sẽ mất khoảng 14,6 ngày trong điều kiện hiện tại và có thể lên tới 55,6 ngày khi tắc nghẽn nghiêm trọng. Điều này chậm hơn nhiều so với việc chuyển hướng tỷ lệ băm của Bitcoin.
Đa dạng hóa client cung cấp một lớp khả năng phục hồi khác. Nghiên cứu đặt thị phần client thực thi của Geth ở mức 34,88%, tiếp theo là Nethermind ở mức 26,96% và Reth ở mức 18,98%. Lighthouse chiếm 54,16% các client đồng thuận.
Các client khác nhau độc lập thực hiện các quy tắc của Ethereum, giảm phần mạng lưới bị phơi nhiễm với một lỗi phần mềm. Mối quan hệ giữa các node Ethereum và các client phần mềm của chúng có nghĩa là sự tập trung của validator một mình không thể mô tả đầy đủ rủi ro thất bại của mạng lưới.
Solana đã ghi nhận hệ số Nakamoto cao nhất đối với ngưỡng sản xuất khối được chọn. Báo cáo cho thấy cần có 19 validator để kiểm soát hơn 33% số stake được ủy quyền.
Figment là validator cá nhân lớn nhất với 3,78%, tiếp theo là Helius với 3,69%, Jupiter với 2,91%, Binance Staking với 2,81% và Ledger by Figment với 2,16%. 84,65% còn lại được phân bổ cho các validator khác.
Một đoạn trong báo cáo nói rằng Solana yêu cầu 20 thực thể, nhưng biểu đồ, bảng so sánh và bản tóm tắt Glassnode đã công bố đều báo cáo hệ số là 19. Bảng cũng nói rằng con số này đã tăng từ 18 vào tháng 3 năm 2026.
Phân phối validator của Solana hoạt động tốt theo thước đo cụ thể này, nhưng cơ sở hạ tầng vật lý của nó tập trung hơn. Khoảng 100% cơ sở hạ tầng được các nhà nghiên cứu đo lường hoạt động trong các trung tâm dữ liệu thương mại. Khoảng 68% ở Châu Âu, trong khi 21% ở Bắc Mỹ.
TeraSwitch lưu trữ 30,23% số stake được đo lường, và hai công ty lưu trữ hàng đầu phục vụ khoảng 35,7%. Cơ sở hạ tầng chung có thể tạo ra các lỗi tương quan ngay cả khi tập hợp validator chứa nhiều nhà điều hành riêng biệt.
Rủi ro đó trở nên rõ ràng vào tháng 8 khi 102 trong số 699 validator của Solana ngừng bỏ phiếu trong sự cố định tuyến của TeraSwitch. Solana tiếp tục xử lý các giao dịch, nhưng sự cố này cho thấy một lỗi cơ sở hạ tầng có thể ảnh hưởng đến nhiều validator độc lập khác như thế nào.
Báo cáo đã sử dụng dữ liệu địa lý của Solana từ tháng 11 năm 2024, trong khi hầu hết dữ liệu cơ sở hạ tầng của Bitcoin và Ethereum đến từ tháng 7 năm 2026. Sự khác biệt về thời gian đó giới hạn việc so sánh trực tiếp và để lại khả năng phân phối của Solana đã thay đổi.
Bitcoin có yêu cầu xác minh ít tốn kém nhất trong nghiên cứu. Các nhà nghiên cứu ước tính phần cứng cho một full node là 289 USD, so với 730 USD cho Ethereum và 21.478 USD cho một node RPC Solana hoặc cấu hình cấp validator.
Yêu cầu lưu trữ toàn chuỗi được đo lường của nó là 753 gigabyte. Ethereum yêu cầu khoảng hai terabyte cho một thiết lập lưu trữ đầy đủ, trong khi việc tái tạo lịch sử của Solana được ước tính là 480 terabyte vì dữ liệu lịch sử thường được chuyển sang các nhà cung cấp bên ngoài.
Bitcoin cũng có hồ sơ lưu trữ phân tán nhất. Chỉ 16% cơ sở hạ tầng được đo lường hoạt động trong các trung tâm dữ liệu, trong khi 63% các node sử dụng Tor. 15% còn lại là dân dụng hoặc tự lưu trữ.
Ethereum đặt khoảng 49% các node lớp thực thi trong môi trường đám mây và 45% trong cài đặt tự lưu trữ. Riêng AWS lưu trữ khoảng 20%, trong khi hai nhà cung cấp hàng đầu chiếm khoảng 27%.
Yêu cầu phần cứng và băng thông cao hơn của Solana phản ánh sự tập trung của nó vào thông lượng. Sự đánh đổi là ít người dùng thông thường có thể độc lập tái tạo hoặc xác minh toàn bộ lịch sử mạng bằng thiết bị tiêu dùng.
Báo cáo cuối cùng đã xếp Bitcoin là mạng lưới phi tập trung nhất trong số ba mạng lưới nói chung, tiếp theo là Ethereum và Solana. Bitcoin dẫn đầu về phân phối quyền sở hữu, khả năng kiểm toán và khả năng phục hồi địa lý.
Ethereum nhìn chung nằm ở giữa trong sáu khía cạnh. Solana đạt điểm cao về ngưỡng phục hồi quan trọng và sự tham gia của validator nhưng xếp hạng thấp hơn về phân phối quyền sở hữu, khả năng tiếp cận xác minh và đa dạng cơ sở hạ tầng.
Phương pháp luận vẫn nhạy cảm với cách các thực thể được nhóm lại. Các sàn giao dịch có thể giữ token cho nhiều khách hàng, các pool đào tập hợp các thợ đào độc lập và các giao thức staking phối hợp nhiều nhà điều hành. Các nhóm kích thước ví cũng có thể kết hợp tài sản lưu ký thuộc về hàng ngàn người dùng.
Do đó, việc so sánh hữu ích hơn như một bản đồ về các rủi ro tập trung riêng biệt hơn là một bảng xếp hạng dứt khoát. Một mạng lưới có thể phân phối sản xuất khối rộng rãi trong khi vẫn phụ thuộc nhiều vào một số công ty lưu trữ, client phần mềm hoặc tổ chức quản trị.
Các ấn bản trong tương lai có thể cải thiện khả năng so sánh bằng cách sử dụng ngày dữ liệu đồng bộ hóa, tách các pool khỏi chủ sở hữu tài nguyên cơ bản và phân biệt ngưỡng kiểm duyệt với các ngưỡng có khả năng viết lại lịch sử đã được hoàn tất.
Không. Ba pool đào được đo lường đã vượt quá 51% tỷ lệ băm, nhưng các thợ đào độc lập cung cấp phần lớn sức mạnh tính toán đó và có thể thay đổi pool.
Con số ba thực thể trong báo cáo liên quan đến ngưỡng stake 33% liên quan đến việc làm gián đoạn tính cuối cùng. Nó không đại diện cho ngưỡng hai phần ba mạnh hơn cần thiết cho các hành động đồng thuận khác.
Con số 19 là số lượng validator tối thiểu có tổng số stake được ủy quyền vượt quá ngưỡng 33% của báo cáo.
Bitcoin xếp hạng cao nhất tổng thể nhờ khả năng xác minh dễ tiếp cận, quyền sở hữu phân tán và cơ sở hạ tầng địa lý tương đối kiên cường.
ETH
BTC